CAG रिपोर्ट: FY25 मध्ये 18 भारतीय राज्यांचा वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) निकष ओलांडला!

नियंत्रक आणि महालेखापरीक्षक (CAG) च्या अहवालानुसार, FY25 मध्ये 28 पैकी 18 भारतीय राज्यांनी GDP च्या 3% वित्तीय तूट मर्यादा ओलांडली आहे. एकूण उत्तरदायित्व वाढत असताना आणि महसूल अधिशेष (Revenue Surplus) नोंदवणाऱ्या राज्यांची संख्या कमी होत असल्याने, यातून पुन्हा एकदा महामारीसारखी आर्थिक तणावाची परिस्थिती दिसून येते. गुंतवणूकदारांसाठी हे राज्यांचे कर्ज घेण्याचे खर्च आणि भविष्यातील भांडवली खर्चाच्या योजनांवर परिणाम करू शकते.

काय घडले?

नियंत्रक आणि महालेखापरीक्षक (CAG) यांनी 2024-25 या आर्थिक वर्षासाठी राज्यांच्या वित्ताचे मूल्यांकन सादर केले आहे. या अहवालात असे दिसून आले आहे की, 28 पैकी 18 भारतीय राज्यांनी त्यांच्या सकल राज्य देशांतर्गत उत्पादनाच्या (GSDP) 3% या शिफारस केलेल्या वित्तीय तूट मर्यादेचे उल्लंघन केले आहे. CAG ने नमूद केले आहे की या राज्यांची आर्थिक स्थिती 2020-21 मध्ये COVID-19 साथीच्या काळात दिसून आलेल्या आव्हानांसारखीच आहे.

या डेटानुसार, विविध राज्यांमध्ये आर्थिक तणावाची पातळी वेगवेगळी आहे. मेघालयमध्ये सर्वाधिक वित्तीय तूट 8.69% GSDP नोंदवली गेली, त्यानंतर नागालँड 6.14% आणि सिक्कीम 5.59% आहे. याव्यतिरिक्त, गुजरात, कर्नाटक, महाराष्ट्र, ओडिशा आणि केरळ यांसारख्या प्रमुख अर्थव्यवस्थांसह 14 राज्यांमध्ये मागील वर्षाच्या तुलनेत वित्तीय तुटीचे प्रमाण 25% पेक्षा जास्त वाढले आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी हे महत्त्वाचे का आहे?

राज्यांची आर्थिक स्थिती ही संपूर्ण भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी एक महत्त्वपूर्ण सूचक आहे. जेव्हा राज्ये उच्च वित्तीय तूट राखतात, तेव्हा त्यांना बाजारातून, विशेषतः स्टेट डेव्हलपमेंट लोन्स (SDLs) द्वारे अधिक कर्ज घेण्याची आवश्यकता भासते. वाढलेल्या कर्जाच्या गरजांमुळे या कर्जावरील व्याजदरांवर दबाव येऊ शकतो. कर्ज बाजारातील गुंतवणूकदारांसाठी, राज्य-स्तरीय वित्तीय कल हे राज्य-जारी केलेल्या रोख्यांशी संबंधित क्रेडिट जोखीम आणि उत्पन्न प्रीमियमचे मूल्यांकन करण्यासाठी महत्त्वाचे आहेत.

याव्यतिरिक्त, जेव्हा एखाद्या राज्याची तूट वाढते, तेव्हा त्याला कमी आर्थिक लवचिकता मिळते. CAG अहवालानुसार, पगार, पेन्शन आणि व्याज देयके यांसारख्या वचनबद्ध खर्चांमुळे राज्य बजेटवर सातत्याने दबाव राहतो. यामुळे भांडवली खर्चासाठी कमी वाव राहतो, जो दीर्घकालीन वाढ आणि पायाभूत सुविधा विकासासाठी आवश्यक आहे.

महसूल आणि कर्जाचे चित्र

या अहवालात महसूल निर्मितीबाबत आर्थिक शिस्तीत घट झाल्याचेही दिसून येते. महसूल अधिशेष (Revenue Surplus) साध्य करणाऱ्या राज्यांची संख्या मागील आर्थिक वर्षातील 16 वरून कमी होऊन 13 झाली आहे. बिहार, मिझोरम आणि तेलंगणा यांसारखी राज्ये अधिशेषातून तुटीच्या स्थितीत गेली आहेत, याचा अर्थ असा की त्यांचे नियमित खर्च अंतर्गत महसूल स्रोतांऐवजी वाढत्या प्रमाणात कर्जाने भागवले जात आहेत.

राज्यांचे एकूण उत्तरदायित्व FY25 मध्ये 27.89% GSDP पर्यंत वाढले आहे, जे FY16 मधील 24.19% होते. CAG ने ओळखले आहे की 13 राज्यांनी पंधराव्या वित्त आयोगाचे 32.8% GSDP चे अंदाजित कर्ज मर्यादा लक्ष्य ओलांडले आहे. राज्याच्या अर्थव्यवस्थेच्या तुलनेत उच्च कर्ज पातळीमुळे या सरकारांची भविष्यातील आर्थिक धक्क्यांना प्रतिसाद देण्याची क्षमता मर्यादित होऊ शकते.

गुंतवणूकदार हे कसे वाचू शकतात?

गुंतवणूकदार अनेकदा आगामी राज्य बजेटमध्ये आर्थिक एकत्रीकरण (Fiscal Consolidation) किंवा काटकसर उपायांची शक्यता तपासण्यासाठी या अहवालांकडे पाहतात. राज्यांना त्यांची तूट कमी करण्यासाठी आणि आर्थिक आरोग्य पूर्ववत करण्यासाठी, ते पायाभूत सुविधा प्रकल्पांची मंजुरी कमी करू शकतात किंवा सामाजिक खर्चात कपात करू शकतात. याउलट, उच्च तूट कायम राहिल्यास कर्जाचा खर्च वाढू शकतो, ज्यामुळे राज्य रोख्यांच्या उत्पन्न वक्रांवर (Yield Curves) परिणाम होऊ शकतो. विश्लेषक सामान्यतः या ट्रेंडचे निरीक्षण करतात की कोणती राज्ये अधिक कठोर क्रेडिट तपासणीस पात्र ठरू शकतात आणि याचा अर्थव्यवस्थेतील एकूण भांडवली खर्चावर कसा परिणाम होतो.

गुंतवणूकदारांनी काय लक्ष ठेवावे?

गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाचे निरीक्षण म्हणजे वैयक्तिक राज्य सरकारांनी त्यांच्या बजेट भाषणांमध्ये घोषित केलेले आर्थिक एकत्रीकरण रोडमॅप्स. राज्ये महसूल-ते-खर्च गुणोत्तर वाढवू शकतात आणि वित्त आयोगाने सुचविलेल्या मर्यादेत त्यांचे कर्ज व्यवस्थापित करू शकतात की नाही हे बाजार पाहिल. याव्यतिरिक्त, स्टेट डेव्हलपमेंट लोन्स (SDLs) चे कर्ज घेण्याचे वेळापत्रक आणि लिलावाचे निकाल बाजाराने या कर्ज पातळीशी संबंधित जोखीम कशी मोजली आहे याची रिअल-टाइम माहिती देतील.