India Economy: तेल की कीमतों में आग, रुपया बेहाल! भारत के ग्रोथ अनुमानों पर बड़ा खतरा, रेटिंग एजेंसियों ने घटाईं उम्मीदें

पहले भारत को लेकर जो मजबूत ग्रोथ की उम्मीदें थीं, वे अब पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के चलते बड़ी चुनौतियों का सामना कर रही हैं। जो दौर 'गोल्डिलॉक्स मोमेंट' (Goldilocks Moment) कहा जा रहा था, जहाँ ग्रोथ अच्छी हो, महंगाई काबू में हो और बाहरी खाता भी ठीक हो, वह अब बिगड़ता दिख रहा है। कीमतें अस्थिर हैं, रुपया कमजोर है और महंगाई का खतरा बढ़ गया है।

कमोडिटी की कीमतों में उछाल और बाज़ार पर असर

पश्चिम एशिया के इस संघर्ष का सीधा असर ग्लोबल एनर्जी कीमतों पर दिखा है। ब्रेंट क्रूड ऑयल $100 प्रति बैरल के पार चला गया है और एक समय तो यह $126.41 के 52-हफ्ते के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया था। इसी के साथ, भारतीय रुपया भी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर चला गया है, जो ₹94.43 के करीब मंडरा रहा है और आगे और कमजोर होने की आशंका है। कच्चे तेल की बढ़ी हुई कीमतें और कमजोर होते रुपये ने भारत की आयात पर निर्भर अर्थव्यवस्था को दोहरे झटके दिए हैं। जापान-कोरिया मार्कर (JKM) जैसी नेचुरल गैस की बेंचमार्क कीमतों में भी भारी उछाल आया है, जो $20 प्रति mmbtu के पार चली गई थीं। इन दबावों का असर भारतीय शेयर बाजारों पर भी दिख रहा है, जहाँ Nifty 50 24,176 के करीब और BSE Sensex 77,328 पर कारोबार कर रहा है, जो बाज़ार की गिरती भावना के बीच दबाव में हैं।

अनुमानों में अंतर और बढ़ते जोखिम

बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण भारत के FY27 ग्रोथ अनुमानों में बड़ा अंतर देखने को मिल रहा है। जहाँ RBI 6.9% ग्रोथ का अनुमान लगा रहा है, वहीं अन्य प्रमुख एजेंसियों ने ज्यादा सतर्क रुख अपनाया है। Moody's Ratings ने अपनी फोरकास्ट को घटाकर 6% कर दिया है, जिसका कारण प्राइवेट कंजम्पशन और औद्योगिक गतिविधि में नरमी को बताया गया है। Goldman Sachs ने अपने हालिया अनुमानों में 6.8% से लेकर 6.4% या 6.5% तक की रेंज बताई है। EY India ने चेतावनी दी है कि अगर कच्चे तेल का औसत $120 प्रति बैरल रहता है, तो ग्रोथ 6% तक गिर सकती है, या अगर संघर्ष जारी रहा तो 1% तक कम हो सकती है। IMF, ADB और World Bank जैसे अंतर्राष्ट्रीय संगठन 6.5% से 6.9% के बीच ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं। यह सब उस 7-7.4% के शुरुआती अनुमानों से बिल्कुल अलग है जो फरवरी में चीफ इकोनॉमिक एडवाइजर V Anantha Nageswaran ने दिए थे। वर्तमान जोखिमों को व्यापक, गहरा और आपस में जुड़ा हुआ बताया जा रहा है, जो महंगाई, करंट अकाउंट डेफिसिट और एक्सपोर्ट आय को प्रभावित कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, कच्चे तेल की कीमतों में 10% की वृद्धि से महंगाई 50 बेसिस पॉइंट तक बढ़ सकती है। करंट अकाउंट डेफिसिट, जो अक्टूबर-दिसंबर 2025 तिमाही में बढ़कर $13.2 बिलियन (1.3% GDP) हो गया था, FY27 में और बढ़ने का अनुमान है। IT सेक्टर को AI को तेजी से अपनाने के साथ-साथ निर्यातकों के लिए मौजूदा अमेरिकी टैरिफ की अनिश्चितताओं से भी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

राजकोषीय दबाव और आयात का जोखिम

पश्चिम एशिया के संघर्ष का आर्थिक प्रभाव भारत के राजकोषीय स्वास्थ्य और रणनीतिक आयात निर्भरता पर महत्वपूर्ण चुनौतियां खड़ी कर रहा है। ईंधन की बढ़ी हुई कीमतों के प्रभाव को कम करने के लिए सरकार द्वारा उत्पाद शुल्क में समायोजन या उर्वरकों और LPG पर सब्सिडी बढ़ाने जैसे उपायों से सरकारी खजाने पर भारी दबाव पड़ रहा है। यह रणनीति, हालाँकि अल्पावधि में राहत देती है, लेकिन राजकोषीय घाटे को बढ़ाने का जोखिम पैदा करती है। कच्चे तेल (85%), LPG (60%) और LNG (50% से अधिक) के आयात पर भारत की भारी निर्भरता इसे सप्लाई बाधित होने के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाती है, खासकर जब इन आयातों का एक बड़ा हिस्सा हॉर्मुज जलडमरूमध्य से होकर गुजरता है। उर्वरक क्षेत्र इसका एक महत्वपूर्ण उदाहरण है, जहाँ यूरिया उत्पादन LNG पर भारी निर्भर है, जो इसका मुख्य फीडस्टॉक है; इस क्षेत्र में बाधित आपूर्ति से भारत की 60% से अधिक आयातित प्राकृतिक गैस आपूर्ति प्रभावित हो सकती है। यह निर्भरता न केवल उत्पादन लागत को बढ़ाती है, बल्कि खाद्य सुरक्षा और कृषि उत्पादन को लेकर भी चिंताएं पैदा करती है। पिछली बार की तरह, जब मध्य पूर्व की अर्थव्यवस्थाओं को तेल की ऊंची कीमतों से फायदा हुआ था, इस संघर्ष के स्थान को देखते हुए, क्षेत्रीय मांग और प्रेषण पर सकारात्मक प्रभाव की अनुपस्थिति भारत के लिए आर्थिक समायोजन को और अधिक चुनौतीपूर्ण बना रही है।

भविष्य का नज़रिया

बढ़े हुए जोखिमों के बावजूद, कुछ चीज़ें लचीलापन प्रदान करती हैं। भारत का विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) काफी मजबूत बना हुआ है, जो रुपये में अत्यधिक अस्थिरता के खिलाफ एक बफर प्रदान करता है। सेवा क्षेत्र (services sector) ग्रोथ का एक मुख्य चालक बना रहेगा, और बुनियादी ढाँचे पर सरकारी खर्च जारी है। हालाँकि, कई विश्लेषकों के बीच आम सहमति FY27 के लिए ग्रोथ में नरमी की ओर इशारा करती है, जिसमें चल रही भू-राजनीतिक अस्थिरता, सप्लाई चेन में और बाधाओं की संभावना और वैश्विक वित्तीय बाज़ार की अस्थिरता के कारण नीचे की ओर जोखिम झुके हुए हैं। महंगाई को प्रबंधित करने और ग्रोथ का समर्थन करने के बीच नीतिगत दुविधा, साथ ही महत्वपूर्ण आयात स्रोतों में विविधता लाने की आवश्यकता, निकट भविष्य में भारत के आर्थिक संचालन के लिए केंद्रीय बनी रहेगी।