बिटकॉइन ईटीएफमध्ये अब्जावधींची आवक, पण महागाईची भीती बाजारात चिंता वाढवते!

ईटीएफ इनफ्लोमुळे बिटकॉइनला मिळाला आधार

अमेरिकेतील स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफसाठी 6 एप्रिल हा दिवस एका महिन्यातील सर्वोत्तम ठरला. या दिवशी $471.32 दशलक्ष (million) चा निव्वळ इनफ्लो (net inflow) दिसून आला. ब्लॅकरॉकच्या (BlackRock) IBIT ने $181.9 दशलक्ष (million) आणि फिडेलिटीच्या (Fidelity) FBTC ने $147.3 दशलक्ष (million) ची गुंतवणूक आकर्षित केली. या संस्थात्मक खरेदीमुळे बिटकॉइन $68,000 ते $69,000 च्या पातळीवर स्थिर झाले आणि विक्रीचा दबाव शोषून घेण्यात मदत झाली. इथरियम स्पॉट ईटीएफनेही (Ethereum spot ETFs) या काळात चांगली कामगिरी केली, सुरुवातीच्या काही आऊटफ्लोनंतर (outflows) $120.24 दशलक्ष (million) चा इनफ्लो नोंदवला. ऐतिहासिकदृष्ट्या, दररोज $300 दशलक्ष (million) पेक्षा जास्त इनफ्लोनंतर अनेकदा मोठी तेजी दिसून आली आहे.

आर्थिक आव्हाने कायम

ईटीएफमधील जोरदार मागणी असूनही, बाजारात अनेक आर्थिक आव्हाने कायम आहेत. ब्रेंट क्रूड तेलाच्या (Brent crude oil) किमती $107 प्रति बॅरलच्या वर गेल्या आहेत. जर होर्मुझच्या सामुद्रधुनीत (Strait of Hormuz) कोणताही अडथळा आला, तर या किमती $150 पर्यंत पोहोचू शकतात. या वाढत्या ऊर्जा खर्चामुळे महागाईला (inflation) खतपाणी मिळत आहे. OECD नुसार, अमेरिकेतील महागाई यावर्षी 4.2% राहण्याचा अंदाज आहे, जो फेडरल रिझर्व्हच्या 2.7% च्या लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे. या सातत्याने वाढणाऱ्या महागाईमुळे फेडरल रिझर्व्हला (Federal Reserve) व्याजदर (interest rates) उच्च ठेवण्यास भाग पाडले जात आहे, ज्यामुळे दरकपातीच्या (rate cuts) शक्यता कमी होत आहेत. सध्याच्या अंदाजानुसार, फेडरल रिझर्व्ह एप्रिलमध्ये व्याजदर स्थिर ठेवण्याची शक्यता 98% पेक्षा जास्त आहे. जेपी मॉर्गनच्या (JPMorgan) विश्लेषकांच्या मते, यावर्षी व्याजदर कपात होण्याची शक्यता नाही आणि 2027 च्या उत्तरार्धात व्याजदर वाढूही शकतात. ही परिस्थिती गुंतवणूकदारांच्या व्याजदर कपातीच्या अपेक्षांशी पूर्णपणे विसंगत आहे.

बाजारात वाढती नाजूक स्थिती

ईटीएफमधून येणारी गुंतवणूक वाढलेली असली तरी, बाजारात खोलवर अस्थिरता (fragility) वाढत असल्याचे दिसून येते. Bitfinex Alpha च्या अहवालानुसार, बाजार 'एका विशिष्ट रेंजमध्ये फिरत आहे, पण नाजूक' (range-bound but fragile) आहे. सामान्य गुंतवणूकदारांकडून मागणी कमी आहे आणि कंपन्यांकडून होणारी खरेदीही मंदावली आहे. ऑप्शन्स मार्केटमधील (options market) आकडेवारीनुसार, $68,000 च्या खाली गेल्यास अस्थिरता वाढू शकते. जर किमती आणखी घसरल्या, तर मार्केट मेकर्सच्या (market makers) पोझिशन्समुळे विक्रीचा दबाव अधिक वाढू शकतो. विश्लेषकांचा इशारा आहे की, बिटकॉइनमधील अलीकडील वाढ ही केवळ ईटीएफमधील भांडवलामुळे झाली आहे, त्याच्या मूळ मूल्यामुळे (underlying value) नाही, जे मर्यादित खरेदीदारांना सूचित करते. विशेषतः तेलाच्या किमती वाढल्यास, बिटकॉइनचा Nasdaq-100 शी 85% चा सहसंबंध दिसून आला आहे, ज्यामुळे ते महागाईविरोधात 'हेज' (hedge) ऐवजी एका जोखमीच्या टेक स्टॉकसारखे (risky tech stock) वागत आहे. उच्च व्याजदर आणि टेक स्टॉक्सशी असलेल्या संबंधामुळे, काही विश्लेषक बिटकॉइनची किंमत $50,000 पर्यंत घसरण्याची शक्यता वर्तवत आहेत.

पुढे काय?

ईटीएफमधून येणारी मजबूत गुंतवणूक आणि बिकट आर्थिक परिस्थिती यामुळे बिटकॉइनमध्ये अस्थिरता (price swings) कायम राहण्याची शक्यता आहे. ईटीएफ एक आधार देत असले, तरी बाजार महागाईच्या बातम्या, जागतिक घडामोडी आणि फेडरल रिझर्व्हच्या निर्णयांवर संवेदनशील राहील. सध्या गुंतवणूकदारांना असलेल्या व्याजदर कपातीच्या अपेक्षा आर्थिक वास्तवाशी जुळताना दिसत नाहीत, ज्यामुळे भविष्यात मोठी अस्थिरता येऊ शकते. गुंतवणूकदारांनी महागाईचे अहवाल आणि फेडरल रिझर्व्हच्या विधानांवर बारकाईने लक्ष ठेवावे, जेणेकरून सध्याची किंमत टिकून राहील की आणखी घसरण होईल, याचा अंदाज येईल.