अमेरिकेतील शेअर बाजारात सध्या बॉण्ड यील्ड्समुळे (Bond Yields) कंपन्यांच्या मूल्यांकनावर (Valuation) प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. इक्विटी रिस्क प्रीमियम (Equity Risk Premium) हा **2007** नंतर सर्वात कमी पातळीवर पोहोचला आहे.
Detailed Coverage
अमेरिकेचा शेअर बाजार सध्या एका आव्हानात्मक परिस्थितीतून जात आहे, जिथे सरकारी रोख्यांवरील वाढलेले यील्ड्स (Bond Yields) सध्याच्या इक्विटी किमतींचे समर्थन करण्याच्या क्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहेत. S&P 500 सारख्या प्रमुख निर्देशांकांमध्ये अलीकडे वाढ दिसून येत असली तरी, बॉण्ड मार्केटमधील आकडेवारी दर्शवते की इक्विटी रिस्क घेणाऱ्या गुंतवणूकदारांना मिळणारा परतावा ऐतिहासिकदृष्ट्या खूपच कमी झाला आहे.
घटता रिस्क प्रीमियम आणि मूल्यांकनाची चिंता
इक्विटी रिस्क प्रीमियम म्हणजे सुरक्षित सरकारी रोख्यांपेक्षा (Government Bonds) अधिक जोखीम असलेल्या शेअर्समध्ये गुंतवणूक केल्यास गुंतवणूकदारांना अपेक्षित असलेला अतिरिक्त परतावा. 2026 च्या जुलै अखेरीस, हा प्रीमियम इतका कमी झाला आहे की शेअरच्या किमती आणखी किती वाढू शकतात यावर शंका निर्माण झाली आहे. शुक्रवारी, S&P 500 चा अर्निंग यील्ड (Earnings Yield) 4.95% होता, जो 30 वर्षांच्या ट्रेझरी यील्ड 5.0685% पेक्षा कमी आहे. यामुळे -0.1185% चा नकारात्मक प्रीमियम तयार झाला. असा योगायोग 2007 नंतर केवळ 6.4% ट्रेडिंग दिवसांमध्येच दिसून आला आहे. 10 वर्षांच्या ट्रेझरी यील्डच्या तुलनेत, हा प्रीमियम फक्त 0.2654% आहे, जो दर्शवतो की सरकारी रोख्यांची सुरक्षितता शेअर बाजारातील संभाव्य परताव्यांशी स्पर्धा करत आहे.
वाढत्या रियल यील्ड्सचा इक्विटींवर दबाव
या बदलांमागे अनेक कारणे आहेत, विशेषतः सरकारी कर्जावरील रियल यील्ड्समध्ये (Real Yields) झालेली वाढ. रियल यील्ड म्हणजे महागाईचा (Inflation) विचार करून बाँडवरील मिळणारा परतावा. 30 वर्षांच्या ट्रेझरीवरील रियल यील्ड नुकताच 2.91% वर पोहोचला, जो 2008 नंतर सर्वाधिक आहे. त्याचप्रमाणे, 10 वर्षांच्या ट्रेझरीवरील रियल यील्ड 2.35% पर्यंत वाढला, जो 2023 च्या उत्तरार्धानंतर सर्वाधिक आहे. हे वाढलेले यील्ड्स फिक्स्ड-इन्कम गुंतवणुकीला अधिक आकर्षक बनवतात, ज्यामुळे गुंतवणूकदार अनेकदा जास्त मूल्यांकित तंत्रज्ञान (Tech Stocks) आणि इतर ग्रोथ-ओरिएंटेड क्षेत्रांमधील जोखीम पुन्हा विचारात घेतात, जिथे शेअरच्या किमती प्रत्यक्ष कमाईपेक्षा वेगाने वाढल्या आहेत.
सरकारी कर्ज आणि महागाईचा प्रभाव
बॉण्ड यील्ड्सवरील वाढत्या दबावामागे देशाचे वाढते राष्ट्रीय कर्ज आहे, ज्यामुळे ट्रेझरीला अधिक बॉण्ड्स जारी करावे लागतात, परिणामी पुरवठा वाढतो आणि मार्केट यील्ड्सवर परिणाम होतो. याव्यतिरिक्त, महागाई आणि फेडरल रिझर्व्ह व्याजदर वाढवण्याची किंवा कायम ठेवण्याची शक्यता याबद्दलची बाजारातील चिंता यील्ड्सला आणखी वाढवत आहे. जेव्हा गुंतवणूकदार सुमारे 4.3% असलेल्या S&P 500 अर्निंग यील्डच्या तुलनेत या उच्च-यील्ड, कमी-जोखमीच्या सरकारी सिक्युरिटीजची तुलना करतात, तेव्हा इक्विटीचे सध्याचे मूल्यांकन ऐतिहासिक मानकांनुसार अधिक ताणलेले दिसते. बाजार पुढे जात असताना, गुंतवणूकदार कदाचित कमाईतील वाढ सध्याच्या किमतींचे समर्थन करू शकेल की नाही यावर लक्ष ठेवतील, किंवा उच्च बॉण्ड यील्ड शेअर बाजाराच्या कामगिरीवर अंकुश ठेवेल की नाही हे पाहतील.