S&P का भारत को अलर्ट: तेल हुआ $130 पार तो GDP और कमाई पर पड़ेगा भारी असर!

तेल के बढ़ते दामों का भारत पर खतरा: S&P की बड़ी चेतावनी

S&P Global Ratings ने मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव और कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल को लेकर भारत की अर्थव्यवस्था के लिए एक चेतावनी जारी की है। एजेंसी का अनुमान है कि अगर 2026 में कच्चे तेल का औसत दाम $130 प्रति बैरल रहता है, जो कि उनके $85 के अनुमान से काफी ज्यादा है, तो भारत की वित्तीय वर्ष 2027 (FY27) के लिए GDP ग्रोथ 0.8% तक गिर सकती है। मौजूदा समय में, निफ्टी 50 इंडेक्स, जो भारत की 100 सबसे बड़ी लिस्टेड कंपनियों को दर्शाता है, 20.9 के प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो पर कारोबार कर रहा है, और इसका कुल मार्केट कैपिटलाइजेशन करीब ₹1.92 लाख करोड़ है।

कंपनियों की कमाई और कर्ज पर पड़ेगा बोझ

ऊर्जा की बढ़ी हुई लागत का भारतीय कॉर्पोरेट सेक्टर पर गहरा असर पड़ने की आशंका है। S&P का अनुमान है कि टॉप 100 लिस्टेड कंपनियों के EBITDA में पिछली भविष्यवाणियों की तुलना में 25% तक की गिरावट आ सकती है। कंपनियों का कर्ज, जिसे डेट-टू-EBITDA रेश्यो से मापा जाता है, FY27 में दोगुना हो सकता है। हालांकि, S&P को उम्मीद है कि अगर ऊर्जा की कीमतें ऊंची बनी भी रहती हैं, तो भी कॉर्पोरेट क्रेडिट क्वालिटी FY28 तक तेजी से सुधर सकती है। BofA Securities के एनालिस्ट्स ने तेल की ऊंची कीमतों और संभावित GDP स्लोडाउन को देखते हुए FY27 के लिए निफ्टी की अर्निंग्स ग्रोथ के अनुमान को 14% से घटाकर 8.5% कर दिया है, और अगर संघर्ष लंबा चला तो GDP ग्रोथ 6.5% तक गिर सकती है।

आर्थिक झटकों के बावजूद बैंक रहेंगे मजबूत

आर्थिक दबाव के बावजूद, भारत का बैंकिंग सेक्टर मजबूत बना रहने की उम्मीद है। बैंक इस अनिश्चित दौर में एक मजबूत स्थिति से प्रवेश कर रहे हैं, उनके पास पूंजी का भंडार (capital buffers) दशक के उच्चतम स्तर पर है और बैड लोंस (bad loans) कई सालों के निचले स्तर पर हैं। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के अनुसार, सितंबर 2025 तक भारत का ग्रॉस बैड लोन रेश्यो (GNPA) गिरकर 2.1% हो गया था, जो दशकों में सबसे कम है। मार्च 2025 तक कैपिटल टू रिस्क-वेटेड एसेट्स रेश्यो (CRAR) 17.36% तक मजबूत हुआ था। क्रेडिट लॉसेस अगले 12-24 महीनों में थोड़ा बढ़कर 0.9% तक जा सकते हैं, लेकिन कुल मिलाकर एसेट क्वालिटी मजबूत बने रहने की उम्मीद है, जो आर्थिक झटकों से निपटने की सेक्टर की बेहतर क्षमता को दर्शाता है।

तेल संकटों से मिले सबक

भारत पहले भी तेल की कीमतों के झटकों से गंभीर आर्थिक दबाव झेल चुका है। 1973-74 के तेल संकट के दौरान, कीमतें 252% बढ़ गई थीं, जिससे अर्थव्यवस्था पर भारी दबाव और उच्च इन्फ्लेशन बढ़ा था। 1990 के खाड़ी संकट में भारत के कच्चे तेल की बास्केट कीमतों में कुछ महीनों में लगभग दोगुनी हो गई थी। हालांकि मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव जोखिम पैदा करते हैं, भारत की अर्थव्यवस्था उन अवधियों की तुलना में कहीं ज्यादा मजबूत है। फिर भी, आयात पर देश की निर्भरता इसे कमजोर बनाती है। $100 प्रति बैरल तेल का दाम हर $10 की बढ़ोतरी के लिए करंट अकाउंट डेफिसिट को 0.3%-0.4% तक बढ़ा सकता है और रुपये पर दबाव डाल सकता है। ब्रेंट क्रूड के लिए अलग-अलग अनुमान हैं, J.P. Morgan ने 2026 के लिए $60/bbl, ANZ ने साल के अंत 2026 के लिए $88/bbl का अनुमान लगाया है। S&P के स्ट्रेस सिनेरियो में 2026 में औसत $130 है, जबकि Goldman Sachs को मार्च 2026 में ब्रेंट क्रूड करीब $105 और साल के अंत तक $80 रहने की उम्मीद है।

लगातार बने रहने वाले जोखिम: स्टैगफ्लेशन का डर और वैल्यूएशन

कुछ उम्मीदों और बैंकिंग सेक्टर की मजबूती के बावजूद, महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। $100 प्रति बैरल से ऊपर तेल की कीमतों का बना रहना भारत के लिए स्टैगफ्लेशन (धीमी ग्रोथ और बढ़ती इन्फ्लेशन का मिश्रण) का जोखिम पैदा कर सकता है, क्योंकि यह ऊर्जा आयात पर बहुत अधिक निर्भर है। भारत का ट्रेड डेफिसिट बढ़ने की उम्मीद है, और फर्टिलाइजर की ऊंची कीमतों के जरिए इन्फ्लेशन खाद्य कीमतों तक फैल सकती है। तेल कंपनियों ने कुछ मूल्य वृद्धि को सोख लिया है, लेकिन लंबे समय तक ऊंची कीमतें उन्हें उपभोक्ताओं पर लागतें डालने के लिए मजबूर कर सकती हैं, जिससे घरों और सरकारी बजट पर दबाव पड़ेगा। हॉरमूज जलडमरूमध्य जैसे प्रमुख शिपिंग मार्गों में रुकावटें सिर्फ ऊंची कीमतों से बदतर स्थिति पैदा कर सकती हैं, जिससे गंभीर सप्लाई शॉक्स आ सकते हैं। बाजार विश्लेषकों का कहना है कि निफ्टी का मौजूदा वैल्यूएशन भ्रामक ('एक मृगतृष्णा') हो सकता है यदि उच्च तेल कीमतों के कारण कमाई गिर जाती है, जिससे वैल्यू इन्वेस्टर्स फंस सकते हैं।

तेल की कीमतों और बाजार की ग्रोथ पर मिली-जुली राय

तेल की कीमतों और उनके अंतिम प्रभाव पर राय बंटी हुई है। Emkay Global Financial Services को उम्मीद है कि तेल की कीमतें जल्द ही $75-$80 के बीच स्थिर हो जाएंगी, और उनका अनुमान है कि अगर तनाव कम होता है और इंडेक्स की कमाई 13-15% बढ़ती है तो निफ्टी 50 मार्च 2027 तक 29,000 तक पहुंच सकता है। इसके विपरीत, BofA Securities के एनालिस्ट्स का कहना है कि यदि लंबे संघर्ष में GDP 3% तक गिर जाती है तो कमाई की ग्रोथ पूरी तरह रुक सकती है। भविष्य की दिशा मध्य पूर्व संघर्षों का कम होना, ऊर्जा बाजारों का स्थिर होना और इन्फ्लेशन को नियंत्रित करने व ग्रोथ को समर्थन देने वाली प्रभावी सरकारी नीतियों पर निर्भर करेगी।