रुपया 94.94 पर गिरा: जानिए तेल की कीमतों में उछाल और RBI के रिजर्व का क्या है कनेक्शन

करेंसी पर दबाव का कारण

भारतीय रुपये का 94.94 तक गिरना यह साफ करता है कि घरेलू करेंसी बाहरी एनर्जी शॉक के प्रति कितनी संवेदनशील है। भले ही खबरें 9-पैसे की तत्काल गिरावट की बात कर रही हों, लेकिन असली वजह ब्रेंट क्रूड का $92 प्रति बैरल के पार जाना है। एनर्जी पर निर्भर अर्थव्यवस्था होने के नाते, जब भी भू-राजनीतिक तनाव मध्य-पूर्व की सप्लाई चेन को बाधित करता है, तो भारत का ट्रेड बैलेंस तुरंत बिगड़ जाता है। इससे घरेलू आयातकों के लिए अमेरिकी डॉलर की मांग अपने आप बढ़ जाती है।

रिजर्व और बचाव के कदम

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के पास दखल देने के लिए सीमित रास्ते बचे हैं। हालिया आंकड़ों के मुताबिक, मई के आखिरी हफ्ते में विदेशी मुद्रा भंडार $7.511 अरब घटकर $681.384 अरब हो गया है। यह गिरावट बताती है कि सेंट्रल बैंक अस्थिरता को काबू में रखने और 96.00 के मनोवैज्ञानिक स्तर को पार करने से रोकने के लिए अपने लिक्विडिटी बफर का आक्रामक तरीके से इस्तेमाल कर रहा है। जब बढ़ते आयात बिल के साथ फॉरेक्स रिजर्व कम होता है, तो करेंसी का सबसे प्रभावी शॉक एब्जॉर्बर खत्म हो जाता है, जिससे वह डॉलर इंडेक्स की बदलती चाल के प्रति और अधिक संवेदनशील हो जाती है।

संस्थागत निवेशकों की निकासी

इक्विटी बाजार एक जटिल स्थिति से गुजर रहे हैं। सोमवार की सुबह सेंसेक्स और निफ्टी में मामूली बढ़त के बावजूद, कैपिटल फ्लो की असल कहानी निराशाजनक है। विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने पिछले शुक्रवार को भारी ₹21,105.86 करोड़ की नेट बिकवाली की, जो दर्शाता है कि ग्लोबल लिक्विडिटी प्रोवाइडर अपने पैसे को सुरक्षित, डॉलर-डिनॉमिनेटेड एसेट्स की ओर ले जा रहे हैं। यह निकासी सिर्फ क्षेत्रीय संघर्षों की प्रतिक्रिया नहीं है, बल्कि एक क्लासिक 'फ्लाइट-टू-सेफ्टी' ट्रेड है, जहां डॉलर की मजबूती के सामने उभरते बाजारों के इक्विटी रिस्क प्रीमियम का तेजी से पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है।

स्ट्रक्चरल जोखिम का आकलन

डॉलर इंडेक्स का 99 के करीब लगातार मजबूत बने रहना रुपये के लिए एक स्थायी हेडविंड पैदा कर रहा है, जिसे केवल बाजार के हस्तक्षेप से हल नहीं किया जा सकता है। यदि कच्चे तेल की कीमतें $90 से ऊपर बनी रहती हैं, तो करंट अकाउंट डेफिसिट बढ़ने की संभावना है, जिससे करेंसी पर लगातार दबाव बना रहेगा। इसके अलावा, RBI के हस्तक्षेप पर निर्भरता एक मोरल हैजार्ड पैदा करती है; बाजार के प्रतिभागी अब इन कार्रवाइयों का अनुमान लगाते हैं, जिससे जब भी रिजर्व में कमी के संकेत मिलते हैं, तो करेंसी के खिलाफ एकतरफा दांव लग सकते हैं। फिलहाल, घटते रिजर्व और विदेशी निवेशकों की निकासी का संयोजन बताता है कि करेंसी एक नाजुक स्थिति में बनी हुई है, जिसके लिए या तो वैश्विक तेल की कीमतों में नरमी या डॉलर की सुरक्षित-संपत्ति (safe-haven) स्थिति में एक महत्वपूर्ण बदलाव की आवश्यकता होगी ताकि ऊपर की ओर गति हासिल की जा सके।