भारत का IBC सुधार: बिजनेस डील्स में तेजी, पर नए कानूनी पचड़ों की दस्तक?

कड़े नियम लाएंगे तेजी, पर विवादों का रास्ता बदल सकता है

भारत के इंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) में एक बड़ा विधायी अपडेट आया है, जिसका मकसद डूबी हुई कंपनियों के समाधान में अनुशासन और दक्षता लाना है। नए नियमों के तहत, मामलों को स्वीकार करने की समय-सीमा घटाकर सिर्फ 14 दिन कर दी गई है। इसके साथ ही, ट्रिब्यूनल को देरी होने पर उसका कारण बताना होगा। यह कदम इसलिए उठाया गया है ताकि एडमिशन हियरिंग में लंबी अदालती लड़ाईयां न हों, जैसा कि पिछले कुछ सालों से सिस्टम को धीमा कर रहा था।

नियमों में यह भी बदलाव किया गया है कि एक बार क्रेडिटर्स कमेटी (CoC) के बनने या रेज़ोल्यूशन प्लान के लिए निमंत्रण भेजे जाने के बाद, मामलों को वापस लेना तब तक संभव नहीं होगा जब तक कि CoC के 90% सदस्य सहमत न हों।

असली समाधान की ओर बढ़ते कदम

इन बदलावों का उद्देश्य IBC को उसके मूल मकसद – वास्तविक समाधान – की ओर वापस ले जाना है, न कि इसे मोलभाव के हथियार के तौर पर इस्तेमाल होने देना। पार्टियों को जल्दी शामिल करके और अवांछित निकास को रोककर, सुधारों से ज्यादा निश्चितता पैदा करने और बेहतर मूल्य प्राप्त करने के प्रयासों को तेज करने की उम्मीद है।

इसके साथ ही, 'क्लीन स्लेट' सिद्धांत को मजबूत किया गया है। इसका मतलब है कि जब कोई रेज़ोल्यूशन प्लान मंजूर होता है, तो पिछले सभी दावे मिटा दिए जाते हैं। इससे सफल आवेदकों के लिए अनुमान लगाना आसान हो जाता है और सौदे के बाद होने वाले मुकदमेबाजी कम होती है, जो पहले अंतिम निर्णय को कमजोर करता था। CoC का बढ़ता महत्व, यहाँ तक कि लिक्विडेशन में भी ज्यादा निगरानी के साथ, एक ऐसे सिस्टम की ओर इशारा करता है जो क्रेडिटर्स द्वारा अधिक संचालित हो, जिससे बिजनेस के फैसले फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस के हाथों में आ जाएं।

वैश्विक रुझान और पिछली चुनौतियाँ

भारत के IBC सुधार अंतरराष्ट्रीय मानकों की ओर बढ़ रहे हैं, लेकिन कुछ महत्वपूर्ण अंतर अभी भी बने हुए हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका की चैप्टर 11 प्रणाली अक्सर देनदारों को क्रेडिटर की निगरानी में अपनी कंपनियों को चलाने की अनुमति देती है। इसके विपरीत, भारत के IBC में परंपरागत रूप से क्रेडिटर्स को नियंत्रण में लेना शामिल रहा है, जिसमें मौजूदा मैनेजमेंट को निलंबित कर दिया जाता था।

क्रेडिटर-इनिशिएटेड इंसॉल्वेंसी रेज़ोल्यूशन प्रोसेस (CIIRP) जैसी नई प्रक्रियाओं और कुछ मामलों में डेटर-इन-पॉज़ेशन (debtor-in-possession) पहलुओं को जोड़ने से, यह अधिक अनुकूलनीय, विश्व स्तर पर मान्यता प्राप्त पुनर्गठन विधियों की ओर विकास का संकेत देता है। इसका उद्देश्य कंपनी के मूल्य को तुरंत मैनेजमेंट बदलने से बचाकर सुरक्षित करना है। ग्रुप और क्रॉस-बॉर्डर इंसॉल्वेंसी के लिए नियमों को बेहतर बनाने पर भी काम चल रहा है, जिससे कानून में पिछली कमियों को दूर किया जा सके।

पुरानी परेशानियाँ और NCLT में देरी

IBC को ऐतिहासिक रूप से बड़े कार्यान्वयन मुद्दों का सामना करना पड़ा है। खासकर मामलों को स्वीकार करने में देरी व्यापक रही है, कई मामले 330-दिन की कानूनी सीमा को पार कर गए हैं। सुप्रीम कोर्ट ने हाल ही में बताया कि नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) पुनर्गठन योजनाओं को मंजूरी देने में बहुत अधिक समय ले रहे हैं, कुछ स्वीकृतियाँ समय सीमा के 2 साल बाद तक अटकी हुई हैं।

इसके कारण मूल्य का काफी नुकसान हुआ है और एक बड़ा बैकलॉग बन गया है, जिसमें अनुमानित ₹10-15 लाख करोड़ लंबित मामलों में फंसे हुए हैं। रियल एस्टेट क्षेत्र, जहाँ दिवालियापन के कई मामले हैं, कानूनी बदलावों के बावजूद गहरी समस्याओं का सामना कर रहा है, क्योंकि हालिया संशोधनों ने क्षेत्र-विशिष्ट मुद्दों को पूरी तरह से हल नहीं किया है। हालाँकि IBC ने बैंकों के लिए रिकवरी में सुधार किया है, फिर भी फाइनेंशियल क्रेडिटर्स को काफी नुकसान उठाना पड़ रहा है, जो अप्रैल 2026 तक औसतन लगभग 68% था।

तेज समाधान की कोशिशों में नई बाधाएं

तेजी से समाधान के लक्ष्य के बावजूद, सख्त 14-दिन की एडमिशन विंडो ट्रिब्यूनल को अधिक 'रक्षात्मक निर्णय' लेने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है। लंबी कार्यवाही से बचने के लिए, अधिकारी अधिक मामलों को शुरुआत में ही खारिज कर सकते हैं, जिससे जटिल विवादों को हल करने के बजाय अपील कोर्ट में भेजा जा सकता है। यह विरोधाभासी रूप से अधिक मुकदमों का कारण बन सकता है, बस एक उच्च स्तर पर।

सख्त विथड्रॉल नियम, दुरुपयोग को रोकने के बावजूद, मैत्रीपूर्ण समाधान तक पहुँचने के लिए लचीलापन भी कम करते हैं, खासकर CoC बनने के बाद। यह पार्टियों को एक औपचारिक रेज़ोल्यूशन प्रक्रिया में धकेल सकता है जिससे वे अन्यथा अदालत के बाहर समझौता कर सकते थे।

NCLT का बैकलॉग और कार्यान्वयन जोखिम

नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) में भारी बैकलॉग एक बड़ी बाधा बना हुआ है। लगभग 30,600 लंबित मामलों के साथ, मौजूदा प्रसंस्करण दरों पर उन्हें निपटाने में अनुमानित एक दशक लग जाएगा, जिससे समय पर समाधान का लक्ष्य गंभीर रूप से सीमित हो जाएगा।

CIIRP जैसी नई प्रक्रियाएँ, भले ही आशाजनक हों, क्रेडिटर्स के विभिन्न वर्गों को बना सकती हैं और उन्नत कानूनी और परिचालन सेटअप की मांग कर सकती हैं जो भारत अभी भी बना रहा है, जिससे कार्यान्वयन जोखिमों के बारे में चिंताएँ बढ़ जाती हैं। इसके अतिरिक्त, CoC की प्रमुख भूमिका, भले ही बढ़ी हुई हो, संभावित 'क्रेडिटर कार्टेल' और परिचालन क्रेडिटर्स पर फाइनेंशियल क्रेडिटर्स को वरीयता देने के लिए आलोचना का सामना करना पड़ा है। भले ही पारदर्शिता की आवश्यकताएं बढ़ गई हों, इस पर सावधानीपूर्वक निगरानी की आवश्यकता है।

अधिक परिपक्व, लेकिन फिर भी जटिल, इंसॉल्वेंसी सिस्टम

अद्यतन IBC ढाँचा भारत की इंसॉल्वेंसी प्रणाली के परिपक्व होने को दर्शाता है, जिसमें गति, निश्चितता और क्रेडिटर नियंत्रण पर जोर दिया गया है। बेहतर रिकवरी दरों, बैंकों के लिए कम बैड लोन (NPAs) – जिन्होंने पहले ही IBC के माध्यम से पर्याप्त रिकवरी देखी है – और निवेशक विश्वास में वृद्धि की महत्वपूर्ण क्षमता है।

जिन कंपनियों ने सफलतापूर्वक रेज़ोल्यूशन से बाहर निकलकर प्रदर्शन किया है, वे बेहतर प्रदर्शन और शासन का प्रदर्शन कर रही हैं। हालाँकि, ये सुधार कितनी अच्छी तरह काम करते हैं, यह NCLT क्षमता की सीमा और CIIRP जैसे नए मॉडलों के सुचारू एकीकरण जैसी कार्यान्वयन बाधाओं को दूर करने पर बहुत निर्भर करता है। जबकि कानून का उद्देश्य समाधान में तेजी लाना है, विवादों के बस कानूनी प्रणाली के विभिन्न हिस्सों में चले जाने का जोखिम, बिगड़ी हुई संपत्तियों के प्रबंधन में निहित कठिनाइयों के साथ मिलकर, यह सुनिश्चित करता है कि वास्तव में कुशल और अनुमानित इंसॉल्वेंसी रेज़ोल्यूशन का मार्ग अभी भी जटिल है।