भारत सरकार की ओर से सरकारी सिक्योरिटीज (G-Secs) पर विदेशी निवेशकों के लिए टैक्स में छूट देने के फैसले का बड़ा असर देखने को मिल रहा है। इस कदम के बाद, जून महीने में ही ₹35,000 करोड़ से ज्यादा का निवेश आया है, जिससे भारतीय बॉन्ड मार्केट को मजबूती मिली है।
क्या हुआ है?
1 अप्रैल 2026 से, भारत ने एक बड़ा नीतिगत बदलाव किया है। इसके तहत, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) को सरकारी सिक्योरिटीज (G-Secs) से होने वाली ब्याज आय (interest income) और कैपिटल गेन्स (capital gains) दोनों पर पूरी तरह से टैक्स छूट दे दी गई है। इस नए नियम के लागू होने से पहले, लंबी अवधि के कैपिटल गेन्स पर 12.5% और ब्याज पर 20% का विदहोल्डिंग टैक्स लगता था। इस टैक्स के बोझ को हटाकर भारतीय डेट इंस्ट्रूमेंट्स को वैश्विक स्तर पर और अधिक आकर्षक बनाने का लक्ष्य है।
विदेशी निवेशकों की बढ़ी दिलचस्पी
टैक्स में इस राहत का असर जून 2026 के मार्केट डेटा में साफ नजर आया। टैक्स नीति में समायोजन के बाद, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने अकेले इसी महीने भारतीय सरकारी बॉन्ड में करीब ₹35,000 करोड़ का भारी निवेश किया है। यह आवक (influx) भारतीय सॉवरेन डेट की स्थिरता में मजबूत वैश्विक भरोसे का संकेत देती है। फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) सिक्योरिटीज, जहां गैर-निवासी निवेशकों को बिना किसी सीमा के निवेश की अनुमति है, में FPIs की कुल होल्डिंग्स काफी बढ़ गई है, जो लगभग ₹3.58 लाख करोड़ तक पहुंच गई है।
यह बदलाव क्यों महत्वपूर्ण है?
सालों से, भारत का बॉन्ड मार्केट पेंशन फंड्स और सॉवरेन वेल्थ फंड्स जैसे दीर्घकालिक विदेशी संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करने में मुश्किलों का सामना कर रहा था, जिसका मुख्य कारण जटिल और अपेक्षाकृत उच्च टैक्स संरचना थी। इन लेवी को हटाकर, सरकार भारत को वैश्विक मानकों के अनुरूप ला रही है। यह तब और भी महत्वपूर्ण हो जाता है जब देश अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड इंडेक्स में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने का लक्ष्य रखता है। यह पहल सिर्फ नकदी लाने के बारे में नहीं है; यह कैपिटल मार्केट को गहरा करने, राष्ट्रीय बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए स्थिर फंडिंग प्रदान करने और अधिक लिक्विड और कुशल बॉन्ड मार्केट बनाने की एक व्यापक योजना का हिस्सा है।
मार्केट पर संभावित असर
विदेशी भागीदारी में वृद्धि से कई संरचनात्मक लाभ होने की उम्मीद है। जैसे-जैसे अधिक विदेशी पूंजी G-Sec मार्केट में प्रवेश करती है, यह भारतीय रुपये को समर्थन दे सकती है और अस्थिरता को स्थिर करने में मदद कर सकती है। ब्याज दर के दृष्टिकोण से, इन बॉन्डों की मांग बढ़ने से यील्ड्स पर दबाव पड़ सकता है - यानी सरकार द्वारा उधार लेने पर भुगतान की जाने वाली वापसी। यदि यील्ड्स स्थिर या कम रहती हैं, तो अर्थव्यवस्था के बढ़ते हुए भी सरकार के लिए उधार लेने की लागत को प्रबंधनीय बनाए रखने में मदद मिल सकती है।
निवेशकों को आगे क्या देखना चाहिए?
निवेशक और बाजार पर्यवेक्षक आने वाले महीनों में संभवतः दो प्रमुख क्षेत्रों पर नजर रखेंगे। पहला, इन इनफ्लो की स्थिरता महत्वपूर्ण होगी; निवेशक यह ट्रैक करेंगे कि क्या यह उछाल नई टैक्स व्यवस्था के लिए एक बार का समायोजन है या वैश्विक फंडों की ओर से निरंतर, दीर्घकालिक प्रतिबद्धता का संकेत है। दूसरा, बाजार विशेषज्ञ भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के बॉन्ड यील्ड कर्व के प्रबंधन को देखेंगे। उच्च विदेशी भागीदारी के साथ, घरेलू बॉन्ड मार्केट वैश्विक आर्थिक रुझानों, जैसे कि अमेरिका में ब्याज दरों में बदलाव या तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है। बैंकिंग प्रणाली में लिक्विडिटी और 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड्स की समग्र चाल पर इन इनफ्लो के प्रभाव पर नजर रखने से इस नीति की दीर्घकालिक सफलता की स्पष्ट तस्वीर मिलेगी।