बार-बार आने वाली बाढ़ शहरी प्रशासन और प्रोजेक्ट्स के एग्जीक्यूशन में बड़ी खामियों को उजागर करती है। ऐसे में इंफ्रा कंपनियों के लिए प्रोजेक्ट्स में देरी, लागत बढ़ना और भुगतान में रुकावट का खतरा बढ़ गया है।
हकीकत और दावों में बड़ा अंतर
हालिया घटनाओं से पता चलता है कि नेशनल डिजास्टर मैनेजमेंट प्लान (NDMP) जैसे मजबूत राष्ट्रीय फ्रेमवर्क के बावजूद, भारत की शहरी बाढ़ तैयारी कमजोर बनी हुई है। टॉप लेवल पर नीतियां तो मौजूद हैं, लेकिन म्युनिसिपल लेवल पर एग्जीक्यूशन में गंभीर खामियां हैं।
कॉंप्ट्रोलर एंड ऑडिटर जनरल (CAG) की रिपोर्ट्स बताती हैं कि सुरक्षा उपायों का पालन अक्सर सतही होता है, और प्रोजेक्ट्स असल, ऑडिट-तैयार सुरक्षा उपायों के बजाय सेल्फ-सर्टिफिकेशन पर निर्भर करते हैं। यह स्ट्रक्चरल गैप न केवल नागरिक सुरक्षा को प्रभावित करता है, बल्कि इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स की लॉन्ग-टर्म वायबिलिटी पर भी असर डालता है।
निवेशकों पर असर: प्रोजेक्ट में देरी और एग्जीक्यूशन का जोखिम
कंस्ट्रक्शन, इंजीनियरिंग और इंफ्रा कंपनियों में निवेशकों के लिए, ये गवर्नेंस गैप्स सीधे तौर पर बिजनेस रिस्क पैदा करते हैं। जब म्युनिसिपल कॉरपोरेशन्स और अर्बन लोकल बॉडीज़ (ULBs) के पास स्पष्ट अधिकार नहीं होते, तो प्रोजेक्ट्स को अक्सर लैंड एक्विजिशन, रेगुलेटरी क्लीयरेंस और फाइनल अप्रूवल्स में देरी का सामना करना पड़ता है।
इसके अलावा, जब शहर बार-बार डूबते हैं, तो इससे स्थानीय सरकारों की प्राथमिकताएं बदल सकती हैं। नए प्रोजेक्ट्स के एग्जीक्यूशन की जगह मेंटेनेंस और एड-हॉक मरम्मत कार्यों को प्राथमिकता दी जा सकती है, जो इंफ्रा कंपनियों की रेवेन्यू विजिबिलिटी को बाधित कर सकता है। निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि म्युनिसिपल-लेवल टेंडर्स पर भारी निर्भर कंपनियों को स्थानीय प्रशासन की खंडित प्रकृति के कारण सामान्य से अधिक पेमेंट साइकल्स और एग्जीक्यूशन प्रेशर का सामना करना पड़ सकता है।
शहरी योजनाओं में फंडिंग का विरोधाभास
अटल मिशन फॉर रीज्यूमिनेशन एंड अर्बन ट्रांसफॉर्मेशन (AMRUT) और स्मार्ट सिटीज मिशन जैसी सरकारी योजनाओं ने शहरी इंफ्रास्ट्रक्चर को अपग्रेड करने के लिए पर्याप्त पूंजी प्रदान की है। हालांकि, इन फंड्स के उपयोग में मुख्य चुनौती बनी हुई है।
समस्या सिर्फ पैसे की नहीं है; यह स्पेशलाइज्ड ऑपरेशन एंड मेंटेनेंस (O&M) बजट की कमी है। निरंतर O&M के बिना, नया इंफ्रास्ट्रक्चर जल्दी खराब हो जाता है, जिसके लिए बार-बार निवेश की आवश्यकता होती है। कंपनियों के लिए, इसका मतलब है कि भले ही शुरुआती ऑर्डर बुक्स मजबूत दिखें, इन प्रोजेक्ट्स की लॉन्ग-टर्म प्रॉफिटेबिलिटी स्थानीय निकाय द्वारा एसेट्स को बनाए रखने की क्षमता पर निर्भर करती है। यदि कोई म्युनिसिपैलिटी लगातार फंडिंग की कमी या राज्य पर वित्तीय निर्भरता का सामना करती है, तो ठेकेदारों को भुगतान में देरी का जोखिम बढ़ जाता है।
म्युनिसिपल गवर्नेंस और क्रेडिट रिस्क
जैसे-जैसे भारतीय म्युनिसिपल बॉन्ड्स की मांग बढ़ रही है, शहरी निकायों का गवर्नेंस वित्तीय क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण मॉनिटरेबल बन जाता है। म्युनिसिपल कॉरपोरेशन्स, इरिगेशन डिपार्टमेंट्स और पब्लिक वर्क्स डिपार्टमेंट्स के ओवरलैपिंग ज्यूरिसडिक्शन निर्णय लेने का एक जटिल जाल बनाते हैं।
इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स और म्युनिसिपल डेट को ट्रैक करने वालों के लिए, बाढ़ प्रबंधन में ULBs का समन्वय करने में असमर्थता व्यापक प्रशासनिक अक्षमता का एक संकेतक है। यह फ्रैगमेंटेशन सीधे तौर पर म्युनिसिपल इश्यूअर्स की क्रेडिटवर्दीनेस को प्रभावित कर सकता है, जिससे बॉन्ड इश्यूएंस में शामिल विशिष्ट शहर निगम के वित्तीय स्वास्थ्य और प्रबंधन दक्षता को देखना महत्वपूर्ण हो जाता है।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
शहरी इंफ्रास्ट्रक्चर में एक्सपोजर वाली कंपनियों का मूल्यांकन करने वाले निवेशकों को सिर्फ आकार के बजाय ऑर्डर बुक की क्वालिटी पर ध्यान देना चाहिए। उन कंपनियों की तलाश करें जिनका स्थानीय रेगुलेटरी वातावरण को नेविगेट करने का एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड है और जिनके पोर्टफोलियो विविध हैं जो केवल एक म्युनिसिपल कॉर्पोरेशन पर निर्भर नहीं हैं। प्रमुख मॉनिटरेबल्स में सरकारी निकायों से प्राप्य (receivables) के लिए कंपनी की औसत संग्रह अवधि, उनके प्रोजेक्ट्स की भौगोलिक एकाग्रता और स्थानीय नौकरशाही देरी के कारण प्रोजेक्ट समय-सीमा बढ़ने पर लागत को अवशोषित करने की उनकी क्षमता शामिल है।