आरबीआई रिपोर्ट से चौंकाने वाला खुलासा: 2025 में पीक परफॉर्मेंस के बाद भारत के स्टॉक वैश्विक साथियों से पिछड़ गए! क्या डीआईआई बने बाज़ार के तारणहार?

2025 में भारतीय इक्विटी बाजार को चुनौतियों का सामना, आरबीआई रिपोर्ट का खुलासा

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट, जो दिसंबर 2025 में जारी हुई, भारत के इक्विटी बाजार के प्रदर्शन में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत देती है। 2020 से 2024 तक पांच साल की मजबूत आउटपरफॉर्मेंस के बाद, भारतीय इक्विटी ने 2025 में उभरते बाजार (ईएम) और विकसित अर्थव्यवस्था (एई) दोनों साथियों से पिछड़ गई। यह पहले हासिल की गई मजबूत बढ़त से एक उल्लेखनीय प्रस्थान को दर्शाता है।

प्रदर्शन का उलटफेर

2020 और 2024 के बीच, भारतीय इक्विटी ने उल्लेखनीय मजबूती दिखाई थी, 173.2 के सूचकांक स्तर पर पहुंचकर, एई (157.2) और ईएम (96.7) को पीछे छोड़ दिया था। हालांकि, 2025 में यह प्रवृत्ति नाटकीय रूप से उलट गई। उभरते बाजार की इक्विटी 128.2 तक उछल गईं और विकसित अर्थव्यवस्थाएं 119.3 तक चढ़ गईं, भारत को काफी पीछे छोड़ दिया, जो साल 101.1 पर बंद हुआ, जो लगभग सपाट रिटर्न का संकेत देता है। इस सापेक्षिक अल्प प्रदर्शन ने बाजार सहभागियों के बीच चिंताएं बढ़ा दी हैं।

मंदी के पीछे के कारक

आरबीआई रिपोर्ट ने भारत के 2025 के अल्प प्रदर्शन का श्रेय कई प्रमुख कारकों को दिया। कमजोर कॉर्पोरेट आय वृद्धि ने एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई, जो अपेक्षाकृत धीमी सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) विस्तार के साथ हुई। उच्च इक्विटी मूल्यांकन का मतलब था कि बाजार में और लाभ के लिए कम गुंजाइश थी। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) से लगातार बहिर्वाह, प्रतिकूल अंतरराष्ट्रीय व्यापार परिणाम, और भारतीय रुपये का अवमूल्यन भी मंदी में योगदान दिया। इसके अलावा, रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि एआई-संचालित ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ सीमित जुड़ाव और अन्य एशियाई बाजारों की तुलना में कम बाजार बीटा ने प्रदर्शन को बाधित किया हो सकता है।

अस्थिरता के बीच लचीलापन

सापेक्षिक पिछड़ने के बावजूद, रिपोर्ट ने भारतीय इक्विटी बाजार के अंतर्निहित लचीलेपन पर जोर दिया। इसने स्थिर विदेशी निवेशक बहिर्वाह और निरंतर वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं को उल्लेखनीय स्थिरता के साथ नेविगेट किया। बाजार की अस्थिरता कम रही, एनएसई वीआईएक्स दिसंबर 2025 में 10.9 पर बंद हुआ, जो सीबीओई वीआईएक्स के 15.8 से काफी कम है। निफ्टी 50 पर वास्तविक अस्थिरता भी 7.7 पर सीमित रही, जो MSCI EM के 15.1 और MSCI World के 11.3 के बिल्कुल विपरीत है। ऐतिहासिक रूप से, अमेरिकी बाजारों में तेज गिरावट का भारतीय इक्विटी पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता था, लेकिन हाल के वर्षों में इस ट्रांसमिशन प्रभाव में उल्लेखनीय रूप से कमी आई है, जिसका प्रमाण एसएंडपी 500 के मुकाबले निफ्टी 50 के घटते बीटा से मिलता है।

घरेलू निवेशकों ने मुख्य भूमिका निभाई

भारतीय इक्विटी बाजारों में देखी गई स्थिरता घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) की मजबूत और सुसंगत मांग से काफी बढ़ी है। आरबीआई रिपोर्ट इस बात पर प्रकाश डालती है कि डीआईआई ने अब भारतीय इक्विटी के स्वामित्व के मामले में विदेशी निवेशकों को पीछे छोड़ दिया है, और उनका हिस्सा लगातार बढ़ रहा है। वित्तीय वर्ष 2021-22 और 2025-26 के बीच, डीआईआई प्रवाह में औसतन 7.6 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि देखी गई, जबकि एफपीआई प्रवाह में औसतन 0.7 प्रतिशत की वार्षिक गिरावट का अनुभव हुआ। कैलेंडर वर्ष 2025 में, डीआईआई ने ₹7.4 लाख करोड़ का शुद्ध प्रवाह किया, जो एफपीआई से ₹1.6 लाख करोड़ के शुद्ध बहिर्वाह से कहीं अधिक है। यह बदलाव संपत्ति कस्टडी के आंकड़ों में भी परिलक्षित होता है, जिसमें सितंबर 2025 तक डीआईआई की होल्डिंग्स ₹83 लाख करोड़ तक पहुंच गई, जो एफपीआई की ₹75 लाख करोड़ की होल्डिंग्स से अधिक है।

प्रभाव

यह खबर महत्वपूर्ण आउटपरफॉर्मेंस की अवधि के बाद भारतीय इक्विटी के विकास पथ में संभावित नरमी का सुझाव देती है। डीआईआई के बढ़ते प्रभुत्व से एक अधिक घरेलू स्तर पर संचालित बाजार का संकेत मिलता है, जो वैश्विक भावना परिवर्तनों के प्रति कम संवेदनशील हो सकता है, लेकिन संभवतः विभिन्न रिटर्न पैटर्न की ओर ले जा सकता है। निवेशकों को विकास की उम्मीदों का पुनर्मूल्यांकन करने और घरेलू मांग चालकों पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता हो सकती है। हेडविंड्स के बावजूद बाजार का लचीलापन एक सकारात्मक संकेत है, लेकिन अल्प प्रदर्शन के कारणों की सावधानीपूर्वक निगरानी करने की आवश्यकता है। यह रिपोर्ट निवेश रणनीतियों और परिसंपत्ति आवंटन निर्णयों को प्रभावित कर सकती है।

Impact Rating: 8/10