JP Morgan की एक नई रिसर्च के अनुसार, भारत में टैक्स नियमों में हुए बदलावों, जैसे कि 12.5% LTCG टैक्स और इंडेक्सेशन के फायदों को हटाने से, भारतीय इक्विटी यानी शेयरों का आकर्षण कर्ज (Debt) और बीमा (Insurance) जैसे दूसरे निवेशों के मुकाबले बढ़ गया है। लगातार आ रहे SIP (सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान) इनफ्लो बाजार को सहारा दे रहे हैं। हालांकि, ब्रोकरेज का मानना है कि अगर मंथली SIP ₹250 बिलियन से नीचे गिरती है या डेरिवेटिव्स में कोई रेगुलेटरी बदलाव होता है, तो यह आउटलुक प्रभावित हो सकता है।
क्या हुआ है?
JP Morgan की एक रिपोर्ट बताती है कि हाल ही में भारत में हुए टैक्स और पॉलिसी रिफॉर्म्स घरेलू निवेशकों के लिए भारतीय शेयरों को और भी ज्यादा आकर्षक बना रहे हैं। ग्लोबल इन्वेस्टमेंट बैंक के मुताबिक, फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स पर टैक्स के नियमों में हुए बदलावों - जैसे कि 12.5% लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स (LTCG) टैक्स और कुछ खास डेट व इंश्योरेंस प्रोडक्ट्स के लिए इंडेक्सेशन बेनिफिट्स को हटाना - ने इक्विटी की पोजिशन को पहले से बेहतर कर दिया है। पिछले दो सालों में बाजार के कमजोर प्रदर्शन के बावजूद, यह पॉलिसी एनवायरनमेंट लोगों को गोल्ड या प्रॉपर्टी जैसी फिजिकल एसेट्स से निकलकर फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स में पैसा लगाने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है।
फाइनेंशियल एसेट्स की ओर झुकाव
सालों से, भारतीय घरों की सेविंग्स ज्यादातर फिजिकल एसेट्स में फंसी हुई थीं। लेकिन अब यह ट्रेंड एक बड़े स्ट्रक्चरल शिफ्ट को दिखा रहा है, जिसमें फाइनेंशियल एसेट्स पर फोकस बढ़ा है और इक्विटी इसका सबसे बड़ा फायदा उठा रही है। JP Morgan का कहना है कि टैक्स के मामले में तुलना करने पर, इक्विटी इन्वेस्टमेंट अब पहले से कहीं ज्यादा फायदेमंद लग रहे हैं। सरकार की इस पॉलिसी का फोकस भी सेविंग्स को फॉर्मलाइज करना और उन्हें कैपिटल मार्केट्स की ओर ले जाना है। यह व्यवहार में आया यह बड़ा बदलाव डोमेस्टिक मार्केट के लिए एक बड़े स्टेबलाइजर का काम कर रहा है, जिससे यह फॉरेन इन्वेस्टर्स की बिकवाली को झेलने में सक्षम हो रहा है।
SIP ही क्यों हैं सबसे बड़ा सहारा?
सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) भारतीय इक्विटी मार्केट्स के लिए सपोर्ट का सबसे बड़ा पिलर बनकर उभरा है। छोटी, रेगुलर इन्वेस्टमेंट को ऑटोमेट करके, रिटेल पार्टिसिपेंट्स लिक्विडिटी का एक लगातार फ्लो बना रहे हैं। यह लगातार डिमांड एक बफर की तरह काम करती है, जो बाजार में बड़ी गिरावट को रोकती है, भले ही ग्लोबल फैक्टर की वजह से फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स पैसा निकाल रहे हों। ब्रोकरेज का मानना है कि यह ट्रेंड तब तक जारी रहेगा, जब तक रिटेल सेंटीमेंट पॉजिटिव रहता है और मंथली इन्वेस्टिंग की आदत बनी रहती है।
किन जोखिमों पर रखनी चाहिए नज़र?
हालांकि, आउटलुक सपोर्टिव है, लेकिन रिपोर्ट में कुछ क्लियर चेतावनियां भी दी गई हैं। सबसे बड़ा रिस्क फैक्टर रिटेल पार्टिसिपेशन का लेवल है। ब्रोकरेज का कहना है कि अगर मंथली SIP इनफ्लो ₹250 बिलियन से नीचे चला जाता है, तो यह ट्रेंड के ठंडा होने का संकेत देगा, जिससे मार्केट को मिलने वाला एक अहम सपोर्ट खत्म हो सकता है। इसके अलावा, रिपोर्ट में डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग में संभावित रेगुलेटरी बदलावों को भी एक जोखिम बताया गया है। अगर नए नियम डेरिवेटिव्स सेगमेंट में ट्रेडिंग वॉल्यूम को काफी कम कर देते हैं, तो मार्केट लिक्विडिटी और सेंटीमेंट पर नकारात्मक असर पड़ सकता है।
इन्वेस्टर्स को क्या ट्रैक करना चाहिए?
इन्वेस्टर्स को इस ट्रेंड की हेल्थ का अंदाजा लगाने के लिए दो खास डेटा पॉइंट्स पर नजर रखनी चाहिए। पहला, SIP के जरिए म्यूचुअल फंड इनफ्लो का मंथली डेटा रिटेल कॉन्फिडेंस का सबसे महत्वपूर्ण इंडिकेटर बना हुआ है। ₹250 बिलियन के मार्क से ऊपर का लगातार ट्रेंड मार्केट स्टेबिलिटी के लिए बेंचमार्क माना जा रहा है। दूसरा, डेरिवेटिव्स या कैपिटल मार्केट्स से संबंधित किसी भी रेगुलेटरी अपडेट्स पर नजर रखना जरूरी है, क्योंकि ये शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग वॉल्यूम और ओवरऑल मार्केट मूड को प्रभावित कर सकते हैं।