रिटेल निवेशकों ने IPOs की ओर रुख किया: प्राइमरी मार्केट में रिकॉर्ड ₹34,840 करोड़ का निवेश!

भारत में रिटेल निवेशक अपनी निवेश रणनीति में एक महत्वपूर्ण बदलाव दिखा रहे हैं। चालू वित्तीय वर्ष, FY26 में, रिटेल निवेशकों ने प्राइमरी मार्केट में ₹34,840 करोड़ का अभूतपूर्व निवेश किया है। यह आंकड़ा पूरे FY25 में हुए ₹34,336 करोड़ और FY24 में हुए ₹18,057 करोड़ से काफी ज़्यादा है। वहीं, सेकेंडरी मार्केट में FY26 में अब तक लगभग ₹13,000 करोड़ का बहिर्वाह (outflow) दर्ज किया गया है। यह पिछले सालों के विपरीत है, जब FY25 में ₹1.25 लाख करोड़ और FY24 में ₹47,241 करोड़ का इनफ्लो (inflow) हुआ था। शेयर बाज़ार की अस्थिरता और लगातार रिटर्न न मिलने के कारण निवेशक नए अवसरों की ओर बढ़ रहे हैं। विश्लेषक इस बदलाव का कारण 'रिटर्न की तलाश' बता रहे हैं। सेकेंडरी मार्केट में मिड- और स्मॉल-कैप सेगमेंट का प्रदर्शन संतोषजनक न होने के कारण, निवेशक वैकल्पिक रास्ते तलाश रहे हैं। एशिया सी. मेहता इन्वेस्टमेंट इंटरमीडिएट्स के रिसर्च हेड सिद्धार्थ भामरे का कहना है कि भले ही नए इश्यूज़ हमेशा असाधारण लाभ न दें, फिर भी निवेशक लगभग 10 से 15 प्रतिशत का लिस्टिंग-डे लाभ प्राप्त कर रहे हैं। यह आगामी IPOs में उच्च सब्सक्रिप्शन के लिए एक आकर्षक प्रोत्साहन पैदा करता है। पिछले साल, 2025 में, प्राइमरी मार्केट में काफी गतिविधि देखी गई। मेनबोर्ड सेगमेंट में 103 कंपनियों ने अपने IPO लॉन्च किए, जिससे ₹1.76 लाख करोड़ से अधिक की राशि जुटाई गई। स्मॉल एंड मीडियम एंटरप्राइज (SME) सेगमेंट और भी सक्रिय रहा, जहाँ 267 फर्मों ने रिकॉर्ड ₹11,435 करोड़ जुटाए। हालाँकि कई IPOs ने लिस्टिंग पर लाभ दिया, लेकिन समग्र प्रदर्शन मिश्रित रहा। 108 मेनबोर्ड लिस्टिंग में से 72 कंपनियां इश्यू प्राइस से ऊपर सूचीबद्ध हुईं, जिनमें से कुछ ने लिस्टिंग के दिन 30-70 प्रतिशत तक की बढ़त दर्ज की। वहीं, 36 कंपनियों के शेयर इश्यू प्राइस से नीचे सूचीबद्ध हुए। इसके विपरीत, 2025 में सेकेंडरी मार्केट में एक चुनिंदा रैली देखी गई, जिसमें लाभ कुछ ही शेयरों में केंद्रित रहा। लगभग 90 प्रतिशत सूचीबद्ध कंपनियों (2,667) के शेयर अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर से 20 प्रतिशत नीचे कारोबार कर रहे थे। कई शेयरों में तो इससे भी बड़ी गिरावट आई, सैकड़ों शेयर अपने शिखर से 50-75 प्रतिशत या लगभग 75 प्रतिशत नीचे थे। फिसडम (Fisdom) के निरव कर्केरा मैक्रो अनिश्चितताओं और वैल्यूएशन चिंताओं को बाज़ार की अस्थिरता बढ़ाने में योगदान देने वाले कारक मानते हैं, जिसके कारण सेक्टर रोटेशन हुआ लेकिन व्यापक लाभ नहीं मिला। प्राइमरी मार्केट में रिटेल निवेशकों की लगातार रुचि, अल्फा (alpha) की तलाश और मौजूदा सेकेंडरी मार्केट की तुलना में बेहतर जोखिम-इनाम प्रोफाइल के कारण, IPO पाइपलाइन को समर्थन देती रहेगी। हालांकि, रिटेल निवेशकों को फिर से महत्वपूर्ण भागीदारी के लिए सेकेंडरी मार्केट में एक उल्लेखनीय सुधार की आवश्यकता होगी। यह प्रवृत्ति प्राइमरी मार्केट को नए इश्यूज़ के लिए मजबूत सब्सक्रिप्शन सुनिश्चित करके प्रभावित करती है, जो संभावित रूप से IPOs की संख्या में वृद्धि कर सकती है। यह रिटेल भागीदारी और लिक्विडिटी को कम करके सेकेंडरी मार्केट को भी प्रभावित करता है। इक्विटी बाजारों के प्रति निवेशक की भावना इन भिन्न व्यवहारों से आकार लेती है, जो समग्र बाज़ार की गहराई और गतिशीलता को प्रभावित करती है। निवेशक सक्रिय रूप से ऐसे अवसरों की तलाश कर रहे हैं जो अधिक तत्काल या स्पष्ट रिटर्न का वादा करते हों।