अन्न कंपन्यांची भरमसाठ कमाई! जागतिक संकटात जगात वाढतेय भूक आणि कर्ज

जागतिक संकटातून अन्न कंपन्यांची भरमसाठ कमाई कशी?

हा विक्रमी नफा केवळ जागतिक घटनांचा 'लकी ब्रेक' नाही, तर अनेक वर्षांपासून रचलेल्या अन्न प्रणालीतील त्रुटींचे थेट परिणाम आहेत. युक्रेन युद्ध आणि नवीन व्यापार वाद यांसारख्या जागतिक धक्क्यांनी अन्न प्रणाली किती नाजूक झाली आहे, हे उघड केले आहे. अनेक दशकांपासून स्थानिक अन्न उत्पादनाला कमजोर करणाऱ्या आणि जागतिक बाजारपेठेवर अवलंबित्व वाढवणाऱ्या धोरणांमुळे या प्रणाली आयात-केंद्रित बनल्या आहेत.

ग्राहक संकटात, कंपन्या नफ्यात!

प्रमुख अन्न कंपन्यांनी, विशेषतः जागतिक घटनांनंतर, लक्षणीय आर्थिक फायदा नोंदवला आहे. खत उत्पादक कंपन्या, जसे की Nutrien आणि CF Industries, यांच्या विक्रीत मागील तिमाहीत जवळपास 20% वाढ झाली आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे नायट्रोजन खतांच्या वाढलेल्या किमती, ज्यात होर्मुझच्या सामुद्रधुनीत झालेल्या व्यत्ययांमुळे आणखी भर पडली. Nutrien ने 2025 साठी $6.05 अब्ज डॉलर्स समायोजित EBITDA नोंदवला आहे. खत कंपन्यांची ही यशोगाथा अशा वेळी येत आहे, जेव्हा जगभरातील जवळपास दोन-तृतीयांश शेतकरी 2026 मध्ये कमी निव्वळ शेती उत्पन्नाची अपेक्षा करत आहेत.

किराणा विक्रेते (Grocery retailers) देखील बाजारपेठेतील अस्थिरतेचा फायदा घेत आहेत. Kroger आणि Albertsons यांच्या नियोजित विलीनीकरणामुळे (acquisition) बाजारावर नियंत्रण वाढवण्याचा प्रयत्न होत आहे. Kroger चा प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 40 च्या वर गेला आहे, काही आकडे 60 पर्यंत पोहोचले आहेत. हे दर्शवते की शेअरची किंमत खूप जास्त वाढली आहे. Albertsons चे P/E रेशो अधिक अस्थिर आहेत, काही 11x फॉरवर्ड P/E दाखवत आहेत, तर काही 40x किंवा त्याहून अधिक TTM P/E दर्शवत आहेत.

आर्थिक ताण आणि धोरणांची मुळे

कंपन्यांचा नफा वाढत असताना, जग तीव्र आर्थिक अडचणींचा सामना करत आहे. 2025 मध्ये जागतिक अन्न आयात बिल तब्बल $2.22 ट्रिलियन डॉलर्स पर्यंत पोहोचले. विशेषतः अल्पविकसित देश (LDCs) आणि निव्वळ अन्न आयातदार विकसनशील देशांना (NFIDCs) किमतीत मोठी वाढ सहन करावी लागली, ज्यामुळे त्यांचे कर्ज अधिकच वाढले. यामुळे सरकारांना कठीण बजेट निर्णयांना सामोरे जावे लागत आहे.

1980 आणि 1990 च्या दशकातील IMF आणि वर्ल्ड बँकेच्या आर्थिक समायोजन कार्यक्रमांसारख्या जुन्या धोरणांमुळे अनेक विकसनशील राष्ट्रांमध्ये स्थानिक अन्न उत्पादन कमजोर झाले. यामुळे आयातीवर अवलंबित्व वाढले आणि जागतिक किमतीतील चढ-उतारांसाठी हे देश असुरक्षित बनले. आज, ही जुनी असुरक्षितता कंपन्यांकडून वापरली जात आहे. मे 2023 मध्ये काही कमी उत्पन्न असलेल्या देशांमध्ये अन्नधान्याच्या किमती 30% पर्यंत वाढल्या होत्या आणि त्या अजूनही खूप जास्त आहेत, ज्यामुळे लोकांची खरेदीशक्ती कमी झाली आहे आणि पौष्टिकतेवर परिणाम झाला आहे.

चीन आणि अमेरिका यांच्यातील व्यापार युद्धामुळे जागतिक पुरवठा साखळीत सतत बदल होत आहेत. 2025 मधील नवीन तणावामुळे वर्षाच्या पहिल्या आठ महिन्यांत चीनला अमेरिकेची कृषी निर्यात 54% ने घटली. यामुळे चीनने लॅटिन अमेरिकेकडून अधिक पुरवठा शोधण्यास सुरुवात केली, ज्यामुळे ब्राझीलच्या सेराडोसारख्या भागात जंगलतोड होण्याची शक्यता आहे. यामुळे मोठ्या वस्तू निर्यातदारांना फायदा होतो, परंतु लहान उत्पादक आणि आयात-आधारित राष्ट्रे किमतीतील चढ-उतारांना अधिक असुरक्षित बनतात.

