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Bank of Japan (BOJ) इस समय एक मुश्किल संतुलन साधने की कोशिश कर रहा है। जहाँ एक ओर वैश्विक अस्थिरता और भू-राजनीतिक तनाव के कारण इम्पोर्टेड महंगाई (imported inflation) बढ़ रही है, वहीं दूसरी ओर जापान की घरेलू अर्थव्यवस्था में सुस्ती के संकेत मिल रहे हैं। इस नाजुक स्थिति को देखते हुए, BOJ ने अपनी प्रमुख शॉर्ट-टर्म ब्याज दर को 0.75% पर स्थिर रखने का फैसला किया है।
नीति बैठक के बाद जारी बयान में बताया गया कि यह निर्णय 6-3 के बहुमत से लिया गया, जिसमें तीन सदस्यों ने दरों को 1.0% तक बढ़ाने का सुझाव दिया था। इस घोषणा के तुरंत बाद, जापानी येन (Yen) में थोड़ी मजबूती आई और यह 159.50 प्रति डॉलर के स्तर पर कारोबार कर रहा था। हालाँकि, हाल के महीनों में येन में आई बड़ी गिरावट को देखते हुए यह मामूली राहत ही साबित हुई।
BOJ की जारी की गई तिमाही आउटलुक रिपोर्ट में आर्थिक परिदृश्य मिला-जुला रहा। वित्तीय वर्ष 2026 के लिए कोर इन्फ्लेशन (core inflation) के अनुमान को 2.8% तक बढ़ा दिया गया है, जो कि पहले के 1.9% के अनुमान से काफी अधिक है। इस वृद्धि का मुख्य कारण मध्य-पूर्व में जारी संघर्षों के चलते ऊर्जा की ऊंची कीमतें और प्रमुख शिपिंग रूट्स (shipping routes) में आई बाधाएं हैं। दूसरी ओर, इसी अवधि के लिए आर्थिक ग्रोथ के अनुमान को घटाकर 0.5% कर दिया गया है, जो पिछले 1.0% के अनुमान से कम है। बैंक का कहना है कि वैश्विक संघर्ष का असर कॉर्पोरेट प्रॉफिट (corporate profit) और घरेलू आय पर पड़ेगा, जिससे आर्थिक गतिविधियों में कमी आएगी।
BOJ का यह कदम दुनिया भर के अन्य प्रमुख सेंट्रल बैंकों की नीति के अनुरूप है, जो वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच फिलहाल अपनी मौद्रिक नीति में यथास्थिति बनाए हुए हैं। उम्मीद है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (U.S. Federal Reserve) अपनी अगली बैठक में दरों को 3.50%-3.75% के दायरे में रखेगा। इसी तरह, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (European Central Bank) से भी अपनी डिपॉजिट रेट 2.00% पर और बैंक ऑफ इंग्लैंड (Bank of England) से 3.75% पर दरों को स्थिर रखने की अपेक्षा है।
जापान की अर्थव्यवस्था ऊर्जा मूल्य झटकों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील है, क्योंकि देश अपनी लगभग 96% कच्ची तेल की जरूरतों के लिए मध्य-पूर्व पर निर्भर है। ऐसे में, वर्तमान भू-राजनीतिक तनाव के कारण होने वाली इम्पोर्टेड महंगाई (imported inflation) उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति को कम कर सकती है और व्यापक मूल्य वृद्धि को बढ़ावा दे सकती है। BOJ के पॉलिसी बोर्ड के सदस्यों के बीच 6-3 का विभाजन इस चिंता को दर्शाता है कि कुछ सदस्य बढ़ती महंगाई को लेकर गंभीर हैं और वे अधिक मुखर नीतिगत कार्रवाई के पक्ष में हैं।
विश्लेषकों का अनुमान है कि BOJ आने वाले समय में ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर सकता है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि जून में दरें बढ़ाई जा सकती हैं, और 2026 के अंत तक 0.50% तक की वृद्धि संभव है। अन्य की राय है कि 2026 में दो बार दरें बढ़ाकर पॉलिसी रेट को 1.25% तक ले जाया जा सकता है, और 2027 वित्तीय वर्ष तक यह 1.75% तक पहुंच सकता है। हालाँकि, भविष्य की नीतिगत दिशा भू-राजनीतिक घटनाओं और जापान के घरेलू वेतन वृद्धि की गति जैसे कारकों पर निर्भर करेगी।