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मैन्युफैक्चरिंग को बढ़ावा, पर राह आसान नहीं
भारतीय अर्थव्यवस्था एक बड़े बदलाव के दौर से गुजर रही है। परंपरागत IT और सर्विसेज से हटकर, अब मैन्युफैक्चरिंग को भविष्य के विकास का मुख्य आधार बनाने की कोशिशें तेज हो गई हैं। 'चाइना प्लस वन' जैसी ग्लोबल स्ट्रेटेजी और कमजोर पड़ते भारतीय रुपये ने देश के मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर को और आकर्षक बना दिया है। सरकार का लक्ष्य है कि फाइनेंशियल ईयर 2026 तक मैन्युफैक्चरिंग ग्रोथ को पिछले साल के 4.5% से बढ़ाकर 7% तक ले जाया जाए। इसके लिए प्रोडक्शन लिंक्ड इंसेंटिव (PLI) स्कीम्स और 'मेक इन इंडिया' जैसे सरकारी इनिशिएटिव्स का सहारा लिया जा रहा है।
मैन्युफैक्चरिंग पर मिले-जुले संकेत
हालांकि, हालिया आंकड़े कुछ मिले-जुले संकेत दे रहे हैं। HSBC इंडिया मैन्युफैक्चरिंग PMI मार्च 2026 में गिरकर 53.8 पर आ गया, जो पिछले 2.5 सालों का सबसे निचला स्तर है। यह घरेलू मांग में आई नरमी और बाजार की अनिश्चितता को दर्शाता है। फिर भी, कोयंबटूर और चेन्नई जैसे इलाकों में एक्सपोर्ट पर फोकस करने वाली मैन्युफैक्चरिंग कंपनियाँ, जो फिलहाल वाजिब वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रही हैं, उन्हें लंबी अवधि के लिए पॉजिटिव माना जा रहा है। सरकार यूके के साथ फ्री ट्रेड एग्रीमेंट्स (FTAs) और EU के साथ चल रही बातचीत के जरिए एक्सपोर्ट के लिए नए बाजार खोलने की कोशिश कर रही है। लेकिन, अभी भी वैश्विक मैन्युफैक्चरिंग एक्सपोर्ट में भारत की हिस्सेदारी करीब 1.8% ही है।
कंज्यूमर खर्च घटा, लेंडिंग का जोखिम बढ़ा
मैन्युफैक्चरिंग पर इस बढ़ते फोकस का असर उन कंज्यूमर-आधारित सेक्टर्स जैसे FMCG और बिल्डिंग मैटेरियल्स पर पड़ सकता है, जो पहले मजबूत कंज्यूमर खर्च पर निर्भर थे। भले ही ग्रामीण मांग के कारण FMCG में हालिया उछाल दिखा हो, लेकिन व्हाइट-कॉलर नौकरियों की ग्रोथ में नरमी आने से कंज्यूमर कॉन्फिडेंस प्रभावित हो सकता है और कुल मिलाकर कंज्यूमर खर्च धीमा पड़ सकता है। इस ट्रेंड से फाइनेंशियल सेक्टर पर जोखिम बढ़ रहा है। जो बैंक और NBFCs, खासकर मध्यम वर्ग को अनसिक्योर्ड लोन और क्रेडिट कार्ड जैसे उत्पाद बेचते हैं, उन्हें बढ़ते तनाव का सामना करना पड़ सकता है। हालांकि भारतीय बैंकों के NPA (नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स) सितंबर 2025 तक घटकर 2.15% के निचले स्तर पर आ गए थे, लेकिन RBI का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 26 में ये 3% के आसपास पहुंच सकते हैं, खासकर अनसिक्योर्ड लेंडिंग में चिंता ज्यादा है।
रुपये की गिरावट: एक्सपोर्टर्स को सीमित फायदा
भारतीय रुपये का अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचना एक्सपोर्टर्स के लिए मिली-जुली खबर लेकर आया है। जहां एक ओर कमजोर रुपया विदेशी बाजारों में भारतीय उत्पादों को सस्ता बना सकता है, वहीं दूसरी ओर इंपोर्टेड कच्चे माल और एनर्जी की बढ़ती लागत अक्सर इस फायदे को खत्म कर देती है। जिन इंडस्ट्रीज का इंपोर्ट पर ज्यादा निर्भरता है, उनके लिए डेप्रिशिएटेड रुपया प्रोडक्शन खर्च बढ़ा सकता है। अनुमान है कि केवल करीब 15% एक्सपोर्टर्स, जो करेंसी हेजिंग नहीं करते, उन्हें ही इसका सीधा फायदा होता है। बाकी के लिए, यह असर सिर्फ थोड़े समय के लिए मामूली रूप से पॉजिटिव होता है। करेंसी की चाल से ज्यादा, स्ट्रक्चरल सुधार, इनोवेशन और इंपोर्ट पर निर्भरता कम करना ही एक्सपोर्ट ग्रोथ के लिए ज्यादा जरूरी है।
IT सेक्टर में सुस्ती, मैन्युफैक्चरिंग लक्ष्यों के विपरीत
इस बीच, भारत के पारंपरिक ग्रोथ इंजन, IT सर्विसेज सेक्टर में सुस्ती देखी जा रही है। Nasscom का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 26 में IT सेक्टर का रेवेन्यू ग्रोथ 6.1% रहकर 315 बिलियन डॉलर पर आ सकता है, जो पिछले सालों की तुलना में कम है। इस धीमी रफ्तार की वजह घटती डिमांड और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) का असर है, जो नई संभावनाएं भी पैदा कर रहा है। IT में कर्मचारियों की ग्रोथ धीमी रहने की उम्मीद है और कैंपस हायरिंग भी कम हो सकती है। 'मेक इन इंडिया' इनिशिएटिव ने निवेश तो आकर्षित किया है, लेकिन अभी तक GDP में मैन्युफैक्चरिंग का हिस्सा नहीं बढ़ा है, जो 2013-14 में 16.7% था और 2023-24 में घटकर 15.9% रह गया। 'चाइना प्लस वन' का सही फायदा उठाने के लिए सप्लाई चेन डायवर्सिफिकेशन से कहीं ज्यादा की जरूरत होगी।