रुपये को गिरने दे रहा RBI! तेल की मार और एक्सपोर्ट को बूस्ट करने की रणनीति

क्यों डॉलर के मुकाबले गिर रहा रुपया?

दुनियाभर में तेल की कीमतें जियो-पॉलिटिकल टेंशन के चलते आसमान छू रही हैं। ऐसे में भारतीय रुपया भी दबाव में है और एक्सपर्ट्स को डर है कि यह डॉलर के मुकाबले 100 तक गिर सकता है। लेकिन, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) इसे एकदम से गिरने से रोकने के बजाय, एक सोची-समझी रणनीति के तहत धीरे-धीरे कमजोर होने दे रहा है।

कंट्रोल वाली गिरावट की स्ट्रेटेजी

RBI की पहली प्राथमिकता इकोनॉमी में स्थिरता बनाए रखना है, न कि रुपये को किसी भी कीमत पर गिरने से रोकना। इस कंट्रोल्ड कमजोरी का मकसद मार्केट में घबराहट फैलने से रोकना और इकोनॉमी को पटरी से उतरने से बचाना है। हालांकि, कमजोर रुपया इंपोर्ट को महंगा बनाता है और महंगाई बढ़ा सकता है, लेकिन कई इकोनॉमिस्ट्स का मानना है कि फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व को बेवजह खर्च करने से बेहतर है कि रुपये को धीरे-धीरे गिरने दिया जाए।

RBI के इंटरवेंशन की सीमाएं

रुपये को डिफेंड करने के लिए RBI को अपने फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व से डॉलर बेचने पड़ते हैं। लेकिन, ऐसे वोलेटाइल माहौल में, छोटी सी करेंसी मूवमेंट के लिए भी बड़ी मात्रा में डॉलर बेचने पड़ सकते हैं, जिससे रिजर्व खत्म होने का खतरा रहता है। एक्सपर्ट्स चेतावनी देते हैं कि 100 जैसे किसी खास लेवल को डिफेंड करने की कोशिश करने से स्पेकुलेटिव अटैक (सट्टेबाजी) बढ़ सकता है और यह बहुत महंगा साबित हो सकता है। NITI Aayog के पूर्व वाइस चेयरमैन Arvind Panagariya का कहना है कि अगर तेल का संकट लंबा खिंचता है, तो रिजर्व खाली करने से बेहतर है कि रुपये को गिरने दिया जाए। उनका मानना है कि एक्सचेंज रेट की 'साइकोलॉजी' को मॉनेटरी पॉलिसी पर हावी नहीं होने देना चाहिए।

फायदे और नुकसान दोनों

कमजोर होते रुपये के इकोनॉमी पर मिले-जुले असर होते हैं। एक तरफ, यह इंपोर्ट को महंगा बनाता है, जिससे गैर-जरूरी फॉरेन स्पेंडिंग पर लगाम लगती है और फॉरेन एक्सचेंज बचाया जा सकता है। दूसरी तरफ, इंडियन एक्सपोर्ट्स दुनिया भर में ज्यादा कंपटीटिव हो जाते हैं। IMF की पूर्व डिप्टी मैनेजिंग डायरेक्टर Gita Gopinath सलाह देती हैं कि फिक्स्ड एक्सचेंज रेट टारगेट के बजाय इन्फ्लेशन और एम्प्लॉयमेंट जैसे बड़े इकोनॉमिक गोल्स पर ध्यान देना चाहिए। Geojit Investments के चीफ इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजिस्ट Dr. VK Vijayakumar का कहना है कि रुपये की कमजोरी एक चुनौती भी है और समाधान भी, क्योंकि यह एक्सपोर्ट को बढ़ाता है और फॉरेन एक्सचेंज के आउटफ्लो को कम करता है।

फ्री फॉल से बचाव

इकोनॉमिस्ट्स इस बात पर जोर देते हैं कि धीरे-धीरे कमजोरी आने और अचानक बड़ी गिरावट आने में फर्क है। करेंसी में तेज गिरावट से इंपोर्टेड इन्फ्लेशन (आयातित महंगाई) बढ़ सकती है, जिससे तेल, एडिबल ऑयल और फर्टिलाइजर जैसी जरूरी चीजों की लागत बढ़ जाएगी और इसके दूरगामी इकोनॉमिक नतीजे होंगे। Choice Broking की कमोडिटी एनालिस्ट Kaveri More बताती हैं कि RBI का मुख्य मकसद ऐसी अचानक और बेकाबू गिरावट को रोकना है, जो महंगाई, निवेशकों में घबराहट और मैक्रोइकोनॉमिक अस्थिरता को हवा दे सकती है। RBI इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए चुनिंदा डॉलर की बिक्री, लिक्विडिटी मैनेजमेंट और डॉलर की अत्यधिक मांग और सट्टेबाजी पर लगाम लगाने जैसे कदम उठा रहा है।

भारत की इकोनॉमिक मजबूती

कई इकोनॉमिस्ट्स का मानना है कि 2013 के टेपर टैंट्रम के मुकाबले भारत की मौजूदा इकोनॉमिक फंडामेंटल्स काफी मजबूत हैं। इफेक्टिव मॉनेटरी मैनेजमेंट, तुलनात्मक रूप से कम महंगाई और करीब $700 बिलियन के फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व जैसे फैक्टर RBI को ज्यादा पॉलिसी फ्लेक्सिबिलिटी देते हैं। हालांकि, तेल की ऊंची कीमतें अभी भी एक बड़ा रिस्क बनी हुई हैं, लेकिन RBI की रणनीति वोलेटिलिटी को मैनेज करने और घबराहट को रोकने पर केंद्रित लगती है, न कि किसी खास एक्सचेंज रेट को सख्ती से डिफेंड करने पर।