ग्राहकांना सिस्टम का अपयशी ठरवत आहे?

IPES-Food च्या अहवालानुसार, सध्याची कृषी-अन्न प्रणाली जगभरातील बहुसंख्य लोकांसाठी काम करत नाही. Nutrien आणि इतर खत उत्पादकांसारख्या मोठ्या कंपन्या पुरवठ्यातील व्यत्ययांमुळे विक्रमी नफा कमावत असताना, शेतकऱ्यांचे उत्पन्न कमी होत आहे आणि खर्च वाढत आहे. Nutrien चा फॉरवर्ड P/E सुमारे 14x आहे. मात्र, Kroger सारख्या किराणा कंपन्यांचे P/E रेशो खूप जास्त आहेत, कधीकधी 40 किंवा 60 च्या वर, जे त्यांच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. हे भविष्यातील वाढीसाठी अत्यंत उच्च बाजार अपेक्षा दर्शवते, किंवा मूल्यांकन भूतकाळातील कामगिरीशी विसंगत आणि संभाव्यतः अस्थिर आहे.

मूळ समस्या म्हणजे भूतकाळातील धोरणात्मक निर्णयामुळे तयार झालेली व्यापक अवलंबित्व. आर्थिक समायोजन कार्यक्रमांद्वारे देशांतर्गत अन्न प्रणाली कमकुवत केल्याने, राष्ट्रे जागतिक धक्क्यांपासून स्वतःचे संरक्षण करण्यास असमर्थ बनली आहेत. यामुळे त्या मोठ्या कंपन्यांसाठी लक्ष्य बनल्या आहेत ज्या जास्तीत जास्त नफा शोधत आहेत. धान्य व्यापार (ADM, Cargill) आणि खत उत्पादन (Nutrien) यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये सत्तेचे केंद्रीकरण झाले आहे, ज्यामुळे या कंपन्यांना OPEC तेलाचे व्यवस्थापन करते त्याप्रमाणे किमती ठरवण्याची लक्षणीय क्षमता मिळते. या बाजारपेठेतील ताकदीमुळे त्यांना त्यांच्या स्वतःच्या खर्चातील वाढीपेक्षा जास्त किमती वाढवण्याची संधी मिळते. व्यापार युद्धांमुळे जैवविविधता असलेल्या भागात उत्पादन वाढवण्याचा पर्यावरणीय परिणाम सध्याच्या प्रणालीची अस्थिरता अधोरेखित करतो. Kroger आणि Albertsons चे नियोजित विलीनीकरण देखील वाढत्या एकत्रीकरणाचा (consolidation) ट्रेंड दर्शवते, ज्यामुळे स्पर्धा कमी होऊ शकते आणि ग्राहक किमती आणखी वाढू शकतात.

प्रणालीगत बदलासाठी आवाहन

IPES-Food अहवालात 'लवचिक स्वयंपूर्णतेकडे' (resilient self-reliance) एक मोठा बदल करण्याची जोरदार शिफारस केली आहे. याचा अर्थ मजबूत स्थानिक आणि प्रादेशिक अन्न प्रणाली तयार करणे, अस्थिर जागतिक बाजारपेठेवरील अवलंबित्व कमी करणे आणि 1980 पासून नष्ट होत चाललेल्या सार्वजनिक अन्न साठा आणि पुरवठा व्यवस्थापन साधनांची पुन्हा ओळख करून देणे. काही विश्लेषक वाढत्या इनपुट खर्चामुळे कृषी क्षेत्राबद्दल सावध असले तरी, इतर Nutrien सारख्या कंपन्यांना अनुकूल मानतात. ते Nutrien ला 'Buy' रेट करतात, असा युक्तिवाद करतात की त्याचे एकात्मिक मॉडेल (integrated model) आणि मजबूत 2025 EBITDA म्हणजे उदयोन्मुख बाजारपेठेतील त्याची वाढीची क्षमता कमी लेखली गेली आहे. Nutrien च्या माफक P/E आणि किराणा विक्रेत्यांच्या अत्यंत उच्च, अनेकदा अस्थिर, P/E रेशोमधील फरक अन्न उद्योगातील जोखीम आणि संधींबद्दल गुंतवणूकदारांचे भिन्न दृष्टिकोन दर्शवतो. अहवालातील निष्कर्ष सूचित करतात की ही प्रणाली मोठ्या प्रमाणावर अपयशी ठरत आहे, काही थोड्यांना फायदा होत आहे तर अनेकांना त्याची किंमत मोजावी लागत आहे.