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लिक्विडिटी पर बड़ा खतरा
आने वाले पब्लिक ऑफरिंग्स (public offerings) का स्केल कैपिटल के बड़े री-एलोकेशन का संकेत दे रहा है। SpaceX का 75 अरब डॉलर का IPO, जो जून में लिस्ट होने की उम्मीद है, साथ ही OpenAI और Anthropic के संभावित IPOs, साल के अंत तक निवेशकों से 240 अरब डॉलर से अधिक पैसा खींच सकते हैं। नए लिस्टेड शेयरों में इस भारी भरकम पूंजी का प्रवाह, अन्य रिस्क एसेट्स (risk assets) के लिए लिक्विडिटी को कस देगा।
कैसे खिंचेगा पैसा?
SpaceX की पेशकश (offering) में कुछ खास बातें हैं जो सीधे क्रिप्टोकरेंसी मार्केट को प्रभावित कर सकती हैं। इसमें 30% रिटेल एलोकेशन (retail allocation) है, जो लगभग 22 अरब डॉलर के बराबर है। इसका मतलब है कि यह पैसा शायद क्रिप्टोकरेंसी में बोली लगाने के लिए उपलब्ध न हो। यह पहली बार है जब कोई ऐसी कंपनी, जिसके पास 8,285 BTC की महत्वपूर्ण बिटकॉइन पोजीशन है, इतने बड़े पब्लिक डेब्यू कर रही है, वह भी नए अकाउंटिंग नियमों के तहत। यह इंटीग्रेशन IPO सब्सक्रिप्शन फ्लो और क्रिप्टो प्राइस के बीच सीधा लिंक बना सकता है।
क्या इतिहास दोहराएगा?
यह स्थिति अप्रैल 2021 में Coinbase IPO की याद दिलाती है, जो Bitcoin के ऑल-टाइम हाई के साथ हुआ था। जिन ट्रेडर्स ने Coinbase लिस्टिंग को मेनस्ट्रीम मान्यता के तौर पर देखा, उन्होंने कैपिटल को IPO की ओर घुमाया, जिसके बाद अगले महीनों में क्रिप्टो सहित अधिक वोलेटाइल एसेट्स से पैसा निकला। विश्लेषक (Analysts) चेतावनी देते हैं कि बड़े IPOs अक्सर मार्केट टॉप्स (market tops) को चिह्नित करते हैं, क्योंकि डेब्यू का पीछा करने वाली कैपिटल वही होती है जिसने पहले से मौजूद एसेट्स को सपोर्ट किया था।
आगे क्या संकेत?
निवेशक (Investors) करीब से देखेंगे कि क्या क्रिप्टो मार्केट मई और जून में प्री-IPO रोडशो (roadshow) पीरियड को झेल पाता है या जब एलोकेटर्स (allocators) SpaceX सब्सक्रिप्शन की तैयारी करते हैं, तो यह खिसकने लगता है। इस अवधि के दौरान एक सस्टेन्ड (sustained) बिटकॉइन रैली यह सुझाव दे सकती है कि यह ब्रॉडर रिस्क-ऑन फ्लो (risk-on flows) से अलग हो रहा है, जो स्पॉट ETF डिमांड जैसे कारकों से प्रेरित है। हालांकि, आने वाली घटनाएं इस लचीलेपन (resilience) का परीक्षण करेंगी, और बाजार की प्रतिक्रिया आने वाले हफ्तों में दिखाई देगी।