Whalesbook
ग्लोबल रिसर्च फर्म Bernstein ने भारतीय इक्विटींवरील आपले रेटिंग अधिकृतरित्या 'न्यूट्रल' वर डाउनग्रेड केले आहे, जे बाजाराच्या अलीकडील कामगिरीनंतरही गुंतवणूकदारांसाठी एक सावधगिरीचा इशारा आहे. हा डाउनग्रेड यासाठी आला आहे कारण भारताचे शेअर बाजार आता जागतिक स्तरावर सर्वाधिक महागड्या बाजारपेठांपैकी एक मानले जात आहे, जिथे फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) गुणोत्तर 20x च्या पुढे गेले आहे. विश्लेषक वेणुगोपाल गारे यांच्या मते, हे व्हॅल्युएशन 15 प्रमुख आंतरराष्ट्रीय बाजारांच्या सरासरी 15.1x पेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.
व्हॅल्युएशन संबंधित चिंता वाढल्या
Bernstein च्या विश्लेषणानुसार, जगभरातील इक्विटी मार्केट एका अशा टप्प्यात प्रवेश करत आहेत जिथे व्हॅल्युएशन खूप जास्त आहेत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, अशा काळात स्वस्त बाजारपेठांना फायदा होतो कारण गुंतवणूकदार 'कॅच-अप ट्रेड्स' द्वारे व्हॅल्यू शोधतात. हे आर्थिक वर्ष 2024 नंतर दिसून आलेल्या ट्रेंडपेक्षा वेगळे आहे, जिथे अधिक महागड्या बाजारपेठांनी लक्षणीय भांडवली प्रवाह आकर्षित केला, ज्यामुळे त्यांची व्हॅल्युएशन आणखी वाढली.
मर्यादित उत्प्रेरक, माफक वाढीचा अंदाज
फर्मने अधोरेखित केले की ज्या वर्षांमध्ये मार्केट-मूव्हिंग उत्प्रेरक (catalysts) कमी असतात, त्या वर्षांमध्ये कामगिरी मजबूत कमाई वाढीऐवजी व्हॅल्युएशन री-रेटिंग्ज आणि सायक्लिकल कॅच-अपद्वारे अधिक चालविली जाते. परिणामी, गुंतवणूक धोरणांसाठी व्हॅल्युएशन शिस्त राखणे अधिकाधिक महत्त्वाचे झाले आहे. 2025 साठी Bernstein च्या कमाई वाढीच्या अंदाजांना तुलनेने माफक म्हटले गेले आहे.
सर्वात आशावादी गृहीतकांमध्येही—आर्थिक वर्ष 2028 पर्यंत कमाईत 13.5% कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) आणि दोन वर्षांच्या फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेअरवर 19x मल्टीपल लागू केल्यास—Bernstein ने निफ्टीचा लक्ष्य 28,100 असा अंदाज लावला आहे. हे लक्ष्य सध्याच्या बाजारभावापासून अंदाजे 7.5% परतावा दर्शवते. मर्यादित अपसाईड क्षमता आणि पूर्ण परताव्यावर असलेल्या सध्याच्या फोकसमुळे, Bernstein ने आपले भारत रेटिंग 'न्यूट्रल' वर हलवण्याचा निर्णय घेतला आहे.