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अर्थव्यवस्था की मजबूती पर मंडराया संकट?
S&P Global Ratings का मानना है कि भारत की इकॉनमी काफी हद तक स्थिर है और विदेशी निवेशकों के पैसा निकालने को लेकर चिंताएं बढ़ा-चढ़ाकर बताई जा रही हैं। रेटिंग एजेंसी का कहना है कि भारत के पास बढ़ते करंट-अकाउंट डेफिसिट (चालू खाता घाटा) से निपटने के लिए पर्याप्त वित्तीय कुशन है। यह राय भारत की 'BBB' क्रेडिट रेटिंग और स्थिर आउटलुक का समर्थन करती है।
हालांकि, वैश्विक तनाव, खासकर ईरान संघर्ष के कारण कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल और रुपये में आई तेज गिरावट, देश की आर्थिक मजबूती पर सवाल खड़े कर रही है। 13 मई, 2026 को ब्रेंट क्रूड (Brent crude) 12.99% बढ़कर $107.10 प्रति बैरल पर पहुंच गया, जो पिछले महीने से 62.05% की बढ़ोतरी है। पहली तिमाही 2026 के अंत तक यह $118/b तक पहुंच गया था। इन ऊंची कीमतों से इकॉनमी की मजबूती पर असर दिख रहा है। 11 मई, 2026 को निफ्टी 50 (Nifty 50) इंडेक्स भी तेल की कीमतों में उछाल के सीधे असर से 1.3% गिर गया।
विदेशी निवेश और रुपये का हाल
S&P ने जहां मजबूत फॉरेन इन्वेस्टमेंट इनफ्लो (विदेशी निवेश) की ओर इशारा किया है, वहीं असलियत में देश से पैसा बाहर जा रहा है। भारत का फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व (विदेशी मुद्रा भंडार) में काफी गिरावट आई है। 1 मई, 2026 को समाप्त सप्ताह में यह $7.79 बिलियन घटकर $690.69 बिलियन रह गया, जो साल की शुरुआत में $728.49 बिलियन के उच्च स्तर से नीचे है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) रुपये को संभालने के लिए हस्तक्षेप कर रहा है, जिसके कारण यह गिरावट देखी गई है।
भारतीय रुपया डॉलर के मुकाबले तेजी से कमजोर हुआ है। 12 मई, 2026 को यह रिकॉर्ड निचले स्तर ₹95.56 के करीब कारोबार कर रहा था। पिछले साल के मुकाबले यह 13.77% की गिरावट है, जो इसे 2025 में एशिया की सबसे कमजोर करेंसी बनाती है। भंडार को मजबूत करने के उपायों में सोना और इलेक्ट्रॉनिक्स के आयात पर सीमाएं लगाने की संभावना शामिल है। हालांकि, चालू खाता घाटा 2026 में बढ़कर $37 बिलियन होने का अनुमान है, और देश की उपलब्ध विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियां 11 साल के निचले स्तर पर हैं, जो केवल लगभग 260 दिनों के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त हैं।
वैश्विक तनाव और सरकारी नीति का असर
S&P के सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। सबसे बड़ा खतरा पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव से है, खासकर होर्मुज जलडमरूमध्य के पास व्यवधान की आशंका, जो तेल और एलएनजी के लिए एक प्रमुख मार्ग है। इसने तेल की कीमतों को उस स्तर पर पहुंचा दिया है जिसे नोमुरा (Nomura) के विश्लेषकों ने भारत की अर्थव्यवस्था के लिए एक "अभूतपूर्व संकट" बताया है।
मूडीज रेटिंग्स (Moody's Ratings) ने 2026 के लिए भारत के ग्रोथ फोरकास्ट (विकास दर अनुमान) को घटाकर 6% कर दिया है, जिसका कारण कमजोर कंज्यूमर स्पेंडिंग (उपभोक्ता खर्च) और उच्च एनर्जी प्राइसेज (ऊर्जा की कीमतें) बताई गई हैं। सरकार के फैसलों, जैसे पेट्रोल और डीजल पर एक्साइज ड्यूटी (Excise Duty) में कटौती, का उद्देश्य उपभोक्ताओं को राहत देना है, लेकिन इससे INR 1.60 ट्रिलियन से अधिक के राजस्व का नुकसान होगा।
यह समर्थन खुदरा ईंधन की कीमतों को स्थिर रखता है, लेकिन इसकी दीर्घकालिक सामर्थ्य और निष्पक्षता पर सवाल उठते हैं। पिछली मंदी के विपरीत, भारत के पास अपने तेल आयात के लिए बहुत कम विकल्प हैं, और रूसी क्रूड (Russian crude) पर छूट भी कम हो गई है। निफ्टी 50 का पी/ई रेशियो (P/E ratio), जो लगभग 21.00-21.07 है, दशक के औसत से नीचे होने के बावजूद, यदि तेल की कीमतें और बढ़ती हैं तो इसमें सुधार की गुंजाइश बहुत कम है, जिससे बिकवाली (sell-offs) शुरू हो सकती है। मूडीज का अनुमान है कि 2026 में महंगाई (Inflation) 4.5% तक पहुंच सकती है।
आगे का रास्ता और सरकारी कदम
भविष्य को देखते हुए, सिटीग्रुप (Citigroup) अभी भी आशावादी है और लगातार आय और उपभोक्ता खर्च के दम पर दिसंबर 2026 तक निफ्टी 50 के लिए 27,000 का लक्ष्य निर्धारित कर रहा है। हालांकि, अन्य अनुमान अधिक सतर्क हैं। गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) ने 2026 के लिए 6.9% जीडीपी ग्रोथ (GDP Growth) का अनुमान लगाया है, लेकिन चालू खाता घाटा बढ़ने की उम्मीद है। विश्व बैंक (World Bank) ने FY27 के लिए 6.6% ग्रोथ का अनुमान लगाया है, जो भारत के मजबूत आर्थिक आधार को स्वीकार करता है, लेकिन ऊर्जा की कीमतों और आपूर्ति मुद्दों से उत्पन्न चुनौतियों के प्रति आगाह करता है।
सरकार आपातकालीन कार्रवाई का प्रस्ताव कर रही है, जैसे कि ईंधन की कीमतों में संभावित वृद्धि और आयात पर रोक, जिससे पता चलता है कि वह मनी आउटफ्लो (money outflows) को प्रबंधित करने और रुपये को स्थिर करने के लिए तैयार है। इन कदमों की प्रभावशीलता, भारत वैश्विक जोखिमों, अस्थिर ऊर्जा कीमतों और निवेशकों के भरोसे को कितनी अच्छी तरह संभाल पाता है, इन सबके लिए महत्वपूर्ण होगी, जो लगातार इसकी अर्थव्यवस्था और मुद्रा पर दबाव बनाए हुए है।