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ट्रेड डील का उत्साह फॉरेक्स की हकीकत के आगे फीका
3 फरवरी को भारतीय रुपये ने एक बड़ा इंट्राडे उछाल (Intraday Gain) दर्ज किया था, जो दिसंबर 2018 के बाद सबसे बड़ी एक-दिवसीय बढ़ोतरी थी। भारत और अमेरिका के बीच हुए ट्रेड एग्रीमेंट की घोषणा, जिसमें भारतीय सामानों पर टैरिफ (Tariff) में 25% से 18% तक की कटौती शामिल थी, ने शुरुआत में रुपये को 90.05 के इंट्राडे हाई तक और 90.27 के क्लोजिंग लेवल तक पहुँचाया था। लेकिन, बाजार की ताकतें जल्द ही हावी हो गईं। अगले ही दिन, 4 फरवरी को, रुपया 90.43 पर कमजोर खुला। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि 90 के साइकोलॉजिकल लेवल के नीचे इंपोर्टर्स की डॉलर की मांग फिर से बढ़ने लगी, जिससे रुपये की मजबूती पर लगाम लग गई। यह अचानक आई गिरावट दिखाती है कि कैसे तात्कालिक फॉरेक्स (Forex) की जरूरतें सकारात्मक ट्रेड सेंटीमेंट पर भारी पड़ सकती हैं।
इंपोर्टर्स की मांग फिर लौटी
इंपोर्टर्स की वापसी यह दर्शाती है कि मार्केट की उम्मीदों में बदलाव आया है। आने वाले पेमेंट्स के लिए डॉलर की जरूरत वाली कंपनियों ने रुपये को 90 के अहम स्तर से नीचे कारोबार करते देखा, तो उन्होंने इसे अमेरिकी डॉलर खरीदने का एक अच्छा मौका समझा। इसने पहले की तेजी के मोमेंटम को सोख लिया। यह प्रतिक्रिया बताती है कि ट्रेड डील भारत की एक्सपोर्ट कॉम्पिटिटिवनेस के लिए एक सकारात्मक कहानी पेश करती है, लेकिन फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में सप्लाई-डिमांड का बेसिक बैलेंस ही अल्पावधि में करेंसी की चाल तय करने वाला प्रमुख कारक बना हुआ है। 90 से नीचे रुपये की छोटी सी झलक ने डॉलर की मजबूत खरीदारी को देखा, जिससे वह और अधिक मजबूत होने से बच गया।
RBI की पॉलिसी: अगला बड़ा फैक्टर
ट्रेड डील के तात्कालिक असर के बाद, बाजार अब 6 फरवरी को होने वाली रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) की मीटिंग पर बारीकी से नजरें गड़ाए हुए है। उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अपनी मुख्य रेपो रेट (Repo Rate) को 5.25% पर अपरिवर्तित रखेगा, जो 2025 में कई कटौतियों के बाद एक ठहराव जारी रखेगा। दर समायोजन से ज्यादा फोकस लिक्विडिटी मैनेजमेंट पर है, क्योंकि RBI पिछली पॉलिसी ईजिंग के असर को सुनिश्चित करना चाहता है। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि RBI सिस्टम में लिक्विडिटी डालने के उपायों पर ध्यान केंद्रित करेगा, जैसे कि ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (Open Market Operations) या फॉरेक्स स्वैप ऑक्शन (Forex Swap Auctions), ताकि मनी मार्केट यील्ड को स्थिर किया जा सके। लिक्विडिटी को मैनेज करने में केंद्रीय बैंक के एक्शन और महंगाई व ग्रोथ पर उसकी टिप्पणी रुपये की दिशा तय करने में महत्वपूर्ण होगी।
व्यापक बाजार का संदर्भ और आउटलुक
US डॉलर इंडेक्स (DXY), जो प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की मजबूती को मापता है, हाल के दिनों में कमजोर हुआ है। 4 फरवरी को यह लगभग 97.57 पर कारोबार कर रहा था। पिछले एक महीने में, DXY 0.87% कमजोर हुआ है, जो फेडरल रिजर्व की दर में कटौती की उम्मीदों और घटती महंगाई के कारण डॉलर में आई व्यापक कमजोरी को दर्शाता है। जबकि अन्य इमर्जिंग मार्केट करेंसीज़ ने भी मिले-जुले प्रदर्शन देखे हैं, USD/INR जोड़ी के रेंज-बाउंड रहने की उम्मीद है। स्ट्रक्चरल कैपिटल फ्लोज़ (Structural Capital Flows) और एनर्जी इंपोर्ट डिमांड एक बेसलाइन एंकर प्रदान करेंगे। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि आने वाले दिनों में डॉलर/रुपया 89 से 92 के बीच कारोबार करेगा। कुछ पूर्वानुमानों के अनुसार, 2026 की पहली तिमाही में USD/INR लगभग 89.50 पर कारोबार कर सकता है। वहीं, एक मध्यम अवधि के नजरिए से इसके ऊपर जाने की उम्मीद है। Trading Economics का अनुमान है कि 2026 की पहली तिमाही के अंत तक यह 91.44 पर हो सकता है, और 12 महीनों में 90.22 के स्तर पर। RBI का फॉरेक्स मार्केट में संभावित इंटरवेंशन भी अल्पावधि की चाल में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा।