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बाज़ार ने रचे नए कीर्तिमान, पर मिली-जुली है वैश्विक तस्वीर
शुक्रवार, 2 मई 2026 को भारतीय शेयर बाज़ार के प्रमुख सूचकांक सेंसेक्स (Sensex) और निफ्टी (Nifty) रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुए। सेंसेक्स (Sensex) 355.90 अंकों की बढ़त के साथ 77,269.40 पर और निफ्टी (Nifty) 121.75 अंकों की तेजी के साथ 24,119.30 के स्तर पर पहुंचा। यह रिकॉर्ड तब बना जब अमेरिकी बाज़ार जैसे नैस्डैक (Nasdaq) और एसएंडपी 500 (S&P 500) में उछाल देखा गया, जबकि एशियाई बाज़ारों में मिला-जुला रुख रहा।
सेक्टरों में तेज़ी, पर अर्थव्यवस्था के संकेत मिले-जुले
इस बाज़ार की तेज़ी में ऑटो सेक्टर सबसे आगे रहा। फाइनेंशियल सर्विसेज़, एफएमसीजी (FMCG) और मेटल सेक्टर में भी मजबूत प्रदर्शन देखने को मिला। मारुति सुजुकी (Maruti Suzuki) जैसी कंपनियों की रिकॉर्ड बिक्री ने घरेलू मांग की मज़बूती का संकेत दिया। हालांकि, आर्थिक संकेत मिले-जुले हैं। IMF, ADB और गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) जैसे संस्थानों ने फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए जीडीपी (GDP) ग्रोथ का अनुमान 6.5% से 6.9% के बीच लगाया है, जो पिछले साल की तुलना में धीमी रफ्तार है। मार्च 2026 में CPI महंगाई दर बढ़कर 3.40% हो गई, जो फरवरी से ज़्यादा है। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) का महंगाई लक्ष्य 4% है, लेकिन कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव इस लक्ष्य के लिए जोखिम पैदा कर सकते हैं। ADB का अनुमान है कि FY2026 में महंगाई 4.5% तक पहुँच सकती है।
छुपे हुए जोखिम: बढ़ती महंगाई और ब्याज दरें
वर्तमान बाज़ार उत्साह के बावजूद, कई बड़े जोखिम बने हुए हैं। इस रैली को कच्चे तेल की गिरती कीमतों से बढ़ावा मिला, जो भारत जैसी आयात-निर्भर अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण है, और हाल के चुनावी नतीजों से मिले सकारात्मक माहौल ने भी योगदान दिया। हालांकि, विश्लेषक चेता रहे हैं कि चुनाव का प्रभाव अस्थायी हो सकता है। इससे बड़ी चिंता बढ़ती महंगाई है, जो RBI को ब्याज दरें बढ़ाने पर मजबूर कर सकती है। रुपया भी अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर हुआ है। गोल्डमैन सैक्स जैसे कुछ विश्लेषकों का मानना है कि महंगाई और कमज़ोर रुपये से निपटने के लिए 2026 में 50 बेसिस पॉइंट तक की नीतिगत दरों में बढ़ोतरी (policy rate hikes) हो सकती है। इसके अलावा, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) द्वारा लगातार की जा रही बिकवाली भी आगे की बढ़त को सीमित कर सकती है। ऐसा इसलिए भी है क्योंकि ग्लोबल कैपिटल शायद उन विकसित बाज़ारों की ओर जा सकता है जहाँ AI-संचालित रैली चल रही है। भारत के ऊंचे स्टॉक वैल्यूएशन, जो अन्य उभरते बाज़ारों की तुलना में अधिक हैं, अब सामान्य हो रहे हैं लेकिन अगर अर्निंग ग्रोथ धीमी हुई तो ये जोखिम भरे साबित हो सकते हैं।
आने वाले साल के लिए सतर्क आशावाद
आने वाले साल 2026 के लिए विश्लेषकों में सतर्क आशावाद है, जो मुख्य रूप से कॉर्पोरेट अर्निंग्स में सुधार पर निर्भर करेगा, खासकर धीमी गति वाले FY26 के बाद FY27 में। वैल्यूएशन मोटे तौर पर उचित दिख रहे हैं, जिसमें निफ्टी 50 अपने ऐतिहासिक औसत के करीब कारोबार कर रहा है। इससे यह संकेत मिलता है कि भविष्य में रिटर्न स्टॉक मल्टीपल बढ़ने की बजाय अर्निंग ग्रोथ से आने की संभावना है। निवेशक शायद व्यापक बाज़ार के रुझानों पर दांव लगाने के बजाय अलग-अलग शेयरों को चुनने पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे। घरेलू निवेशकों की मज़बूत भागीदारी एक सकारात्मक पक्ष है, लेकिन इस रैली की दीर्घायु महंगाई प्रबंधन, वैश्विक ब्याज दर की चालों और FII के संभावित प्रवाह पर निर्भर करेगी।