JSW इंफ्रा पर ब्रोकरेज बुलिश: 'बाय' कॉल, ₹360 टारगेट का मतलब बड़ी ग्रोथ का संकेत!

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने JSW इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए 'बाय' रेटिंग जारी की है, ₹360 का महत्वाकांक्षी टारगेट प्राइस तय किया है और भारत के पोर्ट-आधारित विकास और मल्टीमॉडल लॉजिस्टिक्स एकीकरण पर फोकस के कारण मजबूत ग्रोथ का अनुमान लगाया है।

एनालिस्ट की राय

• MOFSL के एनालिस्ट आलोक देओरा और शिवम अग्रवाल आशावादी हैं, JSW इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए 'बाय' की सिफारिश बनाए हुए हैं।
• वे JSW इंफ्रास्ट्रक्चर से बाजार नेतृत्व को मजबूत करने की उम्मीद करते हैं, FY25 से FY28 तक 15% वॉल्यूम कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) का अनुमान लगा रहे हैं।
• इस वॉल्यूम विस्तार, लॉजिस्टिक्स राजस्व में तेज वृद्धि के साथ मिलकर, उसी अवधि में कुल राजस्व में 24% CAGR और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले आय (Ebitda) में 26% CAGR लाने की भविष्यवाणी की गई है।

भविष्य की उम्मीदें

• JSW इंफ्रास्ट्रक्चर ने अपने परिचालन को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाने के लिए एक रणनीतिक दृष्टिकोण की रूपरेखा तैयार की है, जिसका लक्ष्य वर्तमान 177 मिलियन टन प्रति वर्ष (mtpa) की कुल पोर्ट क्षमता को FY30 तक 400 mtpa तक बढ़ाना है।
• इस विस्तार का एक प्रमुख घटक एक व्यापक लॉजिस्टिक्स प्लेटफॉर्म विकसित करना है, जिसका लक्ष्य ₹80 बिलियन राजस्व उत्पन्न करना है, जिसमें 25% Ebitda मार्जिन होगा।
• FY26 में कार्गो वॉल्यूम में 8-10% की वृद्धि होने की उम्मीद है, और साल की दूसरी छमाही में अधिक मजबूती की उम्मीद है।

कंपनी की वित्तीय स्थिति

• ब्रोकरेज ने JSW इंफ्रास्ट्रक्चर के मजबूत वित्तीय स्वास्थ्य पर प्रकाश डाला है, जिसमें एक मजबूत बैलेंस शीट का उल्लेख किया गया है।
• मुख्य मेट्रिक्स में लगभग 0.16x का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो और लगभग 0.75x का नेट डेट-टू-Ebitda रेशियो शामिल है।
• यह वित्तीय अनुशासन भविष्य के विकास-उन्मुख निवेशों के लिए पर्याप्त क्षमता प्रदान करता है।

विलय या अधिग्रहण का संदर्भ

• अंतरराष्ट्रीय विस्तार की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम में, JSW इंफ्रास्ट्रक्चर ने मिनरल्स डेवलपमेंट ओमान (MDO) के साथ साझेदारी की है।
• कंपनी ने एक नवगठित स्पेशल पर्पज व्हीकल (SPV) में 51% हिस्सेदारी का अधिग्रहण किया है, जो ओमान के धोर क्षेत्र में 27 mtpa का ग्रीनफील्ड बल्क पोर्ट विकसित और संचालित करेगा।
• इस परियोजना में कुल अनुमानित पूंजीगत व्यय (Capex) 419 मिलियन अमेरिकी डॉलर का है और 36 महीने की निर्माण समय-सीमा है, जिसमें Q1FY30 में वाणिज्यिक संचालन शुरू होने की उम्मीद है।

