भारत का ₹5 ट्रिलियन सोना: 'सोने' का पहाड़ या 'विकास' का खजाना? छिपी दौलत को कैसे जगाएं

दौलत का विशाल भंडार, पर इस्तेमाल नहीं

भारत एक ऐसे 'कस्तूरी मृग' की तरह है जिसके पास दौलत तो भरपूर है, पर वो उसे इस्तेमाल करना नहीं जानता। कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट के एमडी निलेश शाह का यह कहना है। उनके अनुमान के मुताबिक, भारतीयों के घरों में करीब $700 बिलियन का सोना बस यूं ही पड़ा है, जबकि बड़े अनुमानों के अनुसार यह आंकड़ा $5 ट्रिलियन से भी ऊपर जा सकता है। ये रकम भारत के अगले फाइनेंशियल ईयर (जो मार्च 2026 में खत्म होगा) के अनुमानित नॉमिनल GDP का 125% है। गौर करने वाली बात यह है कि यह भारत में आने वाले कुल फॉरेन डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट (FDI) और फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टमेंट (FPI) यानी $81 बिलियन से कहीं ज़्यादा है।

यह $5 ट्रिलियन से ज़्यादा की दौलत, जो ज़्यादातर गहनों, सिक्कों और बिस्किट के रूप में है, एक बड़ा मौका गंवाने जैसा है। फिलहाल, घर की कुल गैर-संपत्ति (non-property) दौलत में सोने का हिस्सा लगभग 65% है, जबकि यह बैंक डिपॉज़िट और शेयर बाज़ार के संयुक्त आंकड़े का 175% है। हालांकि, अच्छी बात यह है कि गोल्ड-बैक्ड लेंडिंग (Gold-backed lending) यानी सोने को गिरवी रखकर लोन लेने का चलन रिटेल क्रेडिट में सबसे तेज़ी से बढ़ रहा है, जो सोने को एक फाइनेंशियल एसेट के तौर पर देखने की ओर एक धीमी शुरुआत का संकेत है।

सोने का इंपोर्ट बिगाड़ रहा है अर्थव्यवस्था

भारत की सोने के प्रति गहरी सांस्कृतिक पसंद, जिसे एक सुरक्षित निवेश (safe haven) माना जाता है, सालाना करीब 1,000 टन सोने के इंपोर्ट का कारण बनती है। इसका सीधा असर देश के बैलेंस ऑफ पेमेंट्स (Balance of Payments) पर पड़ता है। 2009 से, सोने का इंपोर्ट घरेलू इंपोर्ट का औसतन 10% रहा है। अकेले फाइनेंशियल ईयर 2024-25 में सोने का इंपोर्ट $51.8 बिलियन रहा, और अप्रैल-फरवरी 2025-26 के बीच यह $69 बिलियन तक पहुंच गया। इसी अवधि में, देश का ट्रेड डेफिसिट (Trade Deficit) बढ़कर $310.60 बिलियन हो गया। कच्चे तेल के बाद सोना भारत का दूसरा सबसे बड़ा कमोडिटी इंपोर्ट है।

मोनेटाइजेशन की कोशिशें क्यों हुईं फेल?

सरकार ने पहले भी इस निष्क्रिय पड़े सोने को निकालने की कोशिशें की हैं। 2015 में लॉन्च की गई 'गोल्ड मोनेटाइजेशन स्कीम' (Gold Monetization Scheme - GMS) को ज़्यादा सफलता नहीं मिली। जनवरी 2016 तक यह स्कीम सिर्फ 0.9 टन सोना ही जमा कर पाई थी। इसके पीछे की वजहें थीं - आकर्षक ब्याज दर का न होना, ट्रांसफर न की जा सकने वाली सिक्योरिटी (transferable security) की कमी, और लोगों का भरोसा व पारदर्शिता से जुड़े मुद्दे। सोने के इंपोर्ट पर यह लगातार निर्भरता हमारे विदेशी मुद्रा भंडार (foreign exchange reserves) पर दबाव डालती है और ट्रेड डेफिसिट को बढ़ाती है। घरों की बचत को फिजिकल गोल्ड में बदलना असल में 'घरेलू पूंजी का निर्यात' (export of household capital) है, यानी यह दौलत मैन्युफैक्चरिंग या इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे प्रोडक्टिव घरेलू निवेशों में नहीं जा पाती।

सोना खोलना - विकास का रास्ता

इन चुनौतियों के बावजूद, भारत की आर्थिक ग्रोथ अच्छी बनी हुई है। गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) 2026 में 6.9% रियल GDP ग्रोथ का अनुमान लगा रहा है, जबकि संयुक्त राष्ट्र (UN) का अनुमान 6.6% है। हालांकि, सोने का लगातार इंपोर्ट और तेल की कीमतों पर असर डालने वाले ग्लोबल जियोपॉलिटिकल रिस्क अभी भी चुनौतियां पेश करते हैं। निलेश शाह को उम्मीद है कि भारतीय रुपया डॉलर के मुकाबले 100 तक जा सकता है, जिसे वे धीरे-धीरे होने वाला और संभाला जा सकने वाला कदम मानते हैं। $5 ट्रिलियन के इस सोने के भंडार को खोलना भारत की आर्थिक रणनीति के लिए बहुत महत्वपूर्ण है। नए तरह के फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स (financial instruments) और इंफ्रास्ट्रक्चर विकसित करके इस 'जमे हुए' (frozen) कैपिटल को एक डायनामिक रिसोर्स में बदला जा सकता है, जिससे इन्वेस्टमेंट-लेड ग्रोथ को बढ़ावा मिलेगा और बाहरी फंडिंग पर निर्भरता कम होगी।