RBI का बड़ा ऐलान: FY27 में GDP ग्रोथ घटकर **6.6%** रहने का अनुमान, पश्चिम एशिया संकट का असर

आर्थिक मजबूती की तस्वीर

वित्त वर्ष 2025-26 में 7.7% की मजबूत आर्थिक वृद्धि ने भारतीय अर्थव्यवस्था की औद्योगिक गति को दर्शाया है। लेकिन, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) का यह अनुमान है कि अब ग्रोथ में थोड़ी नरमी आ सकती है। RBI ने वित्त वर्ष 2027 के लिए GDP ग्रोथ का अनुमान घटाकर 6.6% कर दिया है, जो पश्चिम एशिया में अस्थिरता और ऊर्जा बाजारों में उतार-चढ़ाव के जोखिमों को स्वीकार करता है। मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) ने लगातार तीसरी बार रेपो रेट को 5.25% पर बरकरार रखा है। समिति ने 5.1% के महंगाई अनुमान के बावजूद, आक्रामक उपायों के बजाय मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता को प्राथमिकता दी है।

पूंजी प्रवाह बढ़ाने की रणनीति

विदेशी पूंजी की निकासी को रोकने और रुपये को सहारा देने के लिए, सरकार ने टैक्स नियमों में बड़ा बदलाव किया है। 1 अप्रैल 2026 से प्रभावी एक नए अध्यादेश के तहत, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) को सरकारी सिक्योरिटीज में किए गए निवेश पर लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन टैक्स (जो पहले 12.5% था) और 20% का विदहोल्डिंग टैक्स नहीं देना होगा। इस कदम से डोमेस्टिक बॉन्ड मार्केट को मजबूत करने में मदद मिलेगी। यह रणनीति पेंशन फंड और सॉवरेन वेल्थ फंड जैसे लॉन्ग-टर्म निवेशकों को आकर्षित करने के लिए महत्वपूर्ण है, जो इक्विटी सेगमेंट से लगातार हो रही विदेशी पूंजी की निकासी की भरपाई कर सके।

जोखिमों पर पैनी नजर

सरकार के आशावाद के बावजूद, कुछ बड़े जोखिम अभी भी बने हुए हैं। RBI द्वारा महंगाई के अनुमान को 5.1% तक बढ़ाना, ऊर्जा और औद्योगिक इनपुट की कीमतों में वैश्विक सप्लाई-साइड झटकों का संकेत देता है। ऐसे में, मॉनसून के अनुमानों में अनिश्चितता ग्रामीण खपत को और प्रभावित कर सकती है। इसके अलावा, निवेशक भावना को स्थिर करने के लिए रेट्रोस्पेक्टिव अध्यादेशों पर निर्भरता नियामक अनिश्चितता को उजागर करती है। हालांकि, बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) और FPIs के लिए यह छूट एक रणनीतिक जीत है, लेकिन भारत की मुद्रा अभी भी होर्मुज जलडमरूमध्य के संघर्ष के प्रति संवेदनशील है। ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं में किसी भी बड़े व्यवधान से RBI को अपना तटस्थ रुख छोड़ना पड़ सकता है, जिससे ब्याज दरों में बढ़ोतरी हो सकती है जो क्रेडिट ग्रोथ को प्रभावित करेगी।

आगे का रास्ता

2026 के उत्तरार्ध में, अर्थव्यवस्था अनिश्चित वैश्विक मैक्रो माहौल में राजकोषीय अनुशासन और ज़रूरतों के बीच संतुलन बनाने की अपनी क्षमता से परिभाषित होगी। एनालिस्ट्स अगस्त और अक्टूबर की पॉलिसी मीटिंग्स पर बारीकी से नजर रखेंगे। यदि मॉनसून से जुड़ी महंगाई या तेल की कीमतों में वृद्धि होती है, तो RBI को 'प्रतीक्षा करो और देखो' की नीति से हटकर सक्रिय मौद्रिक सख्ती पर जाना पड़ सकता है। इन नए सुधार उपायों की सफलता रुपये की स्थिरता और सॉवरेन डेट मार्केट में विदेशी भागीदारी की गहराई से मापी जाएगी।