RBI का बड़ा फैसला! ₹ का गिरता भाव और बढ़ती महंगाई, क्या अगस्त में बढ़ेगी ब्याज दरें?

महंगाई के बढ़ते खतरे से RBI की पॉलिसी में बदलाव के संकेत

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) अपनी आर्थिक अनुमानों को फिर से परख रहा है। कच्चे तेल की आसमान छूती कीमतों और कमजोर होते रुपये के कारण महंगाई के बढ़ते खतरों को देखते हुए, अब अगस्त में ही ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना जताई जा रही है। यह RBI द्वारा मैक्रोइकोनॉमिक स्थिरता बनाए रखने के लिए एक सक्रिय कदम के रूप में देखा जा रहा है।

बाजार के दबाव में पॉलिसी का चौराहा

भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया है, जो लगभग 96.8100 के स्तर पर कारोबार कर रहा है। वहीं, ब्रेंट क्रूड की कीमतें $110 प्रति बैरल को पार कर गई हैं। RBI की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी ने पहले तेल की औसत कीमत $85 प्रति बैरल रहने का अनुमान लगाया था। अगर कीमतें $95-$100 के करीब बनी रहती हैं, तो महंगाई स्वीकार्य स्तर से ऊपर जा सकती है। इससे अगस्त में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना बढ़ जाती है, जो कि पहले 2026 की तीसरी तिमाही के लिए अनुमानित थी। जून की मीटिंग में वर्तमान दरों को बनाए रखने की उम्मीद है, लेकिन अगर तेल की कीमतें $100 से ऊपर बनी रहती हैं तो अगस्त एक महत्वपूर्ण निर्णय बिंदु होगा। अप्रैल 2026 में भारत की महंगाई दर 3.48% थी।

RBI के फैसलों के लिए महंगाई मुख्य कारक

यूनियन बैंक ऑफ इंडिया की चीफ इकोनॉमिक एडवाइजर, कनिका पसricha ने कहा है कि RBI की पॉलिसी में केवल करेंसी का अवमूल्यन ही नहीं, बल्कि महंगाई भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगी। वैश्विक तेल आपूर्ति की अनिश्चितताओं और पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनावों के कारण केंद्रीय बैंक एक सतर्क रुख अपना रहा है। हालांकि रुपये में कुछ कमजोरी एक सुरक्षा कवच प्रदान कर सकती है, लेकिन अत्यधिक अस्थिरता बाजार के भरोसे को खतरे में डाल सकती है, जिसके लिए RBI को तेज मुद्रा उतार-चढ़ाव को प्रबंधित करने के लिए हस्तक्षेप करना पड़ सकता है।

सरकार डॉलर की मांग घटा सकती है

अगर रुपये पर दबाव जारी रहता है, तो भारतीय सरकार डॉलर की मांग को कम करने के लिए उपाय कर सकती है। इनमें ईंधन की कीमतों में समायोजन, गैर-जरूरी आयात पर नियंत्रण सख्त करना और विदेशी डॉलर के बहिर्वाह का प्रबंधन शामिल हो सकता है। मुद्रास्फीति की चिंताओं और दुनिया भर में सख्त होती वित्तीय स्थितियों के कारण वैश्विक बॉन्ड यील्ड (Global Bond Yields) में भी वृद्धि की उम्मीद है। तेल की कीमतों में लगातार वृद्धि वैश्विक केंद्रीय बैंकों को अधिक आक्रामक नीतियां अपनाने के लिए प्रेरित कर सकती है, जिसका भारत की ब्याज दरों और मुद्रा पर असर पड़ेगा।

'स्टैगफ्लेशन-लाइट' की चिंताएं पॉलिसी विकल्पों को सीमित करती हैं

DBS ग्रुप रिसर्च के अर्थशास्त्रियों ने 2026 के बाकी हिस्सों के लिए USD/INR का पूर्वानुमान 95-100 तक बढ़ा दिया है, और 'स्टैगफ्लेशन-लाइट' (Stagflation-lite) परिदृश्य की चेतावनी दी है। बढ़ती महंगाई और संभावित धीमी वृद्धि का यह संयोजन RBI और राजकोषीय अधिकारियों के लिए पॉलिसी स्पेस को सीमित करता है। UN ने ऊर्जा आयात लागत और सख्त वित्तीय स्थितियों के प्रभाव को देखते हुए 2026 के लिए भारत के GDP ग्रोथ पूर्वानुमान को घटाकर 6.4% कर दिया है। वर्तमान रेपो रेट 5.25% है, जो दिसंबर 2025 से अपरिवर्तित है।