RBI ने ब्याज दरें स्थिर रखीं, अमेरिकी-ईरानी सीजफायर से भारतीय बाजारों में आई तेजी

अमेरिकी-ईरानी सीजफायर से बाजारों को राहत, RBI ने दरों पर रखी रोक

8 अप्रैल 2026 को भारतीय वित्तीय बाजारों ने सकारात्मक प्रतिक्रिया दी। अमेरिकी-ईरानी सीजफायर के ऐलान के बाद भू-राजनीतिक तनाव कम होने से शुरुआती कारोबार में बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड लगभग 10 बेसिस पॉइंट घटकर 7.0458% से करीब 6.9359% पर आ गई। इस तेजी का असर ब्रेंट क्रूड ऑयल फ्यूचर्स पर भी दिखा, जिसमें लगभग 10% की गिरावट आई और यह $95 प्रति बैरल के करीब कारोबार कर रहा था। भारत जैसे बड़े ऊर्जा आयातक देश के लिए, तेल की गिरती कीमतें इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन को कम करने और देश के इम्पोर्ट बिल को राहत देने में मदद करती हैं। हर $10 की तेल कीमतों में बढ़ोतरी से भारत का इम्पोर्ट बिल लगभग $13-14 बिलियन बढ़ जाता है। भारतीय रुपया भी मजबूत हुआ, जो डॉलर के मुकाबले करीब 40 पैसे बढ़कर 92.64 पर खुला।

RBI ने दरें स्थिर रखीं, महंगाई के जोखिमों पर जताई चिंता

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) ने अपनी बैठक में नीतिगत रेपो रेट को लगातार पांचवीं बार 5.25% पर स्थिर रखा और 'न्यूट्रल' रुख बनाए रखा। गवर्नर संजय मल्होत्रा ने अपनी टिप्पणियों में लगातार महंगाई की चिंताओं और आर्थिक गतिविधियों में नरमी का हवाला देते हुए सावधानी बरतने का संकेत दिया। हालांकि फरवरी की पॉलिसी समीक्षा में FY27 की पहली तिमाही (Q1) में महंगाई दर 4.0% और दूसरी तिमाही (Q2) में 4.2% रहने का अनुमान था, हाल की भू-राजनीतिक घटनाओं और सप्लाई में रुकावटों से इन अनुमानों को खतरा हो सकता है। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि RBI, विशेष रूप से सप्लाई शॉक जो व्यापक महंगाई को बढ़ा सकते हैं, पर बारीकी से नजर रखेगा। सीजफायर से बाहरी महंगाई में संभावित राहत के बावजूद, केंद्रीय बैंक सतर्क है, खासकर FY26 में एशिया की सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली करेंसी के रूप में रुपये की स्थिति को देखते हुए।

अंतर्निहित आर्थिक चुनौतियां बनी हुई हैं

तत्काल भू-राजनीतिक राहत महसूस होने के बावजूद, गहरी संरचनात्मक समस्याएं भारत के आर्थिक दृष्टिकोण को चुनौती दे रही हैं। सोने और चांदी की मजबूत आयात मांग के कारण फरवरी 2026 में देश का ट्रेड डेफिसिट बढ़कर $27.10 बिलियन हो गया। अप्रैल 2025-फरवरी 2026 की अवधि के दौरान क्रूड ऑयल के आयात में मामूली कमी आई। मॉर्गन स्टैनली जैसे विश्लेषकों ने मौजूदा खाड़ी संघर्ष और बढ़ती लागतों के कारण भारत के FY27 ग्रोथ पूर्वानुमान को 6.2% तक downgrade कर दिया है, और महंगाई के 5.1% तक पहुंचने का अनुमान लगाया है। ICICI Bank ने FY27 ग्रोथ का संशोधित अनुमान 6.8-6.9% बताया है। हालिया अमेरिका-भारत व्यापार सौदे के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था, कुछ मजबूती दिखाने के बावजूद, अस्थिर वैश्विक कमोडिटी कीमतों और व्यापार घर्षण के दबाव का सामना कर रही है। RBI के फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व में कमी आई है क्योंकि यह रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए हस्तक्षेप कर रहा है, जो मुद्रा की भेद्यता को उजागर करता है। वेनेजुएला और रूस जैसे तेल आपूर्तिकर्ताओं पर भारत की बढ़ती निर्भरता ऊर्जा गलियारों जैसे स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में व्यवधानों की भरपाई के लिए एक रणनीतिक बदलाव का संकेत देती है।

अस्थायी राहत के बावजूद जोखिम बना हुआ है

सीजफायर एक अस्थायी बफर प्रदान करता है, लेकिन महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। RBI एक जटिल संतुलन कार्य का सामना कर रहा है: आयातित ऊर्जा लागतों से प्रेरित महंगाई पर अंकुश लगाना और साथ ही धीमी पड़ती ग्रोथ का समर्थन करना। रुपये का अवमूल्यन, वैश्विक अस्थिरता से बदतर हुआ है, इम्पोर्ट बिल को बढ़ाता है और घरेलू महंगाई को बढ़ा सकता है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान ऊर्जा शॉक, यदि बना रहता है, तो पिछली तेल झटकों की तुलना में ग्रोथ पर अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है। भारतीय बॉन्ड मार्केट, जो वर्तमान में सीजफायर से लाभान्वित हो रहा है, ने कुछ दिन पहले महंगाई के दबावों और राजकोषीय चिंताओं के कारण यील्ड को 7.13% के बहु-वर्षीय उच्च स्तर पर पहुंचते देखा था। किसी भी नए तनाव या सीजफायर की विफलता वर्तमान बाजार की उम्मीदों को जल्दी से उलट सकती है, यील्ड को बढ़ा सकती है और मुद्रा की कमजोरी को बढ़ा सकती है। भारत की ऊर्जा आयात पर भारी निर्भरता, जो उसके क्रूड ऑयल की लगभग 85% जरूरतों को पूरा करती है, उसे भू-राजनीतिक झटकों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाती है।

अस्थिरता के बीच सतर्क दृष्टिकोण

अल्पकालिक बाजार राहत के बावजूद, दृष्टिकोण सतर्क बना हुआ है। FY27 के लिए RBI का 4.0% (Q1) और 4.2% (Q2) का महंगाई अनुमान, यदि कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं या सप्लाई में व्यवधान जारी रहता है तो इसमें वृद्धि हो सकती है। हालांकि केंद्रीय बैंक ने FY26 के लिए अपने जीडीपी ग्रोथ पूर्वानुमान को 7.4% तक बढ़ा दिया है और FY27 की पहली और दूसरी तिमाही के अनुमानों को क्रमशः 6.9% और 7.0% तक संशोधित किया है, ये अनुमान विकसित हो रही वैश्विक स्थितियों पर निर्भर करते हैं। विश्लेषक संभावित अस्थिरता की आशंका जता रहे हैं, कुछ का अनुमान है कि लगातार ऊर्जा सप्लाई व्यवधानों के बीच भारत की FY27 जीडीपी ग्रोथ 6.2% जितनी कम रह सकती है। बाजार वित्त मंत्री द्वारा वर्णित 'स्थायी अस्थिरता' के युग में महंगाई की उम्मीदों को प्रबंधित करने और ग्रोथ का समर्थन करने के लिए RBI की टिप्पणियों पर बारीकी से नजर रखेगा।