पृष्ठभूमि विवरण

• JSW इंफ्रास्ट्रक्चर भारत के बढ़ते मल्टीमॉडल एकीकरण पर जोर देने का लाभ उठाने के लिए रणनीतिक रूप से स्थित है।
• इस फोकस का उद्देश्य विभिन्न परिवहन साधनों को निर्बाध रूप से जोड़ना और बंदरगाहों के आसपास औद्योगिक विकास को बढ़ावा देना है।
• कंपनी की चल रही विस्तार परियोजनाएं, घरेलू ब्राउनफील्ड/ग्रीनफील्ड और उसका अंतरराष्ट्रीय उद्यम, राष्ट्रीय उद्देश्यों के साथ पूरी तरह से संरेखित हैं।

नवीनतम अपडेट

• ओमान वेंचर को छोड़कर, निष्पादन के तहत वर्तमान परियोजनाएं 121.6 mtpa की हैं। इनमें कोलकाता, तूतीकोरिन और जेएनपीए में टर्मिनल शामिल हैं, जो FY26-28 के बीच पूरे होने के लिए निर्धारित हैं।
• केनी पोर्ट (30 mtpa) और जटाधर पोर्ट (30 mtpa) जैसे प्रमुख ग्रीनफील्ड विकास निर्धारित कार्यक्रम पर प्रगति कर रहे हैं, जिनका कमीशनिंग FY28-30 के बीच नियोजित है।

प्रभाव

• यह सकारात्मक विश्लेषक दृष्टिकोण और रणनीतिक विस्तार से निवेशक विश्वास बढ़ने की संभावना है और JSW इंफ्रास्ट्रक्चर के शेयर मूल्य को ऊपर ले जा सकता है।
• कंपनी का विस्तार, विशेष रूप से ओमान परियोजना, राजस्व धाराओं और भौगोलिक पहुंच में विविधता लाता है, जिससे इसकी बाजार स्थिति मजबूत हो सकती है।
• JSW इंफ्रास्ट्रक्चर का राष्ट्रीय अवसंरचना लक्ष्यों के साथ संरेखण इसकी दीर्घकालिक विकास संभावनाओं के लिए एक महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक है।
• प्रभाव रेटिंग: 7/10

कठिन शब्दों का स्पष्टीकरण

• CAGR: कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट। एक निर्दिष्ट अवधि में निवेश की औसत वार्षिक वृद्धि दर जो एक वर्ष से अधिक हो।
• Ebitda: अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टैक्सेस, डेप्रिसिएशन, एंड अमोर्टीजेशन। कंपनी के परिचालन प्रदर्शन का एक माप।
• EV/Ebitda: एंटरप्राइज वैल्यू टू अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टैक्सेस, डेप्रिसिएशन, एंड अमोर्टीजेशन। कंपनियों की तुलना के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एक मूल्यांकन मल्टीपल।
• mtpa: मिलियन टन प्रति वर्ष। बंदरगाहों पर कार्गो हैंडलिंग क्षमता के लिए माप की इकाई।
• SPV: स्पेशल पर्पज व्हीकल। एक विशिष्ट, संकीर्ण उद्देश्य के लिए बनाई गई कानूनी इकाई, जिसका उपयोग अक्सर प्रोजेक्ट फाइनेंस में किया जाता है।
• Capex: कैपिटल एक्सपेंडिचर। कंपनी द्वारा भौतिक संपत्ति प्राप्त करने, अपग्रेड करने और बनाए रखने के लिए उपयोग किया जाने वाला धन।
• ग्रीनफील्ड: अविकसित भूमि पर खरोंच से बनाए गए प्रोजेक्ट्स को संदर्भित करता है।
• ब्राउनफील्ड: मौजूदा सुविधाओं को अपग्रेड या पुनर्विकसित करने वाले प्रोजेक्ट्स को संदर्भित करता है।
• मल्टीमॉडल इंटीग्रेशन: माल को कुशलतापूर्वक ले जाने के लिए परिवहन के कई साधनों (जैसे, समुद्र, सड़क, रेल) का समन्वित उपयोग।