भारत की विकास दर की उम्मीदें व्यापार सौदे की अनिश्चितता से प्रभावित

### व्यापार सौदे में देरी से विकास की गति पर छाया

भारत के आर्थिक दृष्टिकोण के लिए, जो वित्त वर्ष 2026-27 में मजबूत मैक्रोइकॉनॉमिक बुनियाद से प्रेरित है, भारत-अमेरिका व्यापार सौदे में संभावित देरी से एक महत्वपूर्ण बाधा उत्पन्न हो रही है। गोल्डमन सॅक्स के चीफ इंडिया इकोनॉमिस्ट संतनू सेनगुप्ता ने संकेत दिया कि यदि यह सौदा वित्त वर्ष 27 की पहली तिमाही के बाद अंतिम रूप लेता है, तो सरकार को नीतिगत उपायों का सहारा लेना पड़ सकता है और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) को ब्याज दरों में और कटौती करनी पड़ सकती है।

इस तरह की देरी के आर्थिक परिणाम प्रमुख क्षेत्रों को प्रभावित करने वाले हैं। विशेष रूप से, सेनगुप्ता के अनुसार, कपड़ा और रत्न व आभूषण उद्योगों को व्यापार घाटे का सामना करना पड़ेगा। हालांकि वैश्विक ब्रोकरेज फर्म गोल्डमन सॅक्स ने 2026 के लिए भारत की GDP वृद्धि 6.7% और वित्त वर्ष 27 के लिए 6.8% रहने का अनुमान लगाया है, इन आंकड़ों में व्यापार अनिश्चितताएं बनी रहने पर नीचे की ओर जोखिम है। यदि टैरिफ-संबंधित व्यापार घर्षण मार्च तिमाही से परे विकास पर भारी पड़ता है, तो गोल्डमन सॅक्स का अनुमान है कि RBI 2026 में अतिरिक्त 25 आधार अंकों की रेपो दर में कटौती के लिए जगह बना सकती है। चालू खाता घाटा, जो GDP का लगभग 1% अनुमानित है, इस व्यापार सौदे में देरी के कारण 20 आधार अंकों या उससे अधिक नीचे की ओर जोखिम का सामना कर सकता है।

### खंडित रुझानों के बीच खपत में सुधार

बाहरी जोखिमों के बावजूद, गोल्डमन सॅक्स भारत की आम खपत की प्रवृत्ति को लेकर आशावादी बना हुआ है, ग्रामीण और निम्न-आय शहरी वर्गों दोनों में एक शुरुआती सुधार देखा जा रहा है। इस सुधार को अनुकूल फसल चक्रों से बढ़ावा मिल रहा है, जिससे निम्न-आय वाले परिवारों को अधिक हस्तांतरण भुगतान और अनुकूलित माल और सेवा कर (GST) समायोजन हो रहा है। कैलेंडर वर्ष 2025 में वास्तविक GDP वृद्धि 7.6% रही, हालांकि रिकॉर्ड-निम्न मुद्रास्फीति के कारण नाममात्र GDP वृद्धि छह साल के निचले स्तर पर थी।

हालांकि, मध्यम उपभोक्ता वर्ग के लिए चुनौतियां बनी हुई हैं। चिंताएं नौकरी सृजन की गतिशीलता और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के बढ़ते प्रभाव से जुड़ी हैं, जो रोजगार की संभावनाओं को प्रभावित कर सकती हैं। इसके विपरीत, संपन्न वर्ग, महामारी के बाद की तीव्र वृद्धि के बाद, अब मंदी का अनुभव कर रहा है।

### व्यापक आर्थिक संदर्भ और नीतिगत प्रतिक्रियाएं

भारत की समग्र आर्थिक दिशा स्वस्थ चालू खाता शेष और बाहरी स्थितियों से समर्थित है, जिसमें सेवा निर्यात मजबूत बना हुआ है। कई संस्थान वित्त वर्ष 27 के लिए भारत की GDP वृद्धि 6.5% से 7.0% के बीच अनुमानित कर रहे हैं, जो अंतर्निहित लचीलेपन को दर्शाता है। उदाहरण के लिए, ET-PwC सर्वेक्षण इंगित करता है कि 78% उत्तरदाताओं को इस दायरे में वृद्धि की उम्मीद है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने वित्त वर्ष 26 और वित्त वर्ष 27 दोनों के लिए भारत की विकास दर का अनुमान 6.4% तक संशोधित किया है। मूडीज को उम्मीद है कि भारत 2026 में 6.4% और 2027 में 6.5% वृद्धि के साथ सबसे तेजी से बढ़ने वाली G20 अर्थव्यवस्था बनी रहेगी।

RBI तरलता और ब्याज दरों का सक्रिय रूप से प्रबंधन कर रहा है, जिसने दिसंबर 2025 में अपनी रेपो दर को 5.25% तक घटा दिया था। जबकि कुछ पूर्वानुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति में थोड़ी वृद्धि के कारण और कोई दर कटौती आसन्न नहीं है, अन्य का मानना ​​है कि नीतिगत गुंजाइश बनी हुई है। राजकोषीय नीति ने भी आयकर और उपभोग कर समायोजन के माध्यम से खपत का समर्थन करने की ओर रुख किया है। केंद्र सरकार के राजकोषीय घाटे का लक्ष्य वित्त वर्ष 26 के लिए GDP का 4.4% है, जिसमें वित्त वर्ष 27 के लिए मामूली कमी का अनुमान है।

रत्न और आभूषण क्षेत्र, जो एक प्रमुख निर्यात घटक है, ने दिसंबर 2025 में निर्यात में गिरावट देखी है, जिसका आंशिक कारण भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं और अमेरिका जैसे प्रमुख बाजारों में मांग में कमी है। यह निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों की वैश्विक व्यापार घर्षण के प्रति संवेदनशीलता को उजागर करता है।

कुल मिलाकर, जबकि भारत की अर्थव्यवस्था लचीलापन प्रदर्शित करती है, जो मजबूत घरेलू मांग और सहायक नीतियों से प्रेरित है, विकसित होता वैश्विक व्यापार परिदृश्य और भारत-अमेरिका व्यापार सौदे की समय-सीमा इसकी विकास गति को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण कारक बने हुए हैं जिन पर नजर रखने की आवश्यकता है।