RBI का बड़ा कदम: रुपये को मिली संजीवनी
RBI (Reserve Bank of India) के तुरंत दखल के बाद भारतीय रुपया 2% बढ़कर 93.10 प्रति डॉलर पर बंद हुआ, जो हाल के निचले स्तर 95.22 से काफी सुधार है। यह सितंबर 2013 के बाद एक दिन में सबसे बड़ी बढ़त थी। सेंट्रल बैंक ने करेंसी में हो रही भारी उठापटक को थामने के लिए कई कदम उठाए। 1 अप्रैल 2026 को RBI ने डीलरों को क्लाइंट्स को रुपया नॉन-डिलिवरेबल फॉरवर्ड्स (NDFs) देने से रोक दिया। साथ ही, कैंसल किए गए रुपया डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स को रीबुक करने पर भी बैन लगा दिया। बैंकों को 10 अप्रैल तक अपनी नेट ओपन फॉरेन करेंसी पोजिशंस $100 मिलियन तक सीमित रखने का आदेश दिया गया है। इन कदमों का मकसद सट्टेबाजी (speculation) को रोकना और ऑफशोर व ऑनशोर दरों को स्थिर करना है।
वैश्विक दबाव: अभी भी मंडरा रहा है खतरा
RBI के इन निर्णायक कदमों के बावजूद, रुपये की स्थिरता के लिए बड़े वैश्विक दबाव बने हुए हैं। मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण ब्रेंट क्रूड ऑयल (Brent crude oil) की कीमतें $109 प्रति बैरल के पार निकल गई हैं। यह भारत जैसे एनर्जी इंपोर्ट करने वाले देशों के लिए बड़ा झटका है। अनुमान है कि क्रूड ऑयल की कीमतों में हर $10 की बढ़ोतरी से भारत के इंपोर्ट बिल में ₹80,000–90,000 करोड़ का इजाफा होगा, जिससे महंगाई और करंट अकाउंट डेफिसिट (current account deficit) की चिंताएं बढ़ जाएंगी। वहीं, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारतीय बाजारों में बिकवाली जारी रखी है। मार्च 2026 में FPIs ने ₹1.17 लाख करोड़ निकाले, जिससे फाइनेंशियल ईयर 26 (FY26) में कुल आउटफ्लो ₹1.8 लाख करोड़ तक पहुंच गया। वैश्विक अनिश्चितता और रिस्क से बचने की प्रवृत्ति के चलते यह लगातार बिकवाली भारतीय एसेट्स में निवेशकों का भरोसा कम होने का संकेत दे रही है।
जानकारों की चेतावनी: कमजोरी का अंदेशा बाकी
हालांकि RBI के दखल ने रुपये की गिरावट को फिलहाल रोक दिया है, लेकिन यह केवल लक्षणों का इलाज है, इसकी कमजोरी के मूल कारणों का नहीं। विश्लेषकों का मानना है कि बाहरी दबावों में महत्वपूर्ण कमी आए बिना यह हालिया बढ़त टिकाऊ नहीं रह सकती। मध्य पूर्व का जारी संघर्ष तेल आपूर्ति और कीमतों को प्रभावित कर रहा है, जिसका सीधा असर भारत की इंपोर्ट कॉस्ट और महंगाई के अनुमानों पर पड़ेगा। इसके अलावा, मजबूत होता ग्लोबल डॉलर और विकसित बाजारों की बढ़ती यील्ड्स (yields) उभरते बाजारों (emerging markets) को कम आकर्षक बना रही हैं, जिससे पूंजी बाहर जा रही है। MUFG Research का मानना है कि सरकारी वित्त प्रबंधन और उधार लेने की लागत जैसी चुनौतियों के कारण भारत 2026 तक एक दीर्घकालिक गिरावट के दौर का सामना कर सकता है। अन्य अनुमानों के अनुसार USD/INR 95 की ओर बढ़ सकता है, जो तेल की लागत और वैश्विक ब्याज दरों के कारण निरंतर कमजोरी को दर्शाता है। सरकारी बॉन्ड्स में भी भारी FPI बिकवाली भारतीय कर्ज के प्रति व्यापक सावधानी का संकेत देती है।
जोखिमों के बीच अनिश्चित भविष्य
तकनीकी तौर पर, रुपये को 92.50–92.80 के आसपास सपोर्ट और 94.80–95.00 पर रेजिस्टेंस मिल रहा है। RBI के हालिया कदमों से शॉर्ट-टर्म की अस्थिरता कम होनी चाहिए और बाजार स्थिर होना चाहिए, लेकिन इसने अंतर्निहित फ्लो (underlying flows) को नहीं बदला है, जो अभी भी करेंसी में संभावित कमजोरी का संकेत दे रहे हैं। दक्षिण कोरियाई वॉन (South Korean won), थाई बाथ (Thai baht) और फिलीपीन पेसो (Philippine peso) जैसी अन्य प्रमुख एशियाई करेंसी भी कभी-कभी रुपये से ज्यादा कमजोर हुई हैं, जबकि मलेशियाई रिंगित (Malaysian ringgit) बेहतर स्थिति में रहा है। RBI के हस्तक्षेप की दीर्घकालिक विनिमय दर की दिशा को प्रभावित करने की क्षमता पर बहस जारी है, क्योंकि इतिहास बताता है कि वे अस्थिरता को कम करने में अधिक प्रभावी रहे हैं, न कि मुद्रा की समग्र दिशा को निर्देशित करने में। रुपये की भविष्य की दिशा काफी हद तक भू-राजनीतिक संघर्षों में कमी, ऊर्जा की कीमतों में स्थिरता और डॉलर से हटकर वैश्विक निवेशकSentiment में बदलाव पर निर्भर करेगी।