RBI पॉलिसी का दिन: ग्लोबल मंदी के बीच रेट पर आज सबकी नजर

पॉलिसी का अहम पड़ाव

रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) के फैसले का इंतजार है। ज्यादातर जानकारों का मानना है कि RBI इस बार रेपो रेट में कोई बदलाव नहीं करेगा और इसे 5.25% पर बरकरार रखेगा। इस 'पॉलिसी होल्ड' की उम्मीद से बाजार को थोड़ी राहत मिल रही है, खासकर तब जब बाजार एशियन मार्केट की गिरावट से अलग चलने की कोशिश कर रहा है।

गहराई से विश्लेषण

हालांकि, रेपो रेट के स्थिर रहने की उम्मीद है, असली कहानी गवर्नर संजय मल्होत्रा के बयान में छिपी है। इस साल की शुरुआत के विपरीत, मौजूदा मैक्रो इकोनॉमिक माहौल काफी चुनौतीपूर्ण है। एनर्जी की कीमतों में उतार-चढ़ाव और रुपये में आई बड़ी गिरावट (जो पिछले एक दशक में सबसे कमजोर रहा है) से महंगाई बढ़ी है। इसके अलावा, भले ही भारत की GDP ग्रोथ अच्छी दिख रही हो, बाजार यह देख रहा है कि क्या RBI महंगाई को कंट्रोल करने के लिए सख्त रवैया अपनाएगा। ये दूसरी उभरती अर्थव्यवस्थाओं की उम्मीदों से बिल्कुल अलग होगा।

मंदी की आशंका

बाजार के जानकार मानते हैं कि 'सब कुछ सामान्य रहेगा' वाली उम्मीदें शायद पहले से ही शेयर की कीमतों में शामिल हो चुकी हैं। मध्य-पूर्व में लगातार जारी भू-राजनीतिक अस्थिरता सप्लाई चेन को खतरे में डाल रही है और कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ा रही है। अगर RBI ग्रोथ से ज्यादा महंगाई को कंट्रोल करने को प्राथमिकता देने का संकेत देता है, तो बैंकिंग और रियल एस्टेट जैसे सेक्टरों में बड़ी गिरावट आ सकती है। इसके अलावा, फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) की लगातार बिकवाली, जो इस हफ्ते भी जारी रही, लिक्विडिटी की कमजोरी को दिखाती है। अगर पॉलिसी का ऐलान निवेशकों को भरोसा दिलाने में नाकाम रहता है, तो यह अस्थिरता को बढ़ा सकता है।

भविष्य का नज़रिया

पॉलिसी के बाद होने वाली प्रेस कॉन्फ्रेंस अगले तीन महीनों के लिए बाजार की दिशा तय करेगी। बाजार यह जानना चाहेगा कि RBI घरेलू ग्रोथ की जरूरतों और ग्लोबल टाइट फाइनेंशियल कंडीशंस के बीच कैसे संतुलन बनाएगा। अगर RBI यह संकेत देता है कि मौजूदा पॉलिसी रेट महंगाई-ग्रोथ के संतुलन के लिए काफी है, तो रैली आगे बढ़ सकती है। लेकिन, अगर सख्ती के संकेत मिलते हैं, तो खासकर हाई-ग्रोथ वाली कंपनियों के वैल्यूएशन पर असर पड़ सकता है।