भारत का ₹5 ट्रिलियन सोना: बनेगा आर्थिक इंजन या बन जाएगा बोझ?

देश के घरों में ₹5 ट्रिलियन (लगभग $5 ट्रिलियन) के बराबर सोना जमा है। यह आंकड़ा दुनिया के टॉप दस सेंट्रल बैंकों के कुल सोने के भंडार से भी कहीं ज्यादा है, जो मिलाकर 28,000 टन से थोड़ा ऊपर है और जिसकी कीमत $2 ट्रिलियन से भी कम है। वहीं, भारत का अपना आधिकारिक सोने का भंडार सिर्फ 880 टन है। यह भारी जमाखोरी भारतीय परिवारों के लिए सोने के गहरे सांस्कृतिक और वित्तीय महत्व को दर्शाती है, जो इसे मूल्य के भंडार (store of value) और बचत के मुख्य तरीके के रूप में इस्तेमाल करते हैं। इस विशाल निजी संपत्ति में देश के विकास को गति देने की जबरदस्त क्षमता है, बशर्ते इसे प्रभावी ढंग से औपचारिक वित्तीय प्रणाली में लाया जाए।

इस सोई हुई संपत्ति को जगाने से अर्थव्यवस्था को बड़ा बढ़ावा मिल सकता है। अनुमान है कि अगर सालाना घरेलू सोने का सिर्फ 2% भी वित्तीय संपत्ति में लगाया जाए, तो 2047 तक कुल संपत्ति का लगभग 40% औपचारिक अर्थव्यवस्था में आ सकता है। इस बदलाव से सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में अनुमानित $7.5 ट्रिलियन का इजाफा हो सकता है, जिससे भारत की GDP $34 ट्रिलियन से बढ़कर $41.5 ट्रिलियन तक पहुंच सकती है। यह उम्मीद निवेश, उपभोग और क्रेडिट उपलब्धता बढ़ने पर निर्भर करती है, जिसे सोने को एक औपचारिक वित्तीय संपत्ति बनाकर हासिल किया जा सकता है।

हालांकि, इस सोने को वित्तीय संपत्ति में बदलना एक बड़ी चुनौती है, जिसका मुख्य कारण इसका फिजिकल यानी भौतिक स्वरूप है। मौजूदा अनुमानों के मुताबिक, जून 2025 तक भारत में लगभग 34,600 टन सोना घरों में रखा हुआ है, जिसमें से अधिकांश हिस्सा छिपाकर रखा जाता है, जिससे इसका उत्पादक उपयोग सीमित हो जाता है। वित्तीय संपत्तियों के विपरीत, जिन्हें आसानी से कोलैटरल (collateral) के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है या निवेश किया जा सकता है, भौतिक सोने को रखने में खर्च आता है, चोरी का जोखिम रहता है और इसे बेचने के लिए जटिल प्रक्रियाओं से गुजरना पड़ता है। इस अक्षमता के कारण देश की एक बड़ी संपत्ति औपचारिक वित्तीय प्रणाली से बाहर रहती है, जो विनिर्माण (manufacturing), बुनियादी ढांचे (infrastructure) या कृषि जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों को समर्थन नहीं दे पाती।

भारत ने पहले भी गोल्ड मोनेटाइजेशन (Gold Monetisation) की कोशिशें की हैं, लेकिन इनके नतीजे मिले-जुले रहे हैं और कई संरचनात्मक कमियां सामने आई हैं। 2015 में शुरू की गई गोल्ड मोनेटाइजेशन स्कीम (GMS) का मकसद निष्क्रिय सोने को वित्तीय संपत्ति में बदलना था, लेकिन यह बड़े पैमाने पर सफल नहीं हो पाई। इसी तरह, 1992 के गोल्ड डिपॉजिट स्कीम (GDS) में कम ब्याज दरें और निवेशकों की कम रुचि के कारण विफलता मिली। GMS में न्यूनतम जमा राशि कम करने के बावजूद, इसका चलन धीमा रहा, और 2016 की शुरुआत तक केवल 0.9 टन सोना ही जमा हो पाया था। हाल के आंकड़ों के मुताबिक, विभिन्न गोल्ड योजनाओं (GMS, सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड, इंडिया गोल्ड कॉइन्स) के तहत कुल संग्रह वित्तीय वर्ष 21 में ₹20,227 करोड़ तक पहुंचा। यह एक सुधार है, लेकिन कुल संभावित राशि की तुलना में अभी भी बहुत कम है। हालांकि, सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) योजना अधिक सफल रही है, यह दर्शाता है कि डिजिटल गोल्ड निवेश लोगों को ज्यादा पसंद आ रहा है। फिलहाल, गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) बड़ी मात्रा में पैसा आकर्षित कर रहे हैं; अकेले जनवरी 2026 में गोल्ड और सिल्वर ईटीएफ ने ₹33,503 करोड़ जुटाए, जो इक्विटी फंड से भी ज्यादा है।

वैश्विक अर्थव्यवस्था (Global Economy) इस तस्वीर को और जटिल बनाती है। सोने की कीमतों में हाल ही में काफी तेजी आई है, जो फरवरी 2026 में प्रति 10 ग्राम ₹1,59,000 के स्तर पर पहुंच गई, जो पिछले सालों से एक बड़ी उछाल है। यह तेजी मौजूदा महंगाई (inflation) की चिंताओं और सेंट्रल बैंकों द्वारा सोने की खरीदारी का नतीजा है, भले ही अमेरिकी फेडरल रिजर्व (U.S. Federal Reserve) ब्याज दरें ऊंची रखे हुए है। आम तौर पर, ऊंची ब्याज दरें सोने जैसी संपत्तियों को कम आकर्षक बनाती हैं, क्योंकि इन पर कोई ब्याज नहीं मिलता। लेकिन वैश्विक तनाव और डॉलर से दूरी बनाने की कोशिशों ने सोने की कीमतों का समर्थन किया है। भारत के लिए, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये (Indian Rupee) का प्रदर्शन भी महत्वपूर्ण है। 2026 के अनुमान बताते हैं कि रुपया ₹91.83 से ₹100.09 के बीच कारोबार कर सकता है। कुछ बैंक 2026 के अंत तक इसे ₹86 प्रति USD तक मजबूत होने की उम्मीद करते हैं, जबकि अन्य कमजोर रुझान की भविष्यवाणी करते हैं। कमजोर रुपया आमतौर पर भारत में डॉलर-मूल्य वाले सोने को और महंगा बना देता है, जिससे मांग कम हो सकती है। गोल्ड लोन (Gold Loan) की ब्याज दरें वर्तमान में 8.05% से 27% प्रति वर्ष के बीच हैं, जिसमें प्रमुख बैंक लगभग 8.50% या उससे अधिक की दरें दे रहे हैं।

सोने के मोनेटाइजेशन से आर्थिक विकास को बढ़ावा देने की आम धारणा के सामने बड़ी बाधाएं हैं। सरकार के पिछले प्रयासों में बड़े पैमाने पर घरेलू सोना इकट्ठा करने में असफलता मिली, जिसका मुख्य कारण आकर्षक प्रोत्साहन (incentives) की कमी और प्रबंधन में जटिलताएं थीं। भौतिक सोना रखने की गहरी सांस्कृतिक आदत, जो पीढ़ियों से चली आ रही है, इसे बेचने के रास्ते में एक बड़ा मनोवैज्ञानिक अवरोध है। इसके अलावा, गोल्ड लोन (Gold Loan) का मौजूदा बाजार, हालांकि कुछ नकदी तक पहुंच प्रदान करता है, लेकिन अन्य ऋणों की तुलना में इसकी ब्याज दरें काफी अधिक हैं, जो इसे व्यापक मोनेटाइजेशन के लिए कम आकर्षक बनाता है। सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव, जो वैश्विक मौद्रिक नीतियों और विश्व की घटनाओं से प्रभावित होते हैं, कीमतों में गिरावट आने पर लोगों की पूंजी के लिए जोखिम पैदा करते हैं। $7.5 ट्रिलियन GDP वृद्धि का अनुमान इस बात पर आधारित है कि सोने को कितनी आसानी से वित्तीय संपत्ति में बदला जा सकता है। ऐतिहासिक आंकड़े बताते हैं कि यह प्रमुख नीतिगत बदलावों और ऐसे वित्तीय साधनों के बिना संभव नहीं है जो वास्तव में लोगों की जरूरतों को पूरा करते हों।

हालांकि भारत के घरेलू सोने के मोनेटाइजेशन से होने वाले संभावित आर्थिक लाभ बहुत बड़े हैं, लेकिन इन्हें हासिल करने के लिए गहरी सांस्कृतिक आदतों और संरचनात्मक बाधाओं को दूर करना होगा। भविष्य की सफलता के लिए नई सरकारी नीतियों की आवश्यकता होगी, जैसे जमा योजनाओं के लिए बेहतर ब्याज दरें, बेहतर सुरक्षा और सरल प्रक्रियाएं। निजी वित्तीय कंपनियों को भी अधिक नवीन उत्पाद (innovative products) पेश करने होंगे। गोल्ड ईटीएफ (Gold ETF) की बढ़ती लोकप्रियता, जिसने जनवरी 2026 में ₹24,050 करोड़ आकर्षित किए, यह दिखाता है कि लोग भौतिक रूप से सोना रखे बिना उसमें निवेश करने के इच्छुक हैं। यह भौतिक रूप से सोना रखे बिना निवेश करने की बढ़ती प्रवृत्ति व्यापक वित्तीयकरण रणनीतियों (financialization strategies) के लिए दरवाजे खोल सकती है।