Whalesbook
BoJ चा निर्णय आणि अंतर्गत मतभेद
जपानच्या सेंट्रल बँकेने (Bank of Japan - BoJ) मंगळवारी आपल्या धोरण बैठकीत बेंचमार्क व्याजदर 0.75% वर कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला. मात्र, हा निर्णय एकमताने झाला नाही. अंतर्गत 6-3 मतांच्या विभाजनाने हे स्पष्ट केले की, तीन अधिकारी तत्काळ व्याजदर 1.0% पर्यंत वाढवण्याच्या बाजूने होते. गव्हर्नर Kazuo Ueda यांनी पदभार स्वीकारल्यापासून हे सर्वात मोठे अंतर्गत मतभेद आहेत, जे कठोर आर्थिक धोरणाकडे स्पष्ट कल दर्शवतात. बँकेने 2026 या आर्थिक वर्षासाठी महागाईचा अंदाज 2.8% पर्यंत वाढवला आहे, तर आर्थिक वाढीचा अंदाज 0.5% पर्यंत कमी केला आहे. मध्यपूर्वेतील तणावामुळे वाढलेल्या महागाई चिंतेमुळे, हे धोरणात्मक बदल BoJ ला इतर प्रमुख केंद्रीय बँकांपेक्षा वेगळे ठरवतात.
येनमध्ये तेजी, Bitcoin वर दबाव
BoJ च्या या hawkish संकेतांना बाजाराने त्वरित प्रतिसाद दिला. जपानी येनमध्ये लक्षणीय वाढ झाली, ज्यामुळे USD/JPY 0.5% नी घसरून 158.95 च्या जवळ पोहोचला. सहसा, जेव्हा उच्च व्याजदरांची अपेक्षा असते, तेव्हा चलन मजबूत होते. याउलट, Bitcoin दबावाखाली आला, BTC/JPY 0.6% ने घसरला. ऐतिहासिकदृष्ट्या, येन हे एक जागतिक फंडिंग चलन (Global Funding Currency) राहिले आहे, जिथे कमी व्याजदरांमुळे लोकांना जास्त उत्पन्न देणाऱ्या परदेशी मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक करण्यासाठी कर्ज घेण्यास प्रोत्साहन मिळते. यामुळे आता 'कॅरी ट्रेड अनवाइंडिंग'चे (Carry Trade Unwinding) धोके अधिक स्पष्ट झाले आहेत. अशा अनवाइंडिंगमुळे पूर्वी Bitcoin सारख्या रिस्क मालमत्तांमध्ये मोठी घसरण दिसून आली आहे, जसे की 2024 च्या ऑगस्टमध्ये Bitcoin $65,000 वरून $50,000 पर्यंत घसरला होता.
कॅरी ट्रेडची गुंतागुंत आणि भविष्यातील धोके
येनच्या मजबूत होण्यामुळे कॅरी ट्रेड अनवाइंडिंगची शक्यता वर्तवली जात असली तरी, सध्याची आकडेवारी अधिक गुंतागुंतीची परिस्थिती दर्शवते. जपानमधील बँका, सेंट्रल बँकेसह, अमेरिकन ट्रेझरी सिक्युरिटीजमधील (U.S. Treasury securities) त्यांची गुंतवणूक वाढवत आहेत. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, या गुंतवणुकीत $14 अब्ज ची वाढ होऊन ती $1.24 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचली आहे, जी चौदा महिन्यांतील तेरावी वाढ आहे. परदेशातील ही सातत्यपूर्ण गुंतवणूक सूचित करते की येन-आधारित कॅरी ट्रेड्स अजूनही सक्रिय असू शकतात, ज्यामुळे येनच्या वाढीचा तात्काळ परिणाम कमी होऊ शकतो. तथापि, मध्यपूर्वेतील घडामोडींमुळे जागतिक ऊर्जा किमती वाढत आहेत, ज्यामुळे जपानसारख्या ऊर्जा-आयात करणाऱ्या राष्ट्रांसाठी महागाईचे आव्हान कायम आहे. मार्केटमध्ये जूनमध्ये 74% पेक्षा जास्त शक्यता आहे की BoJ व्याजदरात वाढ करेल. BCA Research ने येन कॅरी ट्रेडला गुंतवणूकदारांसाठी 'टायमिंग बॉम्ब' म्हटले आहे, कारण येन अचानक वाढल्यास पोर्टफोलिओमध्ये मोठी विक्री होऊ शकते. BoJ स्वतः येनच्या कमकुवततेवर लक्ष ठेवून आहे, याचा अर्थ आगामी काळात चलन बाजारातील हालचाली धोरणात्मक निर्णयांमध्ये अधिक महत्त्वाच्या ठरतील.