FPIsचा भारतीय बाजारातून 'कॅश आउट'! कमाई घटली, रुपया घसरला, हे आहे कारण

परदेशी गुंतवणूकदार का काढत आहेत पैसे?

भारतातील शेअर बाजारातून परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) सातत्याने पैसे काढत आहेत. 2025 मध्ये, FPIs ने सुमारे $18.9 अब्ज (म्हणजे ₹1.66 ट्रिलियन) इतकी मोठी रक्कम भारतीय बाजारातून बाहेर नेली. ही विक्री इतकीच थांबली नाही, तर जानेवारी 2026 च्या सुरुवातीलाही $3.97 अब्ज (म्हणजे ₹35,890 कोटी) इतके निव्वळ आऊटफ्लो (Net Outflow) नोंदवले गेले (29 जानेवारी 2026 पर्यंत).

यामागे अनेक कारणं आहेत. भारतीय रुपयाचे डॉलरच्या तुलनेत सातत्याने अवमूल्यन होणे हे एक प्रमुख कारण आहे. 4 एप्रिल 2025 पासून रुपया सुमारे 7.5% ने घसरला आहे. रुपयातील या घसरणीमुळे डॉलरमध्ये परतावा मिळवणाऱ्या गुंतवणूकदारांना मोठा फटका बसतो. यासोबतच, शेअर बाजारातील वाढलेले मूल्यांकन (Valuations) देखील चिंतेचे कारण आहे. जरी भारताच्या दीर्घकालीन वाढीबद्दल (Long-term Growth) सकारात्मकता असली, तरी ठोस कमाईशिवाय (Earnings Growth) जास्त मूल्यांवर (High Valuations) खरेदी करणे धोकादायक मानले जात आहे.

कमाई, जागतिक ट्रेंड आणि रुपयाची चिंता

FPIs च्या या सावध भूमिकेमागे कंपन्यांच्या कमाईत (Corporate Earnings) अपेक्षित गतीने वाढ न होणे हे मुख्य कारण आहे. विश्लेषकांच्या मते, भारतीय कंपन्यांच्या कमाईच्या दृष्टिकोन (Earnings Outlook) बद्दल अजूनही शंका आहेत. FY25 आणि FY26 साठी नफ्याचे अंदाज (Profit Estimates) वारंवार कमी केले जात आहेत, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी होत आहे.

विशेषतः माहिती तंत्रज्ञान (IT), कन्झ्युमर स्टेपल्स (Consumer Staples) आणि बँकिंग (BFSI) क्षेत्रांमध्ये वाढ मंदावली आहे. स्ट्रीटचे (Street) पूर्वीचे अंदाज Nifty50 साठी FY27 मध्ये सुमारे 14% EPS वाढीचे होते, पण FY25 मध्ये केवळ 3% आणि FY26 मध्ये अंदाजित 7% वाढ दिसून आली. नवीन अंदाजानुसार, FY26 मध्ये Nifty 50 EPS वाढ सुमारे 9% राहण्याची शक्यता आहे.

याशिवाय, आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) मुळे अमेरिकेसारख्या (US) विकसित बाजारपेठांमध्ये भांडवल वळवले जात आहे. अमेरिकेतील वाढलेले बॉण्ड यील्ड्स (Bond Yields) देखील विकसित देशांतील गुंतवणुकीला अधिक आकर्षक बनवत आहेत. 2025 मध्ये भारतीय बाजाराने सुमारे 9-11% परतावा दिला असला तरी, तो काही आशियाई प्रतिस्पर्धकांपेक्षा कमी होता.

रुपयावरील दबाव हा भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions) आणि व्यापार धोरणातील अनिश्चिततेमुळे (Trade Policy Uncertainties) वाढला आहे, विशेषतः अमेरिकेकडून भारतीय वस्तूंवर लावलेले टॅरिफ (Tariffs) आणि व्यापार कराराला (Trade Agreement) उशीर होणे. डिसेंबर 2025 मध्ये रुपयाचा रिअल इफेक्टिव्ह एक्सचेंज रेट इंडेक्स (REER Index) तब्बल 12 वर्षांतील नीचांकी पातळीवर घसरला होता, ज्यामुळे रुपयाचे अवमूल्यन दिसून येते.

या इक्विटी आऊटफ्लोच्या विरोधात, FPIs भारतीय डेट मार्केटमध्ये (Debt Market) मात्र गुंतवणूक करण्यास प्राधान्य देत आहेत. दुसरीकडे, देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (DIIs) बाजारात स्थिरता आणली आहे. FPIs च्या विक्रीची जागा DIIs घेत असून, सप्टेंबर 2025 पर्यंत NSE-लिस्टेड इक्विटीजमध्ये DIIs चा मालकी हक्क विक्रमी 18.3% पर्यंत पोहोचला आहे.

पुढे काय?

विश्लेषकांच्या मते, भारत आणि अमेरिका यांच्यातील व्यापार विवाद (Trade Disputes) मिटल्यास FPIs चा ओघ पुन्हा वाढू शकतो. युरोपियन युनियन (EU) सोबतचा व्यापार करारही (Trade Deal) यात मदत करू शकतो. जरी केवळ जास्त मूल्यांमुळे (Valuation Multiples) गुंतवणूकदार दूर जात असले, तरी कमजोर कमाईमुळे मूल्यांकनाचा धोका वाढतो.

आर्थिक सर्वेक्षण 2025-26 नुसार, अल्पकालीन गुंतवणुकीवर (Short-term Allocations) जास्त मूल्यांचा आणि व्यापार अनिश्चिततेचा परिणाम दिसत असला, तरी परदेशी गुंतवणूकदारांचा भारताकडे मध्यम-मुदतीचा दृष्टिकोन (Medium-term View) अजूनही सकारात्मक आहे. भविष्यात जागतिक आर्थिक परिस्थिती, व्याजदरातील बदल आणि रुपयामध्ये स्थैर्य येणे, या घटकांवर FPIs चे निर्णय अवलंबून असतील. डेट मार्केटमध्ये मात्र त्यांना अधिक चांगला दृष्टीकोन दिसतोय.