अमेरिकेच्या 30-वर्षांच्या ट्रेझरी बॉण्डवरील यील्ड (Yield) 2007 नंतर पहिल्यांदाच सर्वाधिक पातळीवर पोहोचली आहे. फेडरल रिझर्व्हने व्याजदर स्थिर ठेवण्याचा निर्णय घेतल्यानंतर बॉण्ड मार्केटमध्ये ही मोठी घडामोड दिसून येत आहे. वाढती महागाई आणि वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) याबद्दलची चिंता गुंतवणूकदारांमध्ये वाढत असल्याचे हे संकेत आहेत.
बॉण्ड मार्केटमध्ये वाढती चिंता
अमेरिकेतील बॉण्ड मार्केट सध्या महागाई आणि वित्तीय तूट याविषयी गंभीर चिंता व्यक्त करत आहे. 30-वर्षांच्या ट्रेझरी बॉण्डवरील यील्ड 2007 पासूनच्या सर्वोच्च पातळीवर गेली आहे. फेडरल रिझर्व्हने सलग पाचव्यांदा व्याजदर स्थिर ठेवण्याचा निर्णय घेतल्यानंतर लगेचच हा बदल झाला आहे. बाजाराचा असा अंदाज आहे की फेडरल रिझर्व्हने महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी अपेक्षेपेक्षा कमी कठोर भूमिका घेतली आहे.
फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांवर बाजाराचा संशय
फेडरल रिझर्व्हचे चेअरमन केविन वॉर्श यांनी महागाई नियंत्रणात ठेवण्याच्या वचनबद्धतेवर जोर दिला असला तरी, बाजाराची प्रतिक्रिया यापासून वेगळी असल्याचे दिसते. गुंतवणूकदार क्रूड ऑईलच्या वाढत्या किमतीसारख्या (सुमारे $90 प्रति बॅरल) आर्थिक दबावांवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत. लाँग-टर्म यील्ड्स वाढवून, बॉण्ड मार्केट स्वतःहून आर्थिक परिस्थिती आणखी कठीण बनवत आहे, याला 'बॉण्ड मार्केट व्हिजिलंट्स'ची (Bond Market Vigilantes) कृती म्हटले जाते.
आर्थिक वाढ आणि शेअर बाजारावर संभाव्य परिणाम
यील्ड कर्व्हमधील (Yield Curve) ही वाढ, जी 1990 च्या दशकाच्या मध्यापासून सर्वात जास्त आहे, आर्थिक बाजारांसाठी एक आव्हानात्मक परिस्थिती निर्माण करते. जेव्हा लाँग-टर्म यील्ड्स वाढतात, तेव्हा व्यवसाय आणि ग्राहकांसाठी कर्ज घेण्याची किंमत वाढते. यामुळे आर्थिक वाढ मंदावू शकते आणि भविष्यातील कॉर्पोरेट कमाईचे वर्तमान मूल्य (Present Value) कमी होऊ शकते, ज्यामुळे शेअरच्या मूल्यांवर (Stock Valuations) दबाव येतो. फेडरल रिझर्व्हच्या अलीकडील घोषणेनंतर, Nasdaq Composite आणि S&P 500 सारख्या प्रमुख अमेरिकन इक्विटी निर्देशांकांमध्ये घट दिसून आली, कारण गुंतवणूकदारांनी उच्च व्याजदरांच्या वातावरणात स्टॉक्सच्या रिस्क-रिटर्न प्रोफाइलचे (Risk-Return Profile) पुनर्मूल्यांकन केले.
धोके आणि पुढील घडामोडी
गुंतवणूकदारांसाठी, मुख्य धोका हा आहे की सततची महागाई आणि फेडरल तूट यामुळे लाँग-टर्म रेट्स (Long-term Rates) उच्च पातळीवर राहू शकतात, जरी फेडरल रिझर्व्हने शॉर्ट-टर्म पॉलिसी रेट्स (Short-term Policy Rates) वाढवले नसले तरी. यील्डमधील हा बदल अनेकदा व्हॅल्युएशन मल्टीपल्सचे (Valuation Multiples) पुनर्मूल्यांकन करण्यास भाग पाडतो, विशेषतः अशा कंपन्यांसाठी ज्या विस्तारासाठी कर्जावर अवलंबून आहेत किंवा ज्यांच्या वाढीच्या अपेक्षा जास्त आहेत. पुढील काही आठवड्यांमध्ये, फेडरल ओपन मार्केट कमिटीचे (Federal Open Market Committee) भविष्यातील संवाद आणि महागाई व रोजगारावरील आर्थिक डेटा बाजाराच्या अपेक्षांशी जुळतो की मध्यवर्ती बँकेच्या सध्याच्या भूमिकेपासून दूर जातो, याकडे लक्ष ठेवावे लागेल.