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सोमवार को भारतीय रुपया (Indian Rupee) ने अमेरिकी डॉलर के सामने जोरदार वापसी की। यह 37 पैसे बढ़कर 91.56 पर पहुंच गया। शुक्रवार को रुपया रिकॉर्ड 92.02 के निचले स्तर पर चला गया था। इस रिकवरी की मुख्य वजह ग्लोबल क्रूड ऑयल (Crude Oil) की कीमतों में आई तेज गिरावट है। हालांकि, वीकेंड पर पेश किए गए बजट से करेंसी के लिए तुरंत कोई बड़ी राहत नहीं मिली। फॉरेक्स ट्रेडर्स का कहना है कि सरकार की उधार लेने की बड़ी योजना (borrowing plan) अभी भी निवेशकों की सेंटिमेंट पर भारी पड़ रही है।
फिस्कल रोडमैप और उधार का बोझ
यूनियन बजट 2026-27 में सरकार ने अगले फाइनेंशियल ईयर के लिए ₹17.2 लाख करोड़ उधार लेने का लक्ष्य रखा है। यह फिस्कल डेफिसिट (Fiscal Deficit) को GDP का 4.3% रखने का अनुमान है। पिछले साल के 4.4% के मुकाबले यह मामूली सुधार है, लेकिन इतने बड़े पैमाने पर उधार लेने की जरूरत ने मार्केट में लिक्विडिटी और ब्याज दरों पर दबाव को लेकर चिंताएं बढ़ा दी हैं। सरकार का लक्ष्य 2031 तक डेट-टू-जीडीपी रेश्यो को 55.6% से घटाकर 50% करना है, जो मीडियम-टर्म में फिस्कल कंसॉलिडेशन (fiscal consolidation) का संकेत देता है। मगर, फौरी तौर पर इतनी बड़ी उधार की जरूरत निवेशकों के भरोसे को कमजोर कर सकती है और रुपये पर दबाव डाल सकती है।
कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट
कच्चे तेल की कीमतों में आई गिरावट ने रुपये को बड़ी राहत दी है। ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स 4% से ज्यादा गिरकर करीब USD 66.38 प्रति बैरल पर आ गया, जबकि पहले यह ईरान पर अमेरिकी सैन्य कार्रवाई की आशंकाओं के चलते USD 72 के करीब पहुंच गया था। अमेरिका और ईरान के बीच कूटनीतिक बातचीत और तनाव कम होने की खबरों ने जियोपॉलिटिकल टेंशन को शांत किया, जिससे तेल की कीमतों से जुड़ा रिस्क प्रीमियम कम हो गया। भारत के लिए यह गिरावट राहत की बात है क्योंकि यह सीधे तौर पर रुपये को सपोर्ट करती है और इंपोर्टेड इन्फ्लेशन (imported inflation) को काबू में रखने में मदद करती है।
इक्विटी मार्केट्स में उठापटक और टैक्स में बदलाव
घरेलू इक्विटी मार्केट्स (equity markets) में मिली-जुली चाल दिखी। सोमवार को शुरुआती सत्रों में Sensex और Nifty में तेजी थी। हालांकि, वीकेंड पर बजट के कुछ प्रस्तावों पर मार्केट ने नेगेटिव रिएक्शन दिया था। डेरिवेटिव्स पर सिक्योरिटी ट्रांजेक्शन टैक्स (STT) को बढ़ाने की घोषणा, फ्यूचर्स पर 0.05% और ऑप्शन्स पर 0.15% की नई दरें, और शेयर बायबैक (share buyback) टैक्सेशन में बदलावों ने निवेशकों को चौंका दिया। इंडिया VIX (India VIX), जो मार्केट की वोलैटिलिटी (volatility) को मापता है, बढ़ गया, जो बढ़ी हुई चिंता का संकेत है। फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) भी सतर्क दिखे और उन्होंने रविवार को ₹588.34 करोड़ के शेयर बेचे। बायबैक टैक्स में बदलाव को माइनॉरिटी शेयरहोल्डर्स के लिए अच्छा माना जा रहा है, लेकिन प्रमोटरों के लिए प्रभावी दर 22-30% तक जाने से आर्बिट्रेज (arbitrage) पर असर पड़ सकता है।
एक्सपर्ट्स की राय
CR Forex Advisors के MD, अमित पबदी (Amit Pabari) ने बजट को 'ग्रोथ, स्टेबिलिटी और फिस्कल डिसिप्लिन पर फोकस करने वाला, निरंतरता' वाला बताया है। उन्होंने माना कि 'शॉर्ट-टर्म में दबाव बना रह सकता है', लेकिन उनका मानना है कि 'फिस्कल क्रेडिबिलिटी (fiscal credibility) और ग्रोथ की निरंतरता का ब्रॉडर मैसेज मीडियम-टर्म के लिए अच्छा है'। पबदी ने USD/INR को 92.00 के नीचे रहना एक अहम लेवल बताया है, और कहा कि अगर यह लेवल टूटा तो डॉलर के मुकाबले रुपये में और मजबूती देखने को मिल सकती है।