राज्यों का खर्च बढ़ा: भारत की वित्तीय सेहत पर CAG की बड़ी रिपोर्ट

भारत में राज्यों का खर्च पिछले एक दशक में **131%** बढ़कर **₹51.20 लाख करोड़** हो गया है, जैसा कि CAG की नई रिपोर्ट में सामने आया है। यह दिखाता है कि कल्याणकारी योजनाओं पर जोर तो बढ़ा है, लेकिन वेतन और पेंशन जैसे 'कमिटेड' खर्चों के कारण राज्यों की वित्तीय गुंजाइश सीमित हो रही है। निवेशकों को इस पर नजर रखनी होगी कि इसका असर इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश और कर्ज पर कैसे पड़ता है।

क्या हुआ है?

भारत के राज्यों ने पिछले दस सालों में अपने पब्लिक खर्च में ज़बरदस्त इज़ाफ़ा किया है। कंट्रोलर एंड ऑडिटर जनरल (CAG) की हालिया रिपोर्ट के मुताबिक, साल 2015-16 से 2024-25 के बीच कुल खर्च 131% तक बढ़ गया। साल 2024-25 तक, सभी राज्यों का संयुक्त खर्च बढ़कर ₹51.20 लाख करोड़ तक पहुंच गया। यह बड़ी बढ़ोतरी देश भर में कल्याणकारी कार्यक्रमों और विकास पहलों पर लगातार ज़ोर देने को दर्शाती है।

खर्च का हिसाब-किताब

यह समझने के लिए कि अर्थव्यवस्था के लिए इसका क्या मतलब है, यह देखना ज़रूरी है कि राज्य अपने पैसे कैसे खर्च करते हैं। राज्यों के बजट को मोटे तौर पर दो हिस्सों में बांटा जाता है: रेवेन्यू एक्सपेंडिचर (राजस्व व्यय) और कैपिटल एक्सपेंडिचर (पूंजीगत व्यय)। रेवेन्यू एक्सपेंडिचर में रोज़मर्रा के खर्च शामिल होते हैं, जैसे सरकारी कर्मचारियों का वेतन, पेंशन का भुगतान, पुराने कर्ज़ों पर ब्याज और अलग-अलग तरह की सब्सिडी। वहीं, कैपिटल एक्सपेंडिचर उन संपत्तियों को बनाने पर खर्च किया जाता है जो भविष्य में आर्थिक विकास में योगदान देती हैं, जैसे सड़कें, पुल, अस्पताल और स्कूल।

रिपोर्ट के अनुसार, राज्यों के बजट में रेवेन्यू एक्सपेंडिचर का हिस्सा हमेशा 80% से ज़्यादा रहा है। हालांकि यह ज़रूरी सार्वजनिक सेवाओं को सहारा देता है, लेकिन इसका मतलब यह है कि संसाधनों का एक बड़ा हिस्सा नई इंफ्रास्ट्रक्चर बनाने के बजाय रोज़मर्रा के रखरखाव पर खर्च हो रहा है।

निवेशकों के लिए 'फिस्कल रिजिडिटी' क्यों मायने रखती है?

CAG रिपोर्ट का एक अहम पहलू 'फिस्कल रिजिडिटी' (वित्तीय कठोरता) है। इसका मतलब है कि राज्य के बजट का एक बड़ा हिस्सा 'कमिटेड एक्सपेंडिचर' में फंस जाता है। जब वेतन, पेंशन और ब्याज भुगतान जैसे खर्च राज्य के रेवेन्यू बजट के आधे से ज़्यादा हिस्से पर कब्जा कर लेते हैं, तो उनके पास अपनी मर्जी से खर्च करने के लिए बहुत कम गुंजाइश बचती है।

निवेशकों के लिए यह इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आर्थिक मंदी के दौर में राज्यों की विकास-उन्मुख परियोजनाओं में निवेश करने की क्षमता को सीमित करता है। जब कोई राज्य अपनी आय का एक बड़ा हिस्सा फिक्स्ड खर्चों पर खर्च करता है, तो उसे अक्सर ज़रूरी इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए ज़्यादा उधार लेना पड़ता है। इससे राज्य का कुल कर्ज बढ़ सकता है, जो अंततः उधार लेने की लागत और राज्य की समग्र वित्तीय स्थिरता को प्रभावित कर सकता है।

कैपिटल एक्सपेंडिचर की चुनौती

हालांकि कैपिटल एक्सपेंडिचर में कुल मिलाकर बढ़ोतरी हुई है, लेकिन रेवेन्यू एक्सपेंडिचर की तुलना में इसका छोटा हिस्सा विश्लेषकों के लिए चिंता का विषय बना हुआ है। कैपिटल एक्सपेंडिचर प्राइवेट सेक्टर के लिए बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह निर्माण, सामग्री और सेवाओं की मांग को बढ़ाता है।

फिलहाल, आर्थिक क्षेत्र, जिसमें उद्योग, व्यापार और इंफ्रास्ट्रक्चर शामिल हैं, पूंजी निवेश का सबसे बड़ा हिस्सा आकर्षित करता है। हालांकि, डेटा से पता चलता है कि 2024-25 में सभी 28 राज्यों ने फिस्कल डेफिसिट (राजकोषीय घाटा) दर्ज किया है। यह दर्शाता है कि राज्य अपनी आय और खर्च (जिसमें कल्याण और इंफ्रास्ट्रक्चर दोनों लागतें शामिल हैं) के बीच के अंतर को पाटने के लिए भारी उधार पर निर्भर हैं।

निवेशकों को क्या देखना चाहिए?

जो निवेशक व्यापक अर्थव्यवस्था पर नज़र रख रहे हैं, उन्हें कुछ प्रमुख क्षेत्रों पर ध्यान देना चाहिए। पहला, राज्यों के डेट-टू-जीएसडीपी (सकल राज्य घरेलू उत्पाद) अनुपात को देखें। उच्च अनुपात दर्शाता है कि राज्य की अर्थव्यवस्था की तुलना में तेज़ी से कर्ज जमा हो रहा है, जो एक स्थिरता का जोखिम बन सकता है।

दूसरा, 'खर्च की गुणवत्ता' का निरीक्षण करें। जो राज्य अपने कमिटेड खर्चों को नियंत्रण में रखते हुए बजट का एक बड़ा हिस्सा कैपिटल प्रोजेक्ट्स की ओर निर्देशित करते हैं, वे आम तौर पर लंबी अवधि के विकास के लिए बेहतर स्थिति में होते हैं। अंत में, फिस्कल डेफिसिट प्रबंधन के रुझानों पर नज़र रखें। जैसे-जैसे राज्य इन वित्तीय दबावों से निपटते हैं, अपनी वित्तीय सेहत से समझौता किए बिना इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च को बनाए रखने की उनकी क्षमता आर्थिक स्थिरता का एक महत्वपूर्ण संकेतक होगी।