भारत के IBC सुधार: क्या है अंदर, क्या है बाहर? ICRA ने रियल एस्टेट के 'ब्लाइंड स्पॉट' पर चिंता जताई!

आईबीसी संशोधन: आगे बढ़ने की ओर, लेकिन कमियां अभी भी हैं

भारत के दिवाला और दिवालियापन संहिता (IBC) में प्रस्तावित संशोधन ध्यान आकर्षित कर रहे हैं, जिसमें क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ICRA संकटग्रस्त कंपनियों के लिए वसूली दरों (recovery rates) को बढ़ाने और समाधान समय-सीमा (resolution timelines) को कम करने की क्षमता को स्वीकार कर रही है।

हालांकि, एजेंसी का विश्लेषण एक महत्वपूर्ण कमी की ओर इशारा करता है: ये सुधार रियल एस्टेट क्षेत्र की उन लगातार बनी हुई संरचनात्मक चुनौतियों का समाधान नहीं करते हैं, जो कॉर्पोरेट दिवाला समाधान प्रक्रिया (CIRP) में प्रवेश करने वाले मामलों का दूसरा सबसे बड़ा स्रोत बना हुआ है।

रियल एस्टेट क्षेत्र की अनदेखी

ICRA ने स्पष्ट रूप से नोट किया है कि रियल एस्टेट और निर्माण के लिए क्षेत्र-विशिष्ट सुधार वर्तमान प्रस्तावों से हटा दिए गए हैं। यह क्षेत्र की 30 सितंबर, 2025 तक चल रही दिवालियापन कार्यवाही के बड़े हिस्से को देखते हुए विशेष रूप से चिंताजनक है। घर खरीदारों की सुरक्षा और अटके हुए आवास परियोजनाओं का समाधान सरकारी प्राथमिकताएं रही हैं, जो अनुकूलित संरचनात्मक परिवर्तनों की आवश्यकता को रेखांकित करता है।

लोकसभा की प्रवर समिति (SCLB) और कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय (MCA) द्वारा अनुशंसित प्रस्तावित परिवर्तनों के लाभ, इसलिए, बड़े पैमाने पर गैर-रियल एस्टेट दिवालियापन मामलों तक ही सीमित रहने की उम्मीद है।

वित्तीय निहितार्थ और बाजार प्रतिक्रिया

IBC, अब अपने नौवें वर्ष में, ने लगभग ₹4 लाख करोड़ की कुल वसूली की सुविधा प्रदान की है। इसके बावजूद, ऋणदाताओं को भारी 'हेयरकट' का सामना करना पड़ रहा है, जिसमें सफल समाधान योजनाओं से 30 सितंबर, 2025 तक स्वीकृत दावों के केवल लगभग 32 प्रतिशत की औसत वसूली हो रही है।

इसके अलावा, IBC के तहत वसूली की समय-सीमा लंबी हो गई है। 30 सितंबर, 2025 के आंकड़ों से पता चलता है कि राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण (NCLT) के समक्ष चल रहे लगभग तीन-चौथाई CIRP मामले 270-दिन की वैधानिक सीमा को पार कर चुके हैं, जो काफी देरी का संकेत देता है।

NCLT की बाधाएँ और भविष्य का दृष्टिकोण

ICRA में वरिष्ठ उपाध्यक्ष, मनुश्री सग्गर ने बताया कि जबकि SCLB की सिफारिशों का उद्देश्य वसूली और समय-सीमा में सुधार करना है, NCLT में देरी एक मुख्य बाधा बनी हुई है। मार्च 2025 तक NCLT के समक्ष 30,000 से अधिक IBC मामले लंबित थे, और वर्तमान क्षमता पर इस बैकलॉग को साफ करने में एक दशक से अधिक का समय लग सकता है।

समूह दिवालियापन, सीमा पार दिवालियापन, ऋणदाता-आरंभित दिवालियापन, और कई या संपत्ति-वार समाधान योजनाओं की अनुमति जैसे प्रमुख प्रस्तावित संशोधन, विशेष रूप से जटिल कॉर्पोरेट संरचनाओं के लिए, परिणामों में सुधार का वादा करते हैं। हालांकि, इन सुधारों को सभी के लिए तेज और अधिक प्रभावी समाधानों में बदलने के लिए NCLT और राष्ट्रीय कंपनी कानून अपीलीय न्यायाधिकरण (NCLAT) की क्षमता और दक्षता को बढ़ाना महत्वपूर्ण है।

प्रभाव

इस खबर का भारतीय वित्तीय बाजारों पर मध्यम से उच्च प्रभाव पड़ता है, विशेष रूप से उन बैंकों और गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थानों के लिए जो दिवालियापन के मामलों में प्रमुख ऋणदाता हैं। यह रियल एस्टेट क्षेत्र और घर खरीदारों को भी सीधे प्रभावित करता है, जो अनिश्चितताओं का सामना करते रहेंगे यदि क्षेत्र-विशिष्ट समाधान तंत्र पेश नहीं किए जाते हैं। IBC ढांचे की दक्षता भारत के समग्र ऋण पारिस्थितिकी तंत्र और निवेशक विश्वास के लिए महत्वपूर्ण है।

प्रभाव रेटिंग: 7/10