IBC 2026: लेनदारों को मिली नई ताकत! दिवालियापन कोड में बड़े बदलाव, पर एग्जीक्यूशन सबसे बड़ी चुनौती

IBC में कॉर्पोरेट रिजॉल्यूशन का नया दौर

भारत के इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) में 6 अप्रैल, 2026 से कुछ बड़े बदलाव लागू होने जा रहे हैं। यह इस कोड का सातवां संशोधन है, जिसका मकसद कॉर्पोरेट संकट से निकलने की प्रक्रियाओं को और भी गतिशील और प्रभावी बनाना है। अब फोकस लेनदारों के नेतृत्व वाले, सक्रिय दृष्टिकोण पर होगा।

क्रेडिटर-इनिशिएटेड प्रोसेस से लेनदारों को ज़्यादा कंट्रोल

एक बड़ा बदलाव Creditor-Initiated Insolvency Resolution Process (CIIRP) है। यह लेनदारों को एसेट की वैल्यू खराब होने से पहले ही, रिजॉल्यूशन की शुरुआत करने की ताकत देता है। नए नियमों के तहत, कंपनी का मैनेजमेंट रोजमर्रा के कामकाज तो संभालता रहेगा, लेकिन वह एक रिजॉल्यूशन प्रोफेशनल (Resolution Professional) की कड़ी निगरानी में होगा। इससे लेनदारों का कंट्रोल काफी बढ़ जाता है, जिससे वे रीस्ट्रक्चरिंग (restructuring), कंटिन्यूएशन (continuation) या फॉर्मल इंसॉल्वेंसी (formal insolvency) जैसे आगे के रास्तों का फैसला अपनी समझ के आधार पर कर पाएंगे। पहले अक्सर कर्जदाताओं के बीच डेट रिडक्शन (debt reduction) और वैल्यूएशन (valuation) को लेकर असहमति के कारण प्रक्रियाएं अटक जाती थीं। CIIRP की असली परीक्षा इन कोऑर्डिनेशन (coordination) के मुद्दों को दूर करने में होगी।

'क्लीन स्लेट' और क्रॉस-बॉर्डर इंसॉल्वेंसी के नए नियम

इस संशोधन में 'क्लीन स्लेट' (clean slate) प्रिंसिपल को भी कोड में आधिकारिक तौर पर शामिल किया गया है। इस सिद्धांत के तहत, उन कंपनियों के खिलाफ पुराने कर्ज की वसूली नहीं की जा सकेगी जिन्होंने डिस्ट्रेस्ड एसेट्स (distressed assets) को सफलतापूर्वक खरीदा है। सरकार और अन्य क्रेडिटर भी इस नियम के दायरे में आएंगे। यह लीगल सर्टेनिटी (legal certainty) खरीदारों को प्रोत्साहित करेगी, जिससे डिस्ट्रेस्ड एसेट्स के लिए बेहतर रिकवरी और ऊंची वैल्यूएशन मिल सके। इसके अलावा, क्रॉस-बॉर्डर इंसॉल्वेंसी (cross-border insolvency) के लिए भी एक फ्रेमवर्क तैयार किया गया है। हालांकि इसके विस्तृत नियम आने बाकी हैं, यह कदम भारत को ग्लोबल प्रैक्टिस (global practice) के करीब लाता है। जेट एयरवेज जैसे केस में अनौपचारिक व्यवस्थाएं काम करती दिखी थीं, लेकिन उनमें जोखिम थे।

ऐतिहासिक सुधार और एग्जीक्यूशन की चुनौतियां

ऐतिहासिक रूप से, IBC ने बॉरोअर डिसिप्लिन (borrower discipline) और रिकवरी रेट्स (recovery rates) में सुधार किया है। यह संशोधन कॉर्पोरेट डेट (corporate debt) को सुलझाने के लिए बढ़ते दबाव के बीच आया है, खासकर इंफ्रास्ट्रक्चर (infrastructure) और रियल एस्टेट (real estate) जैसे सेक्टर्स में। लेकिन, इन कानूनी सुधारों के बावजूद, व्यावहारिक चुनौतियां बनी हुई हैं। सबसे बड़ी बाधा विभिन्न क्रेडिटर ग्रुप्स (creditor groups) के बीच प्रभावी सहयोग की है। अलग-अलग वित्तीय हित और परस्पर विरोधी रुचियां अक्सर लंबी देरी और अटकी हुई रिजॉल्यूशंस का कारण बनती हैं।

सिस्टम की प्रभावशीलता पर्याप्त संसाधनों और कुशल कर्मचारियों पर भी निर्भर करती है। अगर इंसॉल्वेंसी केसों को संभालने के लिए पर्याप्त कोर्ट डिविजन (court divisions), ट्रिब्यूनल्स (tribunals) में एक समान कानूनी निर्णय और प्रशिक्षित इंसॉल्वेंसी एक्सपर्ट्स (insolvency experts) नहीं होंगे, तो इरादे वाली सुधार कमजोर पड़ सकते हैं। क्रॉस-बॉर्डर इंसॉल्वेंसी के लिए विस्तृत नियमों का इंतजार भी अनिश्चितता पैदा करता है। संसाधनों की कमी के कारण होने वाली देरी भारत के पिछले कानूनी और वित्तीय सुधारों में एक आम समस्या रही है।

आगे का रास्ता: प्रैक्टिकल टेस्ट पर टिकेगा IBC का भविष्य

IBC अमेंडमेंट 2026 की असली सफलता उसके प्रैक्टिकल एप्लीकेशन (practical application) और आने वाले नियमों से मापी जाएगी। इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) से जल्द ही नए नियम आने की उम्मीद है, जो अपेक्षाओं को स्पष्ट करेंगे और प्रैक्टिस को बढ़ावा देंगे। रेगुलेटर, अदालतों और बैंकों को इन सुधारों को तेजी से अपनाने और उपयोग करने के लिए मिलकर काम करना होगा।