Whalesbook
बिटकॉइनच्या बाजारात दुहेरी दबाव
सध्या बिटकॉइन एका गुंतागुंतीच्या बाजारात अडकले आहे. होर्मुझच्या सामुद्रधुनीसारखे (Strait of Hormuz) भू-राजकीय संघर्ष (geopolitical conflicts) तेलाच्या किमती आणि महागाईची चिंता वाढवत आहेत – जे सहसा क्रिप्टोसारख्या धोकादायक मालमत्तांसाठी (speculative assets) वाईट बातमी असते. असे असूनही, अमेरिकेतील स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफमध्ये (U.S. spot Bitcoin ETFs) सातत्याने गुंतवणूक येत आहे, जी या रॅलीला आधार देत आहे. मात्र, ही किंमतवाढ खरी मागणी येण्याऐवजी डेरिव्हेटिव्ह्जमुळे (derivatives) जास्त होत असल्याचे दिसून येते.
आर्थिक आव्हाने वाढत आहेत
जागतिक आर्थिक दबाव वाढत असताना बिटकॉइन $77,000 च्या पुढे जात आहे. वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) क्रूड ऑईल $94 प्रति बॅरलच्या जवळपास पोहोचले आहे, तर ब्रेंट क्रूड $103 च्या आसपास आहे. यामुळे महागाईची चिंता वाढली आहे आणि फेडरल रिझर्व्हसाठी (Federal Reserve) व्याजदर कपात करणे कठीण झाले आहे. अमेरिकेतील आणि यूकेमधील ट्रेझरी यील्ड्स (Treasury yields) मध्ये वाढ जागतिक स्तरावर पैशाची उपलब्धता कमी होत असल्याचे दर्शवते, ज्यामुळे धोकादायक मालमत्ता (risky assets) कमी होतात. या सर्वांदरम्यान, अमेरिकेतील स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफमध्ये गेल्या आठवड्यात निव्वळ इनफ्लो (net inflows) वाढलेला दिसला आहे.
महागाईविरोधात गोल्ड चमकत आहे
महागाईपासून बचावासाठी (inflation hedge) गोल्ड (Gold) हा एक विश्वासार्ह पर्याय म्हणून समोर आला आहे. गोल्ड सध्या $4,700-$4,705 प्रति औंसच्या जवळ ट्रेड करत आहे. बिटकॉइनच्या तुलनेत या वर्षी गोल्डची कामगिरी सरस ठरली आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, जास्त तेल किंमती आणि महागाईमुळे बिटकॉइनवर दबाव आला आहे, कारण वाढत्या कर्जाचा खर्च आणि कमी तरलता (liquidity) धोकादायक मालमत्तांना कमी आकर्षक बनवतात. मार्केट डेटा दर्शवतो की बिटकॉइन आता तंत्रज्ञान स्टॉकप्रमाणे (tech stock) वागत आहे, स्वतंत्र डिजिटल मालमत्ता किंवा मूल्याचे भांडार (store of value) म्हणून नाही.
फ्यूचर-आधारित रॅलीबद्दल चिंता वाढत आहे
स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ (Spot Bitcoin ETF) ची मजबूत कामगिरी असूनही, या रॅलीच्या टिकाऊपणाबद्दल शंका वाढत आहेत. विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की, किंमतवाढ खऱ्या स्पॉट मागणीऐवजी फ्यूचर मार्केटमधील (futures market) मागणीमुळे होत आहे. ही परिस्थिती जानेवारीसारखीच आहे, जेव्हा फ्यूचर-आधारित उडीनंतर बिटकॉइनमध्ये सुधारणा झाली होती. क्रिप्टोक्वांटच्या (CryptoQuant) एका अहवालानुसार, जर स्पॉट मागणी कमी होत राहिली आणि फ्यूचर ॲक्टिव्हिटीमुळे किंमती वाढत राहिल्या, तर नफा कमावणारे ट्रेडर मोठी घसरण घडवू शकतात. मोठ्या गुंतवणूकदारांनी (whales) देखील विक्री सुरू केली आहे, त्यांच्या होल्डिंग्समध्ये गेल्या वर्षात घट झाली आहे. हे जमा करण्याऐवजी वितरणाचे (distribution) संकेत देत आहे. रिटेल (retail) आणि संस्थात्मक (institutional) स्पॉट मागणीचा अभाव असल्याने, ही रॅली सट्टेबाजीच्या (speculative leverage) आधारावर टिकून आहे, ज्यामुळे ती अचानक किमती घसरण्यासाठी असुरक्षित आहे.
भविष्यातील अंदाज अनिश्चित
पुढील काळात, जागतिक स्थिरता आणि मध्यवर्ती बँकांच्या (central banks) कृती महत्त्वाच्या ठरतील. यूबीएस (UBS) नुसार, फेडरल रिझर्व्ह वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर कपात करू शकते, परंतु वाढत्या ऊर्जा खर्चामुळे महागाई वाढल्यास हे गुंतागुंतीचे ठरू शकते. माजी फेड चेअर जॅनेट येलन (Janet Yellen) यांनी अलीकडेच डॉलरमधील संभाव्य महागाईबद्दल (dollar hyperinflation) चेतावणी दिली होती, ज्यामुळे बिटकॉइनची चलन अवमूल्यनाविरुद्ध (currency devaluation) एक बचाव म्हणून अपील वाढू शकते. तरीही, मार्केट व्याजदरांप्रति संवेदनशील आहे, जसे की ट्रेझरी यील्ड्समध्ये वाढ झाल्याने धोकादायक मालमत्तांवर दबाव आला आहे. ईटीएफमधील सततची गुंतवणूक संस्थात्मक स्वारस्य दर्शवते, परंतु रॅलीचे यांत्रिकीकरण—फ्यूचरवर अवलंबून असणे आणि स्पॉट मागणी कमी होणे—यामुळे ती सहजपणे उलटून जाऊ शकते.