RBI का बड़ा दांव, रुपया संभाला पर खजाने पर भारी! विदेशी मुद्रा भंडार में आई भारी गिरावट

RBI के एक्शन से घटे रिजर्व्स

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) रुपये के मूल्य को स्थिर रखने के लिए फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में लगातार दखल दे रहा है। इसमें स्पॉट और ऑफशोर नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड्स (NDF) दोनों शामिल हैं। यह कदम तब उठाया गया है जब रुपया पिछले कुछ समय से, खासकर 30 मार्च को ₹95 प्रति डॉलर के पार जाने के बाद, काफी कमजोर हो गया था। इस गिरावट की मुख्य वजह कच्चे तेल (Crude Oil) की ऊंची कीमतें और पश्चिम एशिया (West Asia) में बढ़ता भू-राजनीतिक तनाव था।

लेकिन, रुपये को बचाने के इस प्रयास की सीधी मार RBI के विदेशी मुद्रा भंडार पर पड़ी है। 27 मार्च तक, देश का फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व लगभग $730 बिलियन से घटकर $688 बिलियन तक पहुंच गया था। यह भारी कमी बाज़ार के दबाव से निपटने के लिए RBI द्वारा खर्च की गई बड़ी रकम को दर्शाती है।

अटकलों पर लगाम लगाने को नए नियम

बाज़ार में अटकलों (Speculation) को रोकने और स्थिरता लाने के लिए, RBI ने ऑफशोर NDF मार्केट में सख्त कदम उठाए हैं। 10 अप्रैल, 2026 से बैंकों को नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की पेशकश करने से रोक दिया गया है, और नेट ओपन पोजीशन (Net Open Positions) की सीमा $100 मिलियन तक सीमित कर दी गई है। इन उपायों से बैंकों ने सट्टा वाले ट्रेडों को खत्म किया है, जिससे फॉरेन एक्सचेंज मार्केट की अस्थिरता कम हुई है और ऑनशोर व ऑफशोर फॉरवर्ड रेट्स के बीच का गैप भी अब कम हो गया है।

कच्चे तेल का दबाव जारी

हालांकि, अंदरूनी दबाव अभी भी रुपये पर हावी है। पश्चिम एशिया में चल रहा भू-राजनीतिक तनाव कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता पैदा कर रहा है। 8 अप्रैल, 2026 को एक सीज़फायर घोषणा के बाद ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स (Brent Crude Futures) में कुछ गिरावट आई और यह लगभग $93.80 प्रति बैरल पर आ गया, लेकिन यह अभी भी संघर्ष शुरू होने से पहले की कीमतों से काफी ऊपर है। कच्चे माल की लगातार ऊंची कीमतें इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन (Imported Inflation) को बढ़ाती हैं और भारत के करंट अकाउंट डेफिसिट (Current Account Deficit) को बढ़ाती हैं, जो दोनों ही रुपये पर नीचे की ओर दबाव डालते हैं।

घटते रिजर्व्स पर चिंता

विदेशी मुद्रा भंडार में यह बड़ी कमी एक बड़ी चिंता का विषय है, भले ही 3 अप्रैल, 2026 तक इसमें आंशिक सुधार होकर यह $697.1 बिलियन तक पहुंच गया हो। यह उछाल हस्तक्षेप गतिविधियों में कुछ कमी का संकेत देता है, लेकिन कुल मिलाकर यह करेंसी की रक्षा की भारी कीमत को उजागर करता है। पिछले अनुभवों से पता चलता है कि लंबे समय तक आक्रामक हस्तक्षेप देश की बाहरी वित्तीय स्थिति पर दबाव डाल सकता है। यदि मूलभूत आर्थिक असंतुलन बने रहते हैं तो ऐसे उपाय डेप्रिसिएशन (Depreciation) को स्थायी रूप से उलट नहीं सकते। Crisil के विश्लेषकों का कहना है कि RBI यह दिखा चुका है कि वह अत्यधिक बाज़ार उतार-चढ़ाव को संभाल सकता है, लेकिन वर्तमान अनिश्चितताएं सावधानी बरतने की सलाह देती हैं।

एशियाई करेंसीज़ पर भी दबाव

वैश्विक मौद्रिक नीति में बदलाव और मौजूदा भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच भारतीय रुपये के प्रदर्शन पर करीब से नज़र रखी जा रही है। अप्रैल 2026 की शुरुआत में, कई अन्य एशियाई करेंसीज़ पर भी दबाव देखा गया। इंडोनेशियाई रुपिया (Indonesian Rupiah) और फिलीपीन पेसो (Philippine Peso) मार्च में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गए थे, जबकि दक्षिण कोरियाई वोन (South Korean Won) 17 साल के निचले स्तर पर आ गया था। इसके विपरीत, चीनी युआन (Chinese Yuan) में लचीलापन देखा गया है, जो पिछले महीने डॉलर के मुकाबले 0.91% मजबूत हुआ है।

मज़बूत डॉलर का असर

अमेरिकी डॉलर अपनी मजबूती बनाए हुए है, जिसका एक कारण यह है कि यह एक नेट एनर्जी एक्सपोर्टर (Net Energy Exporter) है और फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) की स्थिर ब्याज दर नीति (जो 3.50%–3.75% के बीच है) है। इस ट्रेंड को कभी-कभी 'डॉलर एक्सेप्शनलिज्म' (Dollar Exceptionalism) कहा जाता है, जो रुपये जैसी उभरती बाज़ारों की करेंसीज़ पर दबाव डालता है।

RBI का आउटलुक और भविष्य के कारक

आगे देखते हुए, RBI का ध्यान महंगाई (Inflation) को नियंत्रित करने और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने पर है। गवर्नर मल्होत्रा ने वित्तीय वर्ष 2026-27 के लिए GDP ग्रोथ 6.9% और महंगाई 4.6% रहने का अनुमान लगाया है। उन्होंने यह भी नोट किया कि उच्च ऊर्जा कीमतें घरेलू उत्पादन को प्रभावित कर सकती हैं। बाज़ार रुपये के भविष्य के रास्ते को समझने के लिए आगामी आर्थिक डेटा और RBI की निरंतर कार्रवाइयों पर नज़र रखेगा। संभावित अस्थिरता को बढ़ाते हुए, US एनर्जी इंफॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन (EIA) ने हाल ही में 2026 के लिए औसत ब्रेंट क्रूड की कीमतों का पूर्वानुमान बढ़ाकर $96 प्रति बैरल कर दिया है, जिसका कारण लंबे समय तक व्यवधान बताया गया है। यह बताता है कि ऊर्जा की कीमतों में उतार-चढ़ाव भारतीय रुपये पर एक बड़ा प्रभाव डालता रहेगा।