भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये (G-Secs) जून महिन्यात परदेशी गुंतवणूकदारांनी (FPIs) चक्क **₹39,640 कोटींची** विक्रमी गुंतवणूक केली आहे. कर सवलती आणि गुंतवणुकीतील सुलभता यांमुळे ही ऐतिहासिक वाढ झाली आहे. जरी परदेशी गुंतवणूकदार भारतीय इक्विटीमधून पैसे काढत असले, तरी सरकारी रोख्यांकडे वळण्याचा त्यांचा हा निर्णय स्थिर परतावा मिळवण्यासाठी आणि रुपयाला आधार देण्यासाठी महत्त्वाचा ठरत आहे.
काय घडले?
भारताच्या कर्ज बाजारात एक ऐतिहासिक बदल घडला आहे. परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) जून २०२६ मध्ये भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये (G-Secs) ₹39,640 कोटींची विक्रमी गुंतवणूक केली आहे. ही मासिक रक्कम सार्वभौम कर्जासाठी (sovereign debt) नोंदवलेल्या सर्वाधिक अंतर्वाहापेक्षा जास्त आहे, जी ऑगस्ट २०२४ मध्ये ₹22,005 कोटी होती. परदेशी गुंतवणूकदार, जे भारतीय शेअर बाजाराबाबत सावध होते, त्यांनी आता सरकारी रोख्यांमधील त्यांची गुंतवणूक मोठ्या प्रमाणात वाढवली आहे.
धोरणात्मक बदल आणि वाढती मागणी
या गुंतवणुकीत झालेली झपाट्याने वाढ हे भारत सरकार आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) यांच्या एकत्रित प्रयत्नांचा थेट परिणाम आहे. देशांतर्गत कर्ज आंतरराष्ट्रीय भांडवलासाठी अधिक आकर्षक बनवण्यासाठी हे उपाय योजले गेले आहेत. यात काही सरकारी रोख्यांवरील कॅपिटल गेन्स टॅक्स (capital gains tax) काढून टाकणे आणि 'फुली ऍक्सेसिबल रूट' (FAR) चा विस्तार करणे या प्रमुख उपायांचा समावेश आहे. FAR अंतर्गत, परदेशी गुंतवणूकदार गुंतवणुकीवरील निर्बंधांशिवाय निवडक सरकारी रोखे खरेदी करू शकतात. यामुळे जागतिक पेन्शन फंड आणि सॉव्हरिन वेल्थ फंडांना बाजारात प्रवेश करणे सोपे झाले आहे. या कर सवलती आणि सुलभतेमुळे, सरकारचा उद्देश बॉण्ड मार्केटला अधिक खोल करणे, कर्जाचा खर्च कमी करणे आणि भारताला ब्लूमबर्ग ग्लोबल ऍग्रीगेट इंडेक्ससारख्या आंतरराष्ट्रीय बेंचमार्कशी जोडणे हा आहे.
गुंतवणूकदारांची बदलती भूमिका
हा ट्रेंड जागतिक फंड भारतीय बाजाराकडे कसे पाहत आहेत यातील स्पष्ट फरक दर्शवतो. FPIs भारतीय इक्विटीमध्ये निव्वळ विक्रेते (net sellers) राहिले आहेत. उच्च अमेरिकन बॉण्ड यील्ड्स, मजबूत डॉलर आणि जागतिक भू-राजकीय तणावाच्या चिंतांमुळे ते लिक्विड फायनान्शियल स्टॉकमधून पैसे काढत आहेत. त्याच वेळी, ते भारतीय सार्वभौम कर्जाला (Indian sovereign debt) एक सुरक्षित आणि उत्पन्न देणारा पर्याय म्हणून पाहत आहेत. परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी, कर सवलत आणि स्थिर रुपया यामुळे भारतीय रोख्यांचे जोखीम-परतावा प्रोफाइल (risk-reward profile) सुधारले आहे. डेट इन्स्ट्रुमेंट्समध्ये होणारा हा भांडवली ओघ अर्थव्यवस्थेसाठी एक महत्त्वाचा आधारस्तंभ आहे, ज्यामुळे भारताच्या परकीय चलन साठ्याला (foreign exchange reserves) बळकटी मिळत आहे, जो जूनच्या मध्यापर्यंत सुमारे $672 अब्ज होता.
पुढील घडामोडींवर लक्ष
गुंतवणूकदारांनी या कर्ज अंतर्प्रवाहाचा (debt inflows) व्यापक बाजारातील ट्रेंडसोबत कसा संवाद साधतो यावर लक्ष ठेवले पाहिजे. बॉण्ड मागणीतील ही सध्याची वाढ रुपयासाठी सकारात्मक असली तरी आणि तरलता (liquidity) सुधारण्यास मदत करत असली तरी, इक्विटी सेगमेंटमधील विक्रीचा कल शेअर बाजारातील सहभागींसाठी एक महत्त्वाचा निरीक्षण बिंदू आहे. या सुधारणांचा दीर्घकालीन परिणाम असा राहील की बॉण्ड खरेदीचा हा ट्रेंड शेअर बाजारातील अस्थिरतेपेक्षा किती प्रभावी ठरतो. तसेच, प्रमुख जागतिक बॉण्ड निर्देशांकांमध्ये (global bond indices) भारताच्या समावेशाबाबतच्या अद्यतनांवर बाजार सहभागी लक्ष ठेवतील, ज्यामुळे आगामी काळात अधिक निष्क्रिय अंतर्प्रवाह (passive inflows) होऊ शकतात.