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376% रिटर्न, पर नए टैक्स नियमों का साया
सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) 2018-19 सीरीज I, जो 4 मई 2026 को मैच्योर हुए, ने अपने निवेशकों को मालामाल कर दिया है। आठ साल की अवधि में, इन बॉन्ड्स ने 376% का साधारण रिटर्न दिया है, जो कि करीब 22% के कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) के बराबर है। इस दौरान निवेशकों को हर छह महीने में 2.5% का ब्याज भी मिलता रहा। बॉन्ड का फाइनल रिडेम्पशन प्राइस ₹14,901 प्रति यूनिट तय किया गया, जिसकी गणना इंडिया बुलियन एंड ज्वैलर्स एसोसिएशन (IBJA) द्वारा जारी अप्रैल 2026 के आखिरी दिनों के औसत गोल्ड प्राइस के आधार पर की गई। ग्लोबल अनिश्चितताओं, जैसे कि भू-राजनीतिक तनाव और महंगाई की चिंताओं के चलते अप्रैल 2026 में सोने की कीमतों में अच्छी तेजी देखी गई थी।
गोल्ड ईटीएफ और महंगाई को भी पीछे छोड़ा
इसी सीरीज के अन्य SGBs ने भी मैच्योरिटी पर 373% से 379% तक का रिटर्न दिया, जो स्कीम की सफलता को दर्शाता है। ये रिटर्न सोने की कीमतों के उतार-चढ़ाव के साथ इंटरेस्ट को जोड़कर मिले। इस बीच, भारत में गोल्ड ईटीएफ (Gold ETF) का बाजार भी काफी फला-फूला है। मार्च 2026 तक इसके एसेट्स अंडर मैनेजमेंट ₹1.71 लाख करोड़ से ऊपर पहुंच गए, जो 191% की वृद्धि है। फाइनेंशियल ईयर 2026 में, गोल्ड ईटीएफ ने इक्विटी ईटीएफ से भी ज्यादा इनफ्लो आकर्षित किया। शुरुआती 2026 में लगभग 3.21% से 3.40% की महंगाई दर को देखते हुए, SGBs से मिला रियल रिटर्न महंगाई को मात देने में कामयाब रहा। SGB 2018-19 सीरीज I को अप्रैल 2018 में ₹3,114 प्रति ग्राम (ऑनलाइन खरीद पर ₹3,064) पर इश्यू किया गया था।
बजट 2026 के नियमों ने बदला खेल
हालांकि, बजट 2026 में लाए गए नए टैक्स नियमों ने SGBs के फायदे को कम कर दिया है। अब, अगर बॉन्ड को सेकेंडरी मार्केट में बेचा जाता है या समय से पहले रिडीम किया जाता है, तो उस पर कैपिटल गेन टैक्स लगेगा। यह नियम उन निवेशकों पर लागू नहीं होगा जिन्होंने बॉन्ड मैच्योरिटी तक अपने पास रखा है। इस बदलाव से SGBs के वे टैक्स फायदे सीमित हो गए हैं जो पहले उन्हें गोल्ड ईटीएफ और फिजिकल गोल्ड की तुलना में मिलते थे।
नई SGB इश्यू पर RBI का 'ब्रेक'
एक और बड़ा डेवलपमेंट यह है कि रिज़र्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने फाइनेंशियल ईयर 2026-27 के लिए किसी भी नई SGB सीरीज को जारी करने की घोषणा नहीं की है। RBI का कहना है कि उधारी की ऊंची लागत (High Borrowing Costs) एक वजह है। इस वजह से, जो निवेशक पिछले SGBs की तरह के रिटर्न की उम्मीद कर रहे थे, उनके लिए अनिश्चितता बढ़ गई है। अब SGBs शायद निवेशकों के एक छोटे वर्ग के लिए ही ज्यादा मुफीद साबित हो सकते हैं।