RBI का बड़ा फैसला: विकास दर में कटौती, महंगाई पर चिंता, रेपो रेट स्थिर!

महंगाई और ग्रोथ के बीच संतुलन

RBI के इस फैसले से साफ है कि केंद्रीय बैंक महंगाई पर काबू पाने और विकास दर को सहारा देने के बीच एक नाजुक संतुलन बनाने की कोशिश कर रहा है। जीडीपी अनुमान में 30 बेसिस पॉइंट की कटौती ऊर्जा की बढ़ती कीमतों और व्यापार मार्गों में अस्थिरता को दर्शाती है। वहीं, रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखना यह दिखाता है कि RBI को उम्मीद है कि महंगाई का यह उछाल अस्थायी है और यह घरेलू मांग से ज़्यादा बाहरी सप्लाई चेन की समस्या है।

बाज़ार पर क्या होगा असर?

कम ग्रोथ और बढ़ती महंगाई की आशंका से शेयर बाज़ार, खासकर ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील सेक्टरों में, कंपनियों के मुनाफे पर दबाव दिख सकता है। ऐतिहासिक रूप से, RBI डिमांड-पुल इन्फ्लेशन (मांग से जुड़ी महंगाई) पर तेजी से प्रतिक्रिया देता रहा है, लेकिन मौजूदा स्थिति में, जो मुख्य रूप से ऊर्जा आयात की लागत से प्रेरित है, मौद्रिक सख्ती की प्रभावशीलता सीमित हो सकती है।

पश्चिमी एशिया का तनाव और भारत का करंट अकाउंट

पश्चिम एशिया में जारी संघर्ष भारत के करंट अकाउंट के लिए एक बड़ा जोखिम पैदा कर रहा है। कच्चे तेल की ऊंची कीमतें खुदरा महंगाई को काबू में रखने के RBI के प्रयासों को कमजोर कर सकती हैं। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि RBI का नीतिगत रुख एक बड़ा जुआ हो सकता है। अगर ग्रोथ सुधरने से पहले महंगाई की उम्मीदें अनियंत्रित हो जाती हैं, तो अर्थव्यवस्था मंदी और महंगाई (stagflation) के माहौल में फंस सकती है।

आगे क्या?

अब बाज़ार की निगाहें अगले तिमाही समीक्षा पर होंगी कि क्या मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) अपने तटस्थ रुख से हटकर सख्त (hawkish) रुख अपनाती है। अगर ऊर्जा की कीमतें सामान्य से ज़्यादा बढ़ती रहती हैं, तो RBI को कीमत स्थिरता और ग्रोथ के बीच किसी एक को प्राथमिकता देनी पड़ सकती है। जब तक सप्लाई चेन में सुधार के स्पष्ट संकेत नहीं मिलते, तब तक ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील सेक्टरों में उतार-चढ़ाव और आयात-आधारित कच्चे माल पर निर्भर कंपनियों के लिए एनालिस्टों द्वारा अनुमानों में कटौती जारी रहने की उम्मीद है।