अरोरांनी इक्विटी कर चर्चेतील त्रुटी उघड केली

हा संरचनात्मक फरक भांडवली नफा धोरणावरील सध्याच्या चर्चेला आव्हान देतो. केवळ कर दरांची तुलना करणे दिशाभूल करणारे आहे आणि त्यात STT सह एकूण कर भाराचा समावेश नाही, असे अरोरांच्या युक्तिवादातून सूचित होते.

असमानतेचा युक्तिवाद

फंडाच्या व्यवस्थापकाचे मुख्य मत कर समानतेबद्दल (tax symmetry) आहे. जेव्हा एखादी संस्था व्याज भरते, तेव्हा तो व्यावसायिक खर्च म्हणून गणला जातो, ज्यामुळे तिचे करपात्र उत्पन्न कमी होते. यामुळे करदात्याला मिळणारा कर मोठ्या प्रमाणात कमी होतो, परिणामी सरकारला कमी निव्वळ फायदा मिळतो. अरोरांच्या मते, इक्विटी व्यवहार वेगळ्या प्रकारे कार्य करतात. नफा मिळवणारा गुंतवणूकदार, त्याच वेळी दुसऱ्या पक्षासाठी समान, कर-वजावटीयोग्य तोटा निर्माण करत नाही. स्टॉक विकणाऱ्याला संधीचा तोटा (opportunity loss) होऊ शकतो, परंतु तो दावा करण्यायोग्य खर्च नाही. या मूलभूत असमानतेमुळे, दीर्घकालीन भांडवली नफा करातून मिळणारा महसूल सार्वजनिक वित्तपुरवठ्यासाठी अधिक थेट आणि अखंड योगदान आहे.

भारताची कर प्रणाली

युनियन बजेट 2026 आणि संभाव्य कर समायोजनांवरील चालू असलेल्या चर्चांदरम्यान अरोरांच्या टिप्पण्या आल्या आहेत. सध्या, भारत ₹1.25 लाखांपेक्षा जास्त नफ्यावर 12.5% ​​LTCG कर आकारतो, तसेच डिलिव्हरी-आधारित व्यवहारांवर 0.1% सिक्युरिटीज व्यवहार कर (STT) आहे. कराचा हा दुहेरी भार बाजार सहभागींसाठी नेहमीच चिंतेचा विषय राहिला आहे. भारताचा 12.5% ​​LTCG दर अमेरिका (20% पर्यंत) किंवा डेन्मार्क (42%) सारख्या देशांच्या तुलनेत स्पर्धात्मक आहे, परंतु सिंगापूर (0% CGT) सारख्या वित्तीय केंद्रांपेक्षा जास्त आहे. इक्विटीमध्ये भांडवल आकर्षित करण्यासाठी भारताला अधिक आकर्षक बनवण्याच्या चर्चेत हा जागतिक दृष्टिकोन महत्त्वाचा आहे.

आर्थिक धोरणाचे वारे

धोरणकर्ते आगामी अर्थसंकल्पासाठी आपल्या पर्यायांचा विचार करत असताना, अरोरांचे विश्लेषण इक्विटीवरील करांमध्ये वाढ करण्याच्या साध्या मागण्यांना प्रति-युक्तिवाद सादर करते. असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) सारख्या उद्योग संस्थांनी किरकोळ गुंतवणूकदारांना प्रोत्साहन देण्यासाठी LTCG सूट मर्यादा ₹2 लाखांपर्यंत वाढवण्याचा प्रस्ताव आधीच दिला आहे. तथापि, विश्लेषक विभागलेले आहेत; काही जण सरकारच्या आर्थिक शिस्तीवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे मोठ्या बदलांची अपेक्षा करत आहेत, तर काही जण तर्कसंगततेची (rationalization) आशा करत आहेत. इक्विटी नफ्यातून अधिक मजबूत निव्वळ कर प्रवाह मिळतो हा युक्तिवाद, करदात्यांवरील आणि व्यापक अर्थव्यवस्थेवरील सध्याच्या कर रचनेच्या वास्तविक आर्थिक परिणामांचे अधिक सूक्ष्म मूल्यांकन करण्यास भाग पाडून, या चर्चेवर परिणाम करू शकतो.