२०२६ च्या पहिल्या सहामाहीत विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारतीय शेअर बाजारातून तब्बल **$28 अब्ज डॉलर्स** बाहेर काढले आहेत. हा आकडा २०२५ मध्ये झालेल्या एकूण निर्गमनापेक्षा जास्त आहे. मात्र, एवढ्या मोठ्या विक्रीनंतरही Nifty 50 आपल्या उच्चांकावरून फक्त **8%** घसरला आहे. यामागे म्युच्युअल फंड आणि पेन्शन योजनांमधून येणारा मजबूत देशांतर्गत पैसा हे मुख्य कारण आहे.
विदेशी गुंतवणुकीचा ओघ घटला, तरी बाजारात स्थिरता
भारतीय शेअर बाजारात सध्या एक अनोखी परिस्थिती पाहायला मिळत आहे. जिथे परदेशी गुंतवणूकदार मोठ्या प्रमाणात विक्री करत आहेत, तिथे देशांतर्गत गुंतवणूकदार बाजारात पैसा ओतत आहेत. २०२६ च्या पहिल्या सहा महिन्यांत, विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारतीय स्टॉक्समधून $28 अब्ज डॉलर्स ची रक्कम काढून घेतली आहे. विशेष म्हणजे, हा आकडा २०२५ या पूर्ण वर्षात काढलेल्या $19 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त आहे. या सततच्या विक्रीमुळे भारतीय रुपयावर दबाव वाढला आहे आणि FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत देशाच्या कॅपिटल अकाउंटमध्ये तूट निर्माण झाली आहे.
देशांतर्गत गुंतवणुकीचा आधार
परदेशी गुंतवणूकदारांच्या मोठ्या प्रमाणावरील विक्रीनंतरही, Nifty 50 सारखे प्रमुख निर्देशांक आपल्या सर्वकालीन उच्चांकावरून केवळ 8% खाली आले आहेत. या स्थिरतेचे मुख्य श्रेय देशांतर्गत गुंतवणुकीला जाते. सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP), म्युच्युअल फंड आणि कर्मचारी भविष्य निर्वाह निधी (EPFO) तसेच राष्ट्रीय पेन्शन योजना (NPS) यांसारख्या मोठ्या सरकारी योजनांमधून येणारा पैसा शेअरच्या किमतींना आधार देत आहे.
गुंतवणूकदारांवरील निर्बंध आणि मूल्यांकनाचा खेळ
अनेक भारतीय गुंतवणूकदारांना आंतरराष्ट्रीय बाजारात गुंतवणूक करण्याचे मर्यादित पर्याय उपलब्ध आहेत. लिबरलाईज्ड रेमिटन्स स्कीम (LRS) सारख्या नियमांमुळे परदेशात पैसे पाठवणे क्लिष्ट होते. तसेच, म्युच्युअल फंडांच्या परदेशी स्टॉक्समधील गुंतवणुकीची मर्यादा $7 अब्ज डॉलर्स इतकीच ठेवण्यात आली आहे. त्यामुळे, दीर्घकालीन संपत्ती निर्मितीसाठी स्थानिक इक्विटींव्यतिरिक्त इतर पर्याय कमी असल्याने, देशांतर्गत भांडवलाचा मोठा भाग भारतीय बाजारातच अडकून पडतो.
यामुळेच चलन आणि इक्विटी मार्केटमध्ये एक तफावत निर्माण झाली आहे. सामान्यतः, परदेशी गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणात विक्री केल्यास शेअरच्या किमतीत मोठी घसरण अपेक्षित असते. मात्र, देशांतर्गत गुंतवणूकदारांच्या सातत्यपूर्ण 'खरेदी' वृत्तीमुळे परदेशी गुंतवणूकदारांना चांगल्या मूल्यांकनावर (Valuations) आपले शेअर्स विकण्याची संधी मिळते. याचा परिणाम म्हणून, भारतीय शेअर्स इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या तुलनेत महाग दिसत आहेत, जे आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचे कारण ठरू शकते.
कॉर्पोरेट जोखीम आणि भविष्यातील दिशा
या परिस्थितीचा कंपन्यांच्या निर्णयांवरही परिणाम होत आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, देशांतर्गत गुंतवणूकदारांकडून मिळणाऱ्या पाठिंब्यामुळे भारतीय कंपन्यांना मोठे धोके पत्करण्याची किंवा नवकल्पनांमध्ये (Innovation) गुंतवणूक करण्याची कमी गरज भासते. अनेक मोठ्या अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत, कंपन्यांच्या एकूण महसुलाच्या तुलनेत संशोधन आणि विकास (R&D) वरील खर्च कमी आहे. यामुळे प्रगत तंत्रज्ञान आणि महत्त्वाच्या औद्योगिक घटकांसाठी परदेशी पुरवठादारांवर अवलंबित्व कायम आहे.
गुंतवणूकदारांना परदेशी विक्रीच्या पार्श्वभूमीवर देशांतर्गत गुंतवणुकीचा टिकाऊपणा तपासावा लागेल. कंपन्या त्यांच्या भांडवलावरील परतावा (Return on Capital) आणि नवकल्पनांमध्ये सुधारणा करतात की नाही, यावर भविष्यातील बाजारपेठेची दिशा अवलंबून असेल.