रुपया 95.32 के पार! कच्चे तेल में आग, ग्लोबल मार्केट में मची खलबली

भू-राजनीतिक तनाव और तेल की कीमतें

भारतीय रुपये पर तत्काल दबाव एनर्जी मार्केट में आए बड़े उछाल के कारण देखने को मिल रहा है। 8 जून को एशियाई ट्रेडिंग में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स $96.30 प्रति बैरल तक पहुंच गया। इसकी वजह इजरायल और ईरान के बीच बढ़ता सैन्य टकराव है, जिसने स्ट्रेट ऑफ हॉर्मूज की सुरक्षा पर फिर से सवाल खड़े कर दिए हैं। यह महत्वपूर्ण समुद्री मार्ग, जो हफ्तों से बाधित हो रहा है, ग्लोबल एनर्जी सप्लाई चेन के लिए एक बड़ा केंद्र बना हुआ है। भारत, जो अपनी 85% से अधिक कच्चे तेल की जरूरतें आयात करता है, के लिए तेल-रुपया का समीकरण सीधा और कठिन है। कच्चे तेल की कीमतों में हर डॉलर की बढ़ोतरी देश के आयात बिल को सीधे तौर पर बढ़ाती है, जिससे फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ जाती है और घरेलू मुद्रा पर दबाव आता है।

RBI की मुश्किल बढ़ी

हाल ही में 5 जून को हुई मॉनेटरी पॉलिसी में रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखने का केंद्रीय बैंक का फैसला अब कड़ी जांच के दायरे में है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने लॉन्ग-टर्म सरकारी सिक्योरिटीज और कंसेशनल फॉरेक्स स्वैप की सुविधा जैसे कई कदम उठाए हैं, लेकिन ये उपाय लिक्विडिटी को मैनेज करने के लिए हैं, न कि एनर्जी शॉक से निपटने के लिए। इसके अलावा, समिति द्वारा फाइनेंशियल ईयर 27 के लिए GDP ग्रोथ प्रोजेक्शन को घटाकर 6.6% कर देना, इस बात का संकेत है कि एनर्जी और कमोडिटी की बढ़ती कीमतों से प्रेरित महंगाई, साल के बाकी हिस्से में खपत को प्रभावित कर सकती है। केंद्रीय बैंक अब महंगाई को काबू करने की जरूरत और धीमे पड़ते औद्योगिक उत्पादन की हकीकत के बीच संतुलन बनाने की कोशिश कर रहा है। वर्तमान में महंगाई का अनुमान 5.1% है।

ग्लोबल मार्केट का असर

रुपया अकेले नहीं गिर रहा; यह एक ग्लोबल "रिस्क-ऑफ" साइकिल से जूझ रहा है। हाल के अमेरिकी पेरोल डेटा, जिसमें 172,000 नौकरियों के जुड़ने की उम्मीद से अधिक संख्या दिखाई गई, ने फेडरल रिजर्व की ब्याज दर की उम्मीदों को फिर से कैलकुलेट करने पर मजबूर किया है। इससे ट्रेजरी यील्ड्स बढ़ी हैं और सट्टा संपत्तियों से पैसा निकलने लगा है। सेमीकंडक्टर गाइडेंस से निराशा के चलते नैस्डैक कंपोजिट (Nasdaq Composite) में 4% की गिरावट ने एशियाई इक्विटी बाजारों में भी हलचल मचा दी है। जोखिम लेने की क्षमता में यह बदलाव विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) को उभरते बाजारों से पूंजी निकालने के लिए प्रेरित कर रहा है, जिससे रुपये पर सप्लाई-साइड दबाव का एक और स्तर जुड़ गया है, जो काफी हद तक घरेलू फंडामेंटल्स से स्वतंत्र है।

बड़े जोखिम और मंदी की आशंका

अस्थायी उतार-चढ़ाव के विपरीत, वर्तमान माहौल एक संरचनात्मक कमजोरी को दर्शाता है। यदि पश्चिम एशिया में संघर्ष स्ट्रेट ऑफ हॉर्मूज को लंबे समय तक बंद रखता है, तो कच्चे तेल की लागत $100 प्रति बैरल के स्तर को फिर से छू सकती है, जो 2026 के क्षेत्रीय संकट के शुरुआती महीनों के बाद से लगातार नहीं देखा गया है। भारत की एनर्जी डिमांड की इनएलास्टिसिटी (Inealsticity) मुख्य जोखिम कारक बनी हुई है। आयात स्रोतों में विविधता लाने के बावजूद, देश ग्लोबल शिपिंग लागत मुद्रास्फीति के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। यदि रुपया डॉलर के मुकाबले 96.00 के स्तर को पार कर जाता है, तो केंद्रीय बैंक को करेंसी की रक्षा के लिए विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करने के बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ सकता है, जिससे घरेलू लिक्विडिटी सीमित हो सकती है और आर्थिक विस्तार में बाधा आ सकती है।