आशियाई बाजारात विक्रमी वाढ, पण येनच्या दबावामुळे चिंता वाढली

सेमीकंडक्टरमुळे शेअर बाजारात तेजी

MSCI आशिया पॅसिफिक इंडेक्सने विक्रमी उच्चांक गाठला आहे, ज्यामध्ये तंत्रज्ञान क्षेत्राचा, विशेषतः चिप निर्मात्यांचा मोठा वाटा आहे. AI साठी आवश्यक असलेल्या हार्डवेअरची मागणी वाढल्यामुळे ही तेजी आली आहे. पण, केवळ काही मोठ्या कंपन्यांवर अवलंबून राहिल्याने बाजारात अस्थिरता निर्माण होण्याची शक्यता आहे. गुंतवणूकदार तैवान आणि जपानमधील तेजीवर लक्ष केंद्रित करत आहेत, परंतु व्यापक औद्योगिक क्षेत्रातील मंदीकडे दुर्लक्ष करत आहेत. ही एकाग्रता (concentration) पूर्वीच्या बाजारातील बुडबुड्यांसारखीच धोकादायक आहे, जिथे निर्देशांक नवीन उच्चांक गाठत असताना बाजाराचा आवाका (breadth) कमी होतो.

चलन आणि ऊर्जा संकट

जपानचा येन डॉलरच्या तुलनेत 160 च्या पातळीवर कमकुवत झाला आहे, ज्यामुळे जपानच्या बँकेसाठी (Bank of Japan - BoJ) चिंता वाढली आहे. गव्हर्नर काझुआ उएडा यांच्या पुढील भाषणाकडे सर्वांचे लक्ष लागले आहे. त्याच वेळी, ब्रेंट क्रूड तेल $97 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचले आहे. वाढलेल्या ऊर्जा किमती जपानच्या अर्थव्यवस्थेवर अतिरिक्त भार टाकत आहेत, कारण जपान मोठ्या प्रमाणावर आयातीवर अवलंबून आहे. यामुळे BoJ ला एकाच वेळी चलनाचे संरक्षण करणे आणि व्याजदर वाढवून अर्थव्यवस्थेला मंदीत ढकलणे यासारख्या कठीण परिस्थितीतून मार्ग काढावा लागणार आहे.

संरचनात्मक धोके आणि तरलता (Liquidity) समस्या

शेअर बाजारापलीकडे, 'शॅडो बँकिंग' क्षेत्रात (shadow banking sector) तणावाची चिन्हे दिसत आहेत. क्लिफवॉटर एलएलसी (Cliffwater LLC) ने त्यांच्या खाजगी क्रेडिट फंडातील (private credit fund) 5% युनिट्सची पूर्तता (redemptions) मर्यादित करण्याचा निर्णय घेतला आहे. हा निर्णय $1.8 ट्रिलियन च्या खाजगी कर्ज बाजारात (private debt market) अस्थिरता आणू शकतो. याचा अर्थ असा की संस्थात्मक गुंतवणूकदार सावध होत आहेत, कारण व्याजदर वाढलेले आहेत आणि त्यांना या मालमत्तांच्या मूल्यांकनाची चिंता वाटत आहे. फेडरल रिझर्व्हने अमेरिकेतील नोकऱ्यांच्या वाढत्या संख्येमुळे व्याजदर वाढवण्याचे संकेत दिले आहेत, त्यामुळे जागतिक पतपुरवठा (credit environment) घट्ट होत असताना शेअर बाजारात दीर्घकाळ तेजी टिकणे कठीण वाटत आहे.

बाजारातील निराशावादाचे कारण: अति-मूल्यांकन आणि व्यापार संरक्षणवाद

सध्याच्या बाजारातील उत्साहावर शंका घेण्याचे कारण म्हणजे वाढते नियामक आणि आर्थिक अडथळे. अमेरिकेने प्रस्तावित केलेले 10% आयात शुल्क (import levies) प्रादेशिक व्यापारासाठी मोठे आव्हान आहे. जर हे शुल्क लागू झाले, तर आशियातील निर्यात-आधारित अर्थव्यवस्थांना मोठ्या नुकसानीला सामोरे जावे लागेल, ज्यामुळे सध्या चिप कंपन्यांच्या नफ्यावर थेट परिणाम होईल. ऐतिहासिकदृष्ट्या, अशा धोरणात्मक बदलांमुळे उदयोन्मुख बाजारपेठांमधून (emerging markets) भांडवल बाहेर पडते. सध्याच्या तंत्रज्ञान कंपन्यांचे उच्च मूल्यांकन पाहता, या भू-राजकीय तणावाकडे दुर्लक्ष करणाऱ्या गुंतवणूकदारांना मोठे नुकसान सहन करावे लागू शकते.