RBI के डिप्टी गवर्नर रोहित जैन ने कहा है कि 2047 तक भारत को विकसित अर्थव्यवस्था बनाने के लिए बैंकों के बैलेंस शीट से मिलने वाला पैसा काफी नहीं है। उन्होंने कॉर्पोरेट बॉन्ड और डेरिवेटिव मार्केट को बढ़ावा देने की तत्काल आवश्यकता पर जोर दिया ताकि बड़े पैमाने पर निवेश आकर्षित किया जा सके। निवेशकों के लिए, यह बदलाव इंफ्रास्ट्रक्चर और मैन्युफैक्चरिंग प्रोजेक्ट्स के लिए मार्केट-आधारित फाइनेंसिंग की ओर एक संकेत है।
Detailed Coverage
2047 तक विकसित देश बनने की राह में बड़ा बदलाव
रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के डिप्टी गवर्नर रोहित जैन के अनुसार, 2047 तक भारत को एक विकसित अर्थव्यवस्था बनाने के लिए पूंजी जुटाने के तरीके में बड़े बदलाव की जरूरत है। मुंबई में एक कॉन्फ्रेंस में बोलते हुए, उन्होंने कहा कि भारत का पारंपरिक बैंक-आधारित मॉडल, जो अब तक प्रभावी रहा है, बड़े पैमाने पर इंफ्रास्ट्रक्चर, शहरी विकास और तकनीकी विस्तार के लिए आवश्यक भारी-भरकम, लंबी अवधि की फंडिंग प्रदान करने में सक्षम नहीं होगा।
मार्केट-आधारित फाइनेंस की ओर झुकाव
इस फंडिंग गैप को पाटने के लिए, RBI वैकल्पिक वित्तीय चैनलों के विकास को बढ़ावा दे रहा है। जैन ने बताया कि कॉर्पोरेट और सरकारी बॉन्ड मार्केट, साथ ही फॉरेन एक्सचेंज और डेरिवेटिव्स मार्केट को एक बड़ी भूमिका निभानी होगी। वर्तमान में, भारत का कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट हाई-रेटेड कंपनियों द्वारा प्राइमरी इश्यू पर केंद्रित है। हालांकि, सेकेंडरी मार्केट, जहां निवेशक मौजूदा बॉन्ड खरीदते-बेचते हैं, को बेहतर प्राइस डिस्कवरी और लेनदेन लागत को कम करने के लिए अधिक लिक्विडिटी की आवश्यकता है।
डेरिवेटिव्स और लिक्विडिटी की चुनौतियां
जहां ओवरनाइट मनी मार्केट ठीक से काम कर रहा है, वहीं RBI ने लंबी अवधि के मार्केटों में सीमित गतिविधि पर चिंता जताई है। भारत में अधिकांश डेरिवेटिव उत्पाद वर्तमान में सीमित रेंज के इंस्ट्रूमेंट्स में केंद्रित हैं। इसे ठीक करने के लिए, रेगुलेटर ने बेहतर रिस्क ट्रांसफर को प्रोत्साहित करने के लिए टोटल रिटर्न स्वैप्स और क्रेडिट इंडेक्स पर फ्यूचर्स जैसे टूल्स पेश किए हैं। हालांकि, जैन ने चेतावनी दी कि रेगुलेटर केवल ढांचा तैयार कर सकते हैं; वे मार्केट पार्टिसिपेंट्स को वास्तविक लिक्विडिटी या सार्थक ट्रेडिंग वॉल्यूम बनाने के लिए मजबूर नहीं कर सकते।
जोखिम और भविष्य का दृष्टिकोण
निवेशकों और कॉर्पोरेट संस्थाओं के लिए, मार्केट-आधारित फाइनेंस की ओर यह रेगुलेटरी बढ़ावा अवसरों और जोखिमों दोनों को साथ लाता है। बॉन्ड और डेरिवेटिव्स मार्केट पर बढ़ी हुई निर्भरता का मतलब है कि कंपनियों को नॉन-बैंक निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अपनी पारदर्शिता और क्रेडिट रिस्क डिस्क्लोजर में सुधार करना होगा। इसके अलावा, RBI ने वित्तीय नवाचार के दुरुपयोग के खिलाफ चेतावनी दी है, और जोर दिया है कि नए उत्पादों का उपयोग जोखिम को छिपाने के बजाय उसे प्रबंधित करने के लिए किया जाना चाहिए। केंद्रीय बैंक मार्केट ग्रोथ के लिए उपयुक्तता, उचित मूल्य निर्धारण और स्पष्ट डिस्क्लोजर को आवश्यक स्तंभों के रूप में जोर देना जारी रखे हुए है।
निवेशकों को अगली प्रमुख अपडेट यह देखनी होगी कि सरकार और RBI कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट में संस्थागत निवेशकों के लिए बाधाओं को और कम करने के लिए क्या नीतिगत उपाय करते हैं, साथ ही डेरिवेटिव्स सेगमेंट में लिक्विडिटी-बढ़ाने वाले सुधारों की प्रगति भी देखनी होगी।