Mohandas Pai का बड़ा सुझाव: FPIs को 5 साल टैक्स छूट, ₹20 अरब लाने और रुपया संभालने की मांग

FPI के पलायन को रोकने के लिए टैक्स हॉलिडे की मांग

भारतीय रुपये पर भारी दबाव को देखते हुए, इंफोसिस के पूर्व सीएफओ मोहंदास पाई ने एक क्रांतिकारी टैक्स समाधान का प्रस्ताव दिया है। वह सरकार से सभी पंजीकृत विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) के नए निवेशों पर कैपिटल गेन्स टैक्स में पांच साल की छूट देने का आग्रह कर रहे हैं। पाई का मानना है कि यह कदम न केवल FPIs को अपनी होल्डिंग्स बेचने से रोकेगा, बल्कि भारी मात्रा में नई पूंजी को आकर्षित भी करेगा, जिससे गिरते हुए रुपये को स्थिर करने में मदद मिलेगी।

$20 अरब नई पूंजी आकर्षित करने की योजना

पाई का अनुमान है कि यह मल्टी-ईयर टैक्स हॉलिडे भारतीय बाजार में कम से कम $20 अरब की ताजा वैश्विक पूंजी ला सकता है। उनका तर्क है कि यह छूट विदेशी निवेशकों के लिए टैक्स संबंधी उत्पीड़न को भी समाप्त कर देगी। शुक्रवार, 22 मई 2026 को, रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 96.18 पर कारोबार करते हुए थोड़ी तकनीकी रिकवरी दिखाता है। इस उछाल को भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के हस्तक्षेप, जिसने डॉलर बेचे, और ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतों में 105.01 डॉलर प्रति बैरल तक की मामूली गिरावट का समर्थन मिला।

व्यापक टैक्स सुधारों की मांग

यह सुझाव बाजार के दिग्गजों द्वारा टैक्स सुधार की पिछली मांगों के अनुरूप है। हेलियोस कैपिटल के संस्थापक समीर अरोड़ा (Samir Arora) ने पहले भारतीय इक्विटी में विदेशी निवेश को बढ़ावा देने के लिए कैपिटल गेन्स टैक्स में बड़े बदलाव की वकालत की थी। यूनियन बजट 2026 से पहले, अरोड़ा ने जीरो लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स (LTCG) टैक्स और शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन्स (STCG) टैक्स को 10% पर वापस लाने का प्रस्ताव दिया था, यह कहते हुए कि छोटे समायोजन से बाजार की धारणा को पुनर्जीवित करने के लिए पर्याप्त नहीं होगा।

सुधारों के बावजूद लगातार आउटफ्लो

इन प्रस्तावों के बावजूद, FPIs ने 2026 में भारतीय इक्विटी से पूंजी निकालना जारी रखा है। मई में नेट आउटफ्लो ₹27,048 करोड़ तक पहुंच गया, जिससे वर्ष का संचयी आउटफ्लो ₹2.2 लाख करोड़ से अधिक हो गया, जो पूरे 2025 में निकाले गए ₹1.66 लाख करोड़ से अधिक है। वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता, अमेरिकी यील्ड में वृद्धि और भू-राजनीतिक तनावों से प्रेरित इस निरंतर बिकवाली ने रुपये को गंभीर रूप से कमजोर कर दिया है। यह करेंसी 2026 की शुरुआत में लगभग 90 से बढ़कर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 96 से ऊपर चली गई है। हालांकि RBI ने हस्तक्षेप किया है, 105 डॉलर प्रति बैरल के आसपास कच्चे तेल की ऊंची कीमतें दबाव बढ़ा रही हैं। भारतीय सरकार ने संकेत दिया है कि वह वर्तमान में FPIs के लिए कैपिटल गेन्स टैक्स में कटौती पर विचार नहीं कर रही है।

नीतिगत बदलावों का दृष्टिकोण

चाहे कैपिटल गेन्स टैक्स की छूट वास्तव में महत्वपूर्ण पूंजी को आकर्षित करेगी या नहीं, यह चर्चा का विषय बना हुआ है। प्रस्तावक इसे एक संभावित उत्प्रेरक के रूप में देखते हैं, जबकि आलोचक FPI प्रवाह को प्रभावित करने वाले व्यापक वैश्विक आर्थिक कारकों की ओर इशारा करते हैं। बाजार पर्यवेक्षक किसी भी नीतिगत बदलाव पर नजर रख रहे हैं जो मौजूदा आउटफ्लो को संबोधित कर सके और वैश्विक आर्थिक चुनौतियों के बीच रुपये को स्थिर कर सके। भारतीय इक्विटी में FPI की हिस्सेदारी हाल ही में लगभग 15% तक कम हो गई है, जो विदेशी भागीदारी में उल्लेखनीय कमी का संकेत है।