Whalesbook
AI मुळे इमर्जिंग मार्केटमध्ये तेजी
MSCI EM Index नुसार, विकसनशील बाजारातील शेअर्सनी नुकतेच जुने उच्चांक मोडले आहेत. दक्षिण कोरिया आणि तैवानमधील टेक कंपन्यांच्या जोरदार कामगिरीमुळे ही तेजी दिसून येत आहे. कृत्रिम बुद्धिमत्तेतील (AI) जागतिक गुंतवणुकीमुळे तैवान सेमीकंडक्टर मॅन्युफॅक्चरिंग कंपनी (TSMC) आणि एसके हायनिक्स (SK Hynix) सारख्या कंपन्या AI पुरवठा साखळीत महत्त्वाची भूमिका बजावत आहेत.
या वर्षात इमर्जिंग मार्केट शेअर्समध्ये सुमारे 16% ची वाढ झाली आहे, जी S&P 500 पेक्षा जास्त आहे. AI मुळे फायदा होणाऱ्या कंपन्या, तसेच ऊर्जा, पायाभूत सुविधा आणि संरक्षण क्षेत्रातील गुंतवणुकीतून आणखी वाढ अपेक्षित आहे.
व्हॅल्युएशन गॅप्स आणि एकाग्रतेचा धोका
MSCI EM Index चा मागील P/E रेशो सुमारे 16.5x आणि भविष्यातील P/E रेशो अंदाजे 11.5x आहे. मात्र, आघाडीच्या टेक कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन यापेक्षा खूप जास्त आहे. TSMC सारख्या कंपन्या 35x-37x तर सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) 30x-40x च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहेत. हे आकडे व्यापक EM इंडेक्सपेक्षा आणि MSCI वर्ल्ड इंडेक्सच्या अंदाजित 23.88 P/E पेक्षा खूप जास्त आहेत.
यामुळे एकाग्रतेचा धोका (Concentration Risk) वाढला आहे. चीन आणि तैवान मिळून MSCI EM निर्देशांकाचा अर्ध्याहून अधिक हिस्सा व्यापतात, ज्यात TSMC एक मोठी होल्डिंग आहे. बाजाराचे भविष्य काही निवडक, अस्थिर टेक क्षेत्रांवर अवलंबून आहे.
भू-राजकीय तणाव आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक चिंता
पश्चिम आशियातील तणाव कमी झाल्याने बाजाराला आधार मिळाला असला तरी, धोके कायम आहेत. गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) ने तेलाच्या किमतींचा अंदाज वाढवला आहे. त्यानुसार, Q4 2026 पर्यंत ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) $90 प्रति बॅरल आणि WTI $83 प्रति बॅरल राहण्याची शक्यता आहे. मध्य पूर्वेतील 1.45 कोटी बॅरल प्रतिदिन तेलाचे उत्पादन कमी होण्याची शक्यता आणि विक्रमी इन्व्हेंटरी घट यामुळे 2026 च्या दुसऱ्या तिमाहीत तुटवडा भासू शकतो.
तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे जागतिक विकासाला धोका निर्माण होऊ शकतो, महागाई वाढू शकते आणि ऊर्जा आयात करणाऱ्या अर्थव्यवस्थांवर ताण येऊ शकतो. IMF नुसार, 2026 मध्ये जागतिक महागाई किंचित वाढण्याची शक्यता आहे, विशेषतः कमोडिटी आयात करणाऱ्या विकसनशील देशांवर याचा मोठा दबाव येईल. अमेरिकेची मजबूत अर्थव्यवस्था आणि डॉलरच्या वाढीमुळेही EM चलनांवर दबाव येऊ शकतो.
तेजीच्या पायाबद्दल चिंता
सध्या इमर्जिंग मार्केट इक्विटीज (EM Equities) ची विक्रमी पातळी AI टेक शेअर्सवरील अति-अवलंबनामुळे धोक्यात आहे. जर AI खर्चात घट झाली किंवा टेक क्षेत्रात करेक्शन आले, तर निर्देशांकात मोठी घसरण होऊ शकते. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय अस्थिरता (Geopolitical Instability) देखील एक मोठा धोका आहे. कोणत्याही संघर्षाची वाढ तेलाच्या किमती वाढवू शकते.
IMF ने 2026 मध्ये EM साठी कमी GDP वाढ आणि जास्त महागाईचा अंदाज वर्तवला आहे. MSCI EM इंडेक्स ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी दराने ट्रेड करत असला तरी, टेक शेअर्सचे अत्यंत उच्च व्हॅल्युएशन चिंताजनक आहे.
पुढील दिशा: सावध आशावाद
या धोक्यांनंतरही, काही विश्लेषक इमर्जिंग मार्केट्सबद्दल आशावादी आहेत. 2026 साठी मजबूत कमाईची (Earnings) अपेक्षा, कमकुवत अमेरिकन डॉलर आणि प्रमुख प्रदेशांमधील सुधारणा याकडे ते लक्ष वेधतात. 2026 मध्ये इमर्जिंग मार्केट कंपन्यांच्या कमाईत सुमारे 20% वाढ अपेक्षित आहे, जी तंत्रज्ञान, खाणकाम आणि देशांतर्गत मागणीमुळे वाढेल. मात्र, शाश्वत वाढीसाठी तंत्रज्ञानातील नवोपक्रम, भू-राजकीय स्थिरता आणि जागतिक आर्थिक परिस्थिती यांचा समतोल राखणे आवश्यक आहे. सध्याची तेजी मर्यादित शेअर्सवर आधारित असल्याने गुंतवणूकदारांनी निवडक आणि सावधगिरीने पावले उचलावीत.