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जीडीपी ग्रोथ ने BOJ की पॉलिसी पर बढ़ाई चर्चा
पहली तिमाही के ये मजबूत आर्थिक आंकड़े बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan - BOJ) के आने वाले पॉलिसी फैसलों के लिए महत्वपूर्ण हैं। जहां एक तरफ मजबूत जीडीपी ग्रोथ आर्थिक मजबूती दिखा रही है, वहीं वैश्विक अस्थिरता और करेंसी मार्केट की चाल BOJ के लिए इंफ्लेशन (Inflation) को कंट्रोल करने और इंटरेस्ट रेट्स (Interest Rates) को सामान्य करने की राह में मुश्किलें पैदा कर रही हैं।
जापान का रियल ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट (GDP) 2026 की पहली तिमाही में सालाना आधार पर 2.1% बढ़ा, जो अर्थशास्त्रियों के 1.7% के अनुमान से काफी ज्यादा था। यह पिछली तिमाही के 0.8% के सुधरे हुए ग्रोथ रेट से भी तेज है। यह विस्तार मध्य पूर्व के तनाव का पूरा असर दिखने से पहले दर्ज किया गया। तिमाही-दर-तिमाही 0.5% की वृद्धि दर, BOJ के मॉनेटरी पॉलिसी को सामान्य करने के प्रयासों को बल देती है, खासकर जब इंफ्लेशन सेंट्रल बैंक के 2% के लक्ष्य से ऊपर बना हुआ है।
बाजार अब जून में ब्याज दरें बढ़ने की काफी उम्मीद कर रहे हैं, जिसमें लगभग 77% की संभावना जताई जा रही है। हालांकि, इस पॉजिटिव डेटा के बावजूद, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन (Yen) में हल्की गिरावट देखी गई, जो लगभग 158.90 JPY/USD के स्तर पर कारोबार कर रहा था। येन की कमजोरी, जिसमें अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स (US Treasury Yields) में बढ़त और वैश्विक तनाव के बीच डॉलर की मांग भी शामिल है, BOJ के लिए एक बड़ी चुनौती है, क्योंकि सीधी करेंसी सपोर्ट को मॉनेटरी पॉलिसी के सख्त किए बिना कम प्रभावी माना जा रहा है।
ग्रोथ के पीछे क्या था और कहां है कमी?
जापान की जीडीपी का आधे से ज्यादा हिस्सा बनाने वाला प्राइवेट कंजम्पशन (Private Consumption) इस तिमाही में 0.3% बढ़ा, जो 0.1% के अनुमान से बेहतर था। सरकारी यूटिलिटी सब्सिडी (Utility Subsidies) और सैलरी में हुई बढ़ोतरी, जिसने इंफ्लेशन को पीछे छोड़ना शुरू कर दिया था, ने इसे सहारा दिया। नेट एक्सपोर्ट्स (Net Exports) ने भी जीडीपी ग्रोथ में 0.3 प्रतिशत अंकों का महत्वपूर्ण योगदान दिया, जो कमजोर येन के चलते मजबूत एक्सपोर्ट्स की बदौलत पिछली तिमाही के मुकाबले एक पॉजिटिव बदलाव था।
हालांकि, कंपनी इन्वेस्टमेंट (Company Investment), जो भविष्य की आर्थिक सेहत का एक अहम पैमाना है, पिछली तिमाही के मुकाबले मामूली 0.3% बढ़ा, जो 2025 की चौथी तिमाही (Q4 2025) के 1.4% के उछाल से धीमा है। कंपनियां भले ही वैश्विक AI ग्रोथ और डिजिटलाइजेशन (Digitalization) की जरूरतों के बीच निवेश कर रही हों, लेकिन उनके मुनाफे, लगातार पांचवीं तिमाही में बढ़ने के बावजूद, ऑपरेशनल कॉस्ट (Operational Costs) में बढ़ोतरी से दबाव में आ सकते हैं।
वैश्विक जोखिम और घरेलू चिंताएं
इन पॉजिटिव हेडलाइन आंकड़ों के पीछे कई कमजोरियां छिपी हैं। मध्य पूर्व में जारी संघर्ष एक बड़ा जोखिम पैदा करता है, जिससे एनर्जी और कमोडिटी (Commodity) की ऊंची कीमतों के कारण इम्पोर्टेड इंफ्लेशन (Imported Inflation) बढ़ सकता है। क्षेत्र से तेल के आयात पर भारी निर्भर जापान, इन प्राइस शॉक के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील है, जो पहले से ही होलसेल कीमतों को बढ़ा रहे हैं और कंपनी मुनाफे पर दबाव डाल सकते हैं।
हालांकि सरकारी सब्सिडी अस्थायी राहत दे रही है, लेकिन कीमतों में और बढ़ोतरी और कमजोर येन से 2026 की दूसरी छमाही तक इंफ्लेशन बढ़ने की संभावना है। संघर्ष तेज होने के बाद से कंज्यूमर कॉन्फिडेंस (Consumer Confidence) में भी गिरावट आ रही है, जो सरकारी समर्थन के बावजूद जारी घरेलू खर्च को कमजोर करता है। कंपनी इन्वेस्टमेंट की धीमी गति, AI और डिजिटलाइजेशन के लिए सकारात्मक आउटलुक के बावजूद, यह संकेत देती है कि अनिश्चित वैश्विक माहौल और बढ़ती ऑपरेशनल लागतों के कारण कंपनियां भविष्य के खर्चों को लेकर सतर्क हैं। येन की लगातार कमजोरी, लगभग 159 JPY/USD पर कारोबार करते हुए, न केवल इम्पोर्ट को महंगा बना रही है, बल्कि मॉनेटरी पॉलिसी के प्रभाव और आर्थिक स्थिरता बनाए रखने की सरकार की क्षमता पर भी सवाल खड़े कर रही है।
आगे का रास्ता
विश्लेषकों का अनुमान है कि पहली तिमाही में देखी गई यह ग्रोथ बाद की तिमाहियों में धीमी हो सकती है, क्योंकि मध्य पूर्व के संघर्ष का पूरा असर बढ़ेगा। बैंक ऑफ जापान से ब्याज दरों में बढ़ोतरी जारी रखने की व्यापक उम्मीद है, और जून में एक बढ़त को बहुत संभावित माना जा रहा है, क्योंकि इसका लक्ष्य इंफ्लेशन को रोकना और येन को सहारा देना है। हालांकि, सेंट्रल बैंक को इन कदमों को इम्पोर्टेड इंफ्लेशन के बढ़ते जोखिम और आर्थिक स्थिरता बनाए रखने की जरूरत के बीच संतुलन बनाना होगा, खासकर जब वैश्विक ग्रोथ के अनुमानों को कम किया जा रहा